本網綜合 Francesco Canepa and Balazs Koranyi 報導 歐洲中央銀行於週四維持政策利率不變，且上調了部分經濟增長與通脹預期。這一舉措或許會關閉短期內進一步降低借貸成本的通道。

近期，歐元區經濟數據的表現優於歐洲央行預期，主要原因在於出口商應對美國關稅的成效超出預計，同時國內消費抵消了製造業疲軟所產生的影響。

與此同時，在服務業價格上漲的推動下，通脹率持續在央行設定的2%目標水準附近徘徊，預計在可預見的未來仍將維持這一水準。

更為樂觀的前景已促使投資者認定，歐洲央行自去年6月前一年間將政策利率從4%降至2%的寬鬆週期已然結束。

據路透社消息人士透露，政策制定者預計明年將維持利率不變，但不排除向任何方向進行調整，因為從歐洲邊緣地區的戰爭到美國科技泡沫，不確定性仍然過高。

歐洲央行行長拉加德特意強調，所有選項均未被排除。

“這是全體委員的一致看法。”她在政策會議於格林尼治時間09:00提前結束後的新聞發佈會上表示。

“面對如此高程度的不確定性，我們根本無法提供前瞻性指引。”拉加德補充道。

她重申了歐洲央行的立場：將依據最新數據在每次會議上決定借貸成本，不會預先承諾特定的利率路徑。

其他央行也接近停止降息。美國聯邦儲備委員會上周暗示2026年可能再進行一次降息，而英國央行在週四降息後表示，未來降息的步伐可能放緩。

歐洲央行在聲明中指出，全球前景的不確定性將繼續對歐元區經濟增長造成拖累，並再次呼籲各國政府推進改革，以提升經濟效率和競爭力。

隨著保加利亞的加入，歐元區國家數量將於明年1月1日增至21個。

加息在即？

歐洲央行最新預測表明，受能源成本降低的影響，明年以及2027年的通脹率仍將低於2%，不過預計2028年將回歸目標水準。該行同時指出，受薪資成本因素影響，服務業通脹回落的速度或許會慢於預期。

鑒於歐元區經濟面對美國加征關稅以及廉價中國進口商品的衝擊，展現出超出預期的韌性，今年產出增長被認為稍有加快。拉加德同時表示，在當前環境下，出口仍維持“可持續”狀態。

歐洲央行目前預計，今年經濟增長率為1.4%，2026年為1.2%，2027年和2028年均為1.4%。

私營部門經濟學家同樣預期，增長勢頭將延續至明年，支撐因素包含德國政府計畫在國防和基礎設施領域的投資，以及相對緊張的勞動力市場——工人薪資終於趕上了疫情後物價的飆升幅度。

歐洲央行理事伊莎貝爾·施納貝爾、首席經濟學家菲利普·萊恩以及拉加德本人近期發表的言論，引發了市場對明年年底加息的猜測。

金融市場已開始為明年年底或2027年初加息的微弱可能性進行定價[GVD/EUR]。

然而，大多數經濟學家預計，歐洲央行將在2026年和2027年維持利率不變，儘管後者的預測區間較寬，為1.5%-2.5%。

法國巴黎銀行首席經濟學家伊莎貝爾·馬特奧斯·拉戈表示：“實際情況是，在未來幾次會議上，無論是加息還是降息，門檻都相當高。”

歐洲央行對2026 – 2027年核心通脹的預測也進行了上調。

這些預測十分關鍵，因為它們排除了歐盟新碳交易計畫推遲實施的影響——該計畫將機械性地降低2026 – 2027年的整體通脹率，並推高2028年的通脹水準。

可能抑制通脹的因素包括：歐元兌人民幣匯率走強，這使得歐元區更難以與中國展開競爭；以及歐元兌美元匯率走強——若美聯儲在新主席領導下加速降息，美元可能進一步貶值。