美東時間12月18日週四，美國財政部公佈國際資本流動報告（TIC）顯示，今年10月，海外持有的美國國債規模小幅下降。其中，日本、英國10月所持美國國債增加，中國持倉減少，加拿大持倉大幅下降。

具體來看，10月外國持有的美國國債總規模減少了58億美元，降至9.24萬億美元。這一數字既反映了淨買賣情況，也包含估值變動。10月美國國債價格已連續第三個月上漲。

今年以來，美國國債持有量數據受到格外關注，市場擔心美國總統特朗普的一些貿易和外交政策舉措可能削弱外國對美國資產的信心。一些分析人士指出，金價飆升可能意味著全球正在尋求減少對美元的依賴、實現資產多元化。

美國財政部長斯科特·貝森特一貫否定這種“拋售美國”的擔憂。他此前表示：“我們最近看到了非常、非常強勁的外國需求。我們的國庫券拍賣從未如此穩固，特別是來自海外買家的需求。”

最新的TIC數據反映了特朗普發起大規模加征關稅以來，外國投資者對美債的需求情況。美債的海外需求一直是債市的關注焦點，今年以來尤其如此。未來的TIC數據將被密切關注。目前，外國基金和各國政府持有了美國在外流通美債的30%以上。

今年4月2日特朗普宣佈對等關稅措施後，一度引發金融市場動盪，29萬億美元的美國國債市場遭遇了自2001年以來最嚴重的拋售。

對於最新的TIC數據，業內人士指出，最新數據進一步表明，在固定收益領域，幾乎沒有證據支持所謂的拋售美國交易，這更像是對沖美國。有分析據此預計，未來幾個月美元仍可能繼續走弱，而美國國債收益率大概率將在區間內波動。

主要國家及地區的美債持倉

日本是美國國債的最大海外持有國，10月日本所持美債增加107億美元，達到1.2萬億美元，創2022年7月以來新高。自2019年6月持倉超越中國大陸以來，日本一直是美國國債最大的海外持有國。

近幾個月日本持續增持美債。有業內人士此前指出，“最引人注目的是日本的情況。日本的持續買入美債可能是日元持續走弱的一個因素，也可能意味著儘管日本國內收益率上升，日本投資者仍對日本國債保持警惕。”

英國作為第二大美債持有國，10月英國所持美債增加132億美元，持倉規模達到8779億美元。

中國大陸是第三大美國國債持有者，其10月所持美債從7005億美元降低至6887億美元，創下2008年以來最低水準，單月降幅為118億美元。從2022年4月起，中國大陸的美債持倉一直低於1萬億美元。

分析普遍認為，鑒於中美關係變化和外儲資產配置多元化的趨勢，中國的美國國債持倉仍可能穩步下降。未來中國持倉的波動很大程度上仍受中美關係影響。

近年來，中國大陸減持美債更多來自外儲資產多元化配置的需要，提升黃金配置占比就是促進多元化配置的一種體現：

截至去年4月，中國央行曾創紀錄地連續18個月增持黃金，此後一度暫時收手，隨後又恢復購入黃金的操作。本月稍早公佈的數據顯示，中國11月末黃金儲備為7412萬盎司，較10月末增加3萬盎司，這是自2024年11月以來，中國央行連續第13個月增持黃金儲備。

加拿大10月所持美債大幅下降，單月驟降567億美元。今年以來，加拿大的相關數據波動較大，單月增減幅度經常超過500億美元。

美國財政部的TIC數據還顯示：

10月份，外國對長期證券、美國短期證券以及銀行資金流動的淨交易合計，錄得373億美元的TIC淨流出。其中，外國私人部門淨流出181億美元，外國官方部門淨流出192億美元。

10月，外國居民增加了其持有的美國長期證券，淨買入389億美元。其中，外國私人投資者淨買入490億美元，而外國官方機構淨賣出101億美元。

美國居民也增加了對外國長期證券的持有，淨買入214億美元。

在計入調整項（例如通過股票置換方式估算的外國投資者對美國股票的組合投資）後，10月外國對美國長期證券的總體淨買入額估計為175億美元。

10月，外國居民持有的美國國庫券（Treasury bills）增加了218億美元。外國居民持有的所有以美元計價的美國短期證券及其他託管負債合計增加215億美元。

美國銀行自身對外國居民的美元計價淨負債減少了763億美元。

美國財政部今年11月的TIC數據，定於2026年1月15日公佈。

來源：中國華爾街見聞