本網綜合  Balazs Koranyi 和 Francesco Canepa  報導  歐洲央行週四再次降息，但警告稱存在 “極大的不確定性”，包括貿易戰和增加國防開支可能加劇通脹的風險，這增加了歐洲央行下月暫停寬鬆政策的可能性。

歐洲央行自6月以來第六次降息，將存款利率下調至2.5%，以應對通脹放緩和經濟活動不振。

雖然這一措辭可能暗示未來還會進一步降息，但歐洲央行行長克裏斯蒂娜·拉加德拒絕重複她過去關於利率下行方向明確的指導意見，並強調降息或暫停都是可能的。

拉加德說：“貨幣政策的限制性正在有意義地減弱。這不僅僅是一個無傷大雅的小變化，而是一個具有一定意義的變化。”

會後接受採訪的消息人士稱，決策者認為4月份暫停的可能性越來越大，因為他們需要時間來進一步明確貿易和財政政策。

他們說，但今年的利率仍有可能下調，因為2.5%的存款利率仍在限制歐元區經濟的發展，而歐元區經濟正瀕臨衰退。

歐洲央行長期以來一直表示，一旦通脹率（上個月為 2.4%）安全地達到今年的目標，限制利率將不再有必要。

拉加德表示，與過去相比，歐洲央行將更加依賴於新的數據，如果數據顯示需要將通脹率提高到 2%，歐洲央行將暫停寬鬆政策。

最新預測顯示，歐洲央行將在 2026 年第一季度才能實現目標，這一進一步下滑將引起一些決策者的擔憂。

經濟學家們對未來道路的不同評估反映了這種不確定性。

荷蘭國際集團（ING）經濟學家卡斯滕·布熱斯基說：”我們預計歐洲央行將在下一次會議上暫停減息，並在夏季前再減息一次。隨著不確定性的增加和大規模財政刺激的前景，歐洲央行在今天降息後的前進方向已不再像幾周前那麼明確了。”

北歐聯合銀行（Nordea）表示，4月份降息仍是其基準線，但其分析師預計此舉將是當前寬鬆週期中的最後一次。

“如果數據意外向好，減息可能會推遲到6月會議。如果數據令人失望，那麼歐洲央行可能會輕鬆地再減息一次以上。”

投資者也在重新評估。

金融市場目前預計今年還會有 36 個基點的降息，即一到兩次降息，這表明本周已經排除了一次全面降息的可能性。

野村（Nomura）歐元利率策略主管馬爾科·布蘭科裏尼說：“拉加德兩次拒絕確認下一步行動可能是降息，這讓過去幾天急劇波動後需要安撫的市場感到不安，並引發債券價格再次走低。”

歐洲央行作出決定後，歐元升至 1.0854 美元，為 11 月 6 日美國總統唐納德·特朗普贏得大選次日以來的最高點。

轉型變革

拉加德說，歐元區20國央行正在關注德國和歐盟委員會本周宣佈的財政規則轉型變化，以促進國防和基礎設施支出。

她說，這些變革將支持經濟增長，儘管其實施仍存在不確定性。

與美國的潛在貿易戰以及貨幣集團可能採取的報復措施可能會起到相反的作用，在刺激物價的同時損害經濟增長。

拉加德說：”我們面臨著巨大的不確定性。有些人用了’驚人的’不確定性這個形容詞。”

歐洲央行連續第四次下調了按季度發佈的2025年經濟增長預期，認為今年的經濟擴張速度僅為0.9%，僅略高於2024年的0.7%。

同時，2025 年的通脹率為 2.3%，高於三個月前的 2.1%。不過，拉加德表示，歐元區的通貨緊縮仍在按部就班地進行，能源成本上升是小幅下滑的原因。

雖然增加國防和基礎設施支出更有利於經濟增長，但也可能增加價格壓力。這一風險已將長期通脹率從本周初的2.05%左右推高至2.23%，這是一個不同尋常的巨大轉變。

“在地緣政治、貿易摩擦和財政政策等多種因素可能相互抵消的情況下，形成合理且可信的預測是相當困難的，”Pictet的Frederik Ducrozet表示。

“也就是說，我們預計未來幾個月服務業的通脹將進一步緩解，同時我們認為美國將繼續對歐洲徵收關稅，這使得歐洲央行在4月份再次降息的可能性更大。”