泡泡瑪特預計中國市場全年業績仍有望實現同比正增長。

10月27日，泡泡瑪特（9992.HK）披露2026年第三季度最新業務狀況。公告顯示，泡泡瑪特第三季度整體收益（未經審核）同比下降45%-50%。中國收益同比下降25%-30%，亞太收益同比下降65%-70%，美洲收益同比下降70%-75%，歐洲及其他地區收益同比下降50%-55%。其中，中國線下管道收益同比下降5%-10%，線上管道收益同比下降45%-50%。

當日，泡泡瑪特召開第三季度電話會，泡泡瑪特首席運營官司德表示，2025年第三季度是業務爆發的核心時期，儘管今年三季度面臨較大的同比壓力與挑戰，但海外市場已實現平穩發展，並在即將到來的第四季度銷售旺季中展現出良好機遇。品牌線下門店的顧客熱情依舊高漲，從全年來看，中國市場的表現依然穩健，全年業績仍有望實現同比正增長。公司也在為明年做好充分準備，長遠來看，實現長期健康發展依然是集團的核心目標。

作為對比，泡泡瑪特2025年第三季度收入是同季歷史新高，主要原因是LABUBU全球爆火成為超級IP，帶動泡泡瑪特的業績增長：去年三季度整體收入同比增長245%至250%。其中，中國收入同比增長185%至190%；海外收入同比增長365%至370%。

在介紹泡泡瑪特大中華區業務時，泡泡瑪特國際集團高級副總裁褚音也表示：“預計第四季度整體產出應該是穩中有升的，全年維持正增長沒有太大的壓力。儘管我們三季度以來，有一個多月來自平臺電商流量側有部分承壓。在三季度，門店依然是業績貢獻的主力，實際上門店的客流還是呈正增長，而這個趨勢在第四季度預計是可以得到加強的。”

司德在談及海外業務時坦言，今年海外流量的下降一直持續到三季度，但已感覺到絕大多數的國家和地區流量基本實現了平穩，“線上確實壓力會更大，原因是去年同期，我們線上下的佈局沒有那麼多，所以很多爆發集中發生線上上。今年，整個線上的流量恢復速度其實會比線下要更慢一些，從我們長期以來的運營方式來看，也是靠著線下不斷的開店、不斷的拉新會員，去實現品牌的增長、粉絲的增加，這些流量再慢慢去到線上。隨著四季度銷售旺季的到來，我們也能看到各個市場基本會在保持穩定的基礎之上，實現環比的銷售增長。”

在新業務探索方面，泡泡瑪特披露了相關進展：LABUBU電影仍在劇本環節，泡泡瑪特也在和海外一些知名公司探索LABUBU動畫的可能性；快閃店屬於行銷行為，不會成為泡泡瑪特的重點，也不會大幅度地增加快閃店的頻次；正在做泡泡瑪特樂園的優化和升級，下一個樂園仍在選址階段。

2026年上半年，泡泡瑪特實現營收171.7億元，同比增長23.8%，公司擁有人應占溢利50.38億元，同比增長10.1%。報告期內，集團旗下6大IP營收破10億，11個IP收入過億。

泡泡瑪特創始人王寧曾在中期業績電話會上表示，公司雖然今年業績壓力較大，但公司的運營、組織、業務等各方面的健康度都有了很大的提升，公司的基本功依然非常扎實，不希望為了市場預期做出更多不利於公司發展的決策。當時，王寧說，今年也許大概率完不成年初定的20%的目標。

截至10月27日收盤，泡泡瑪特股價跌0.75%，報132港元/股。

來源：中國澎湃新聞