本網綜合 Francesco Canepa and Balazs Koranyi 報導 歐洲央行的兩項獨立調查顯示，受伊朗戰爭影響，歐元區通脹預期正急劇上升，但經濟增長卻在放緩，這種相互對立的趨勢正將歐元區向不同方向拉扯，從而引發了政策兩難。

市場預計歐洲央行將在週四的會議上維持利率不變，但6月的下次會議上可能考慮加息，因為決策者擔心最初由能源價格引發的衝擊可能持續存在，並長期推高通脹。

兩難之處在於，加息雖有助於緩解物價壓力，但也會打擊經濟增長——而經濟增長已因高企的能源價格、關稅和不確定性而受挫，這增加了歐洲央行抗通脹舉措可能加劇本已岌岌可危局勢的風險。

歐洲央行的消費者預期調查顯示，3月份一年期通脹預期從前一個月的2.5%躍升至4.0%，而三年期通脹預期則從2.5%升至3.0%，兩者均遠高於歐洲央行2%的目標。

但央行季度《銀行貸款調查》顯示，截至3月的三個月裏，貸款機構收緊貸款審批標準的力度超出預期，且預計本季度將繼續收緊。

長期通脹預期幾乎未變

這些調查結果發佈之際，恰逢歐洲央行自身的企業調查顯示，隨著能源價格推高成本並壓縮利潤率，企業對利潤和工資的預期正在趨於溫和。

牛津經濟研究院的亞曆山大·瓦倫丁表示：“綜合來看，這三項調查描繪了一幅黯淡的圖景。儘管歐洲央行管理委員會目前正面臨增長與通脹的兩難困境，但我們認為這些數據進一步證實了歐洲央行未來將加息。”

政策制定者或許能從長期通脹預期中獲得些許安慰，因為無論是消費者調查還是企業調查，該指標均幾乎未見波動。

此外，銀行已開始代歐洲央行履行部分職責，收緊信貸供應，尤其是對那些面臨2023年第三季度以來最嚴峻信貸緊縮的企業而言。

溫和加息在即？

儘管如此，金融投資者仍押注歐洲央行將在夏季前加息，隨後在年內再進行一兩次加息。這些溫和的加息幅度或許不會過多拖累經濟增長，但將明確傳遞出歐洲央行不會放任高通脹根深蒂固的信號。

“今晨的數據進一步證明，中東戰爭和能源價格上漲不僅給歐元區經濟帶來了通脹衝擊，更帶來了滯脹衝擊，”荷蘭國際集團（ING）經濟學家卡斯滕·布熱斯基表示。

“日益增多的不利增長跡象將使激進的加息舉措變得不再那麼簡單，”他補充道。

這場戰爭很可能繼續拖累經濟前景。

消費者預期將陷入深度衰退，而銀行則面臨貸款需求下降與放貸成本上升的雙重壓力。

歐洲央行表示：“對經濟前景的擔憂以及銀行風險承受能力的下降是主要影響因素，銀行指出……地緣政治和能源局勢的發展帶來了緊縮壓力。”