本網綜合 Echo Wang 報導 埃隆・馬斯克旗下航太企業SpaceX於週四確定IPO發行價為每股135美元，拿下美國有史以來募資規模最高的首次公開募股，躋身全球估值頂尖企業行列。

本次IPO共計發行5.5556億股，募資總額達創紀錄的750億美元。這家同時佈局航太運載、衛星互聯網與人工智慧業務的企業整體估值升至1.77萬億美元，刷新全球IPO上市估值紀錄；路透社此前一周已提前披露135美元的定價區間。

週四定價落地，標誌著這場籌備數月的上市進程塵埃落定。馬斯克在本次IPO中多處打破華爾街傳統操作範式，落地個人迄今為止野心最大的商業專案，不過不少分析師對其超高估值的合理性提出質疑。

儘管SpaceX去年處於虧損狀態，營收體量也遠不及其他巨型市值巨頭，但股票將於週五登陸納斯達克掛牌交易後，其市值排名將躋身美股上市公司第七位。

公司估值一舉超越摩根大通、伯克希爾・哈撒韋、禮來等跨行業龍頭，同時高於Meta Platforms以及馬斯克另一家上市企業特斯拉等科技巨頭。

“真正的考驗不在於上市首日，而要看未來幾周市場如何消化這筆巨型IPO。”紐約投資機構50 Park Investments首席執行官亞當・薩爾漢分析，“本次定價分寸得當，不高不低。目前散戶正在積極入場，已經成為不可忽視的買方力量，後續需要觀察首日之後的持續性走勢。”

本次募資規模一舉超越沙特阿美此前保持的全球IPO紀錄。2019年12月沙特阿美在利雅得交易所上市，募資256億美元，上市估值1.71萬億美元；經通脹調整後，當年實際等效募資332億美元，對應估值2.21萬億美元。

按照130.8億股總股本測算，SpaceX上市估值1.77萬億美元；承銷商未來30天內可選擇行使超額配售權，屆時公司估值有望進一步上行。

美東時間下午3點剛過（格林尼治標準時間19:00），SpaceX在與承銷投行完成定價會議後，隨即向美國SEC遞交自由撰寫招股說明書，正式對外公佈發行價，彼時美股仍處於盤中交易時段。

定價落地半小時後，公司同步對外發佈官方新聞稿。常規IPO流程中，定價會議與價格披露都會等到美股下午4點收盤後才啟動，發行方規避盤中突發宏觀消息擾動發行定價。

此番非常規操作，是馬斯克堅持以自有規則推進這場萬眾矚目的華爾街上市秀的又一例證。SpaceX破天荒將30%發行股份定向配售給散戶投資者，配售比例遠高於行業常規；並且在全球路演詢價博弈前就提前鎖定發行價，而傳統模式下投行與投資方會依託訂單簿記完成價格博弈。

“SpaceX這套定價模式前所未有，我從未見過不依托簿記訂單完成價格發現就直接敲定發行價的IPO。”新澤西Cherry Lane Investments合夥人裏克・梅克勒點評，“公司大幅向散戶傾斜配售份額，也勢必會對最終定價形成支撐。”

除此之外，馬斯克多方推動SpaceX儘早被主流股指納入，拓寬潛在買方資金池；同時設計特殊公司治理架構，牢牢掌握企業控制權。IPO完成後，馬斯克個人持有SpaceX高達82%的投票權。

經歷前期持續低迷後，2026年美股IPO市場迎來修復契機。高盛預測，在SpaceX、OpenAI、Anthropic等AI龍頭上市帶動下，全年美股IPO募資總額有望增至四倍，創下1600億美元歷史新高。

Starlink衛星業務撐起營收基本盤

SpaceX上周官宣與穀歌Alphabet簽署多年期雲算力合作協議，在行業算力競爭日趨激烈的環境下鎖定穩定算力供給。

SpaceX2002年成立，企業使命為“搭建多星球生存所需的系統與技術、探明宇宙本質，將文明意識拓展至星際空間”。公司宣稱自身可觸達的整體市場空間高達28.5萬億美元，為人類商業史上最大體量潛在市場。

過去三年，全球入軌航天器總發射載荷品質中，超五分之四由SpaceX包攬；旗下星鏈（Starlink）衛星互聯網業務已覆蓋164個國家及地區，服務數百萬個人、企業與政府客戶，目前星鏈貢獻了SpaceX絕大部分營業收入。

公司新增增長點來自旗下AI企業xAI。儘管外界普遍將其視作OpenAI、Anthropic的追趕者，但SpaceX認為，xAI自研AI算力基礎設施、大模型，疊加可調取X社交平臺即時海量數據，構築了難以複製的戰略優勢。

Bokeh Capital Partners首席投資官金・福雷斯特提示風險：“公司高度依賴政府大額訂單，財務前景存在顯著不確定性。買入這只股票的投資者，賭的是星際移民的遠期願景，而非傳統意義上投資實體經營穩健的企業。”

超高估值之下，SpaceX外部競爭壓力持續凸顯：傑夫・貝索斯創立的藍色起源持續加碼太空商業化佈局，同步競標各國航太政府採購訂單，爭搶地外空間商業化市場份額。

鑒於本次IPO體量巨大、流程複雜，多家機構預判該股將於週五午後正式開盤，屆時市場真實交易情緒將完整顯現。

“常規IPO首日漲幅普遍在10%—15%，這筆IPO前期炒作熱度極高，如果最終漲幅不足10%，大概率會低於市場預期；倘若漲幅突破50%，則說明股價完全脫離基本面、純粹由情緒炒作驅動。”IPO專業研究機構Renaissance Capital高級策略師馬特・甘迺迪表示。

本次IPO聯合簿記管理人為高盛、摩根士丹利、美銀證券、花旗集團、摩根大通五大國際投行。