10月26日，大金重工（002487）發佈公告稱，公司2026年前三季度實現營收43.63億元，同比下降5.05%；歸母淨利潤7.1億元，同比下降19.97%；扣非淨利潤6.91億元，同比下降22.85%。其中，第三季度實現營收11.11億元，同比下降36.68%；歸母淨利潤1.1億元，同比下降67.85%。

公司表示，業績波動主要系季度交付量階段性回落和訂單結構差異所致，同時匯率波動也對淨利潤帶來一定影響。公司自2023年起批量化交付出口海工產品，因各季度交付專案類型、體量不同，季度間業績天然存在差異，屬於專案制模式下的行業固有特徵。三季度高毛利單樁產品交付占比下降，同時受匯率波動產生匯兌損失，共同造成階段性盈利波動。

據大金重工測算，剔除匯率影響，前三季度淨利潤約8.6億元，同比增長約6%。

匯率影響較大與公司海外收入占比較高直接相關。大金重工在最新投資者關係活動記錄表中表示，公司專案預收款大部分以外幣結算，受年內人民幣升值影響，外幣敞口帶來了一定匯兌損失。

公司稱，針對匯率波動帶來的經營風險，公司已建立常態化、多元化的匯率風險管理體系：日常密切跟蹤全球匯率走勢，動態研判匯率波動趨勢；結合匯率變動情況調整定價策略，穩固產品盈利空間；同時開展外匯套期保值業務對沖匯率風險，並擇機及時辦理結匯，多維度緩釋匯率衝擊。

同期，公司經營品質指標呈改善態勢。前三季度，公司毛利率由31.1%提升至35.6%，經營活動產生的現金流量淨額20.43億元，同比增長35.39%。截至三季度末，公司合同負債31.55億元，較年初增長96.11%，主要系預收貨款增加。公司稱，出口海工產品盈利水準維持高位，綜合盈利能力進一步增強。

大金重工還提到，自今年9月起，公司已陸續發運BC Wind專案、NSCB專案的單樁產品以及其他專案海塔產品，發運節奏好於二季度，其餘航次正按計畫有序排期、陸續出運。

從業務佈局看，大金重工今年加快由單一裝備製造商向“製造+運輸+母港+安裝”一體化交付商轉型。前三季度，公司高附加值海外海工產品交付量近15萬噸，為歷史同期最好水準，主要為出口至歐洲地區的單樁、海塔等核心產品。

從海外需求看，歐洲海上風電中長期增長空間仍然明確。據歐洲風能協會2026年秋季報告，2026年上半年，歐洲海上風電新增裝機2.3GW，全年預計超6GW；2026年至2030年歐洲累計新增海上風電裝機約33.5GW，年均約6.7GW，較2021年至2025年年均2.84GW大幅增長。

不過，今年歐洲基礎環節進展緩慢，公司援引海外行業機構分析稱，舊補貼與招標框架在高成本、高通脹、高利率環境下失效，政府與開發商在風險分擔上陷入僵局，德國、荷蘭、丹麥等國轉向差價合約（CFD）框架，政策調整期造成拍賣推遲。公司預計，隨著各國政策框架逐步理順，2027年專案推進節奏將有所改善。

政策調整也影響了公司核心市場的訂單釋放。公司表示，英國、德國是其歐洲核心市場，合計占歐洲業務70%以上。英國方面，AR7競價結果推遲至2026年初公佈，今年3月已取消33項零部件關稅，AR8有望在2027年初落地。德國正加快推動CFD機制落地，聯邦參議院就《海上風能法》修訂草案提出取消負補貼、將專案直接納入CFD競價輪次、在電價中增設成本調整因數等意見。目前，法國、荷蘭、丹麥的CFD機制已正式落地。

據中信建投測算，2030年海外海風單樁、導管架等風機基礎缺口約100萬噸。考慮到單樁招標到並網2-3年左右週期，預計中國企業承接外溢訂單將在2027年前後有顯著體現。

公司提示，歐洲樁基環節合格供應商數量不多，近期已有廠商宣告關廠，部分廠商面臨現金流壓力，預計2027年市場分化會更嚴重；但歐洲業主對建造標準、交付業績、履約保障等要求依然嚴苛，高壁壘仍然存在。

截至10月27日收盤，大金重工股價報31.53元/股，總市值為221億元。

來源：中國澎湃新聞