本網綜合  Polina Devitt 報導 隨著投機者影響力不斷擴大，黃金的驚人漲勢已進入新階段，市場波動性顯著加劇。但即便央行需求放緩，市場參與者仍堅持2026年金價將走高的預測。

今年迄今黃金價格累計上漲54%，有望創下1979年以來最大年度漲幅，先後突破3月每金衡盎司3000美元和10月4000美元兩大關鍵心理阻力位。

此輪漲勢主要由地緣政治緊張局勢、美國關稅政策不確定性驅動，近期更掀起一波“害怕錯過機會”（FOMO）的恐慌性買盤。

世界黃金協會高級市場策略師約翰·裏德指出：“此輪漲勢性質已發生轉變，當前主要由西方投資者驅動，而非過去兩年主導市場的更具粘性的新興市場買家。”

他補充道：“這意味著即便支撐金價的因素持續存在，市場仍將面臨更多不確定性和波動性。”

週一金價創下每盎司4381美元的歷史新高，這一水準在一年前鮮有人預測，甚至被視為畢生難遇。

參加下周日本倫敦金銀市場協會(LBMA)會議的代表們一年前預測，此時金價應為2941美元。

在屢創歷史新高後，週二金價遭遇5%的拋售，創下五年最大單日跌幅，推動衡量價格波動幅度的市場相對強弱指數七周來首次從“超買”轉為“正常”。

寶盛分析師卡斯滕·門克表示：“經歷如此迅猛的上漲後出現盤整實屬正常，應視為健康現象。黃金的基本面支撐依然穩固。”

美國降息與股市表現

週一創下的歷史新高使金價自美聯儲9月降息以來累計上漲20%。

牛津經濟研究院分析師指出，這已超越黃金在美聯儲歷次寬鬆週期中的表現。

MKS PAMP金屬策略主管尼基·希爾斯表示：“此前美聯儲降息時，美股並未處於歷史高位，市場也未出現泡沫論調，且通脹率始終顯著高於目標水準。”

“當前’全面泡沫’似乎仍有發展空間，金價突破4500美元將持續刺激散戶的FOMO（害怕錯過）買盤。”

過去兩年間金價已翻倍，突破MKS PAMP測算的1980年通脹調整後高點3590美元（當時名義高點為850美元）。

警惕攀升的標普500指數

市場專家正密切關注標普500指數的上漲趨勢及投資者資金同時湧入黃金市場的情況，他們謹記歷史先例——當股市急劇修正時，包括黃金在內的避險資產往往被迫拋售。

匯豐分析師詹姆斯·斯蒂爾近期指出：“部分黃金購入旨在對沖股市下跌風險。”

“若股市出現修正，投資者為籌集現金或滿足追加保證金要求而拋售多頭頭寸的現象可能重演。”

央行與機構投資者

過去一個月黃金價格呈指數級上漲，新興市場央行無需大舉購金即可推進共同目標——提高黃金在外匯儲備中的占比以實現多元化配置。

儘管市場普遍預期央行購金熱潮將持續數年（自2022年末以來持續支撐金價），但此輪漲勢本身已自動提升了其黃金儲備的帳面價值。

希爾斯指出：“長期機構投資者同樣面臨類似考量，其黃金配置可能已觸及組合上限，需要降低風險敞口並減持黃金。”

分析師同時警示，若2026年投資者動能減弱，過剩的實物供應可能開始壓制金價——因主要消費地區珠寶需求正持續下滑。

貿易數據監測機構數據顯示，中國1-9月黃金進口量同比下降26%。印度1-7月進口量則下滑25%。