本網綜合  Rae Wee、Alun John 和 Gertrude Chavez-Dreyfuss  報導 隨著投資者越來越考慮到中東戰爭長期化可能導致通脹飆升並拖累經濟增長，全球政府債券正面臨數年來的最大月度跌幅。

美以聯手對伊戰爭已進入第二個月，能源供應遭遇史上最嚴重的中斷，市場深受衝擊，導致油氣價格劇烈飆升。這加劇了市場對整體經濟通脹加劇的預期——隨著投資者拋售債券，美國、歐洲、日本及其他主要固定收益市場的債券收益率隨之攀升。

美國國債兩年期收益率（其走勢與價格呈反向關係，反映市場對美聯儲利率的預期）本月預計將上漲45個基點，創2024年10月以來最大漲幅。週一，該收益率下跌8.6個基點，報3.83%。

這一走勢反映出投資者已放棄此前對美聯儲今年將放鬆貨幣政策的預期。美國利率期貨不再預期美聯儲今年降息，反而開始將基準聯邦基金利率的小幅上調納入考量。

基準10年期國債收益率本月已上漲近40個基點，至約4.39%，儘管週一交易中有所回落。

週一，日本國債收益率飆升至30年高位，當月累計上漲13個基點。

值得注意的是，美國國債週一從上周的跌幅中反彈，投資者表示，這可能表明部分人開始擔心，戰爭對經濟增長的影響可能超過對通脹的影響——自衝突爆發以來，通脹問題一直是討論的焦點。

“僅憑對經濟增長放緩的關注，美聯儲要加息恐怕會很困難，”賓夕法尼亞州伯溫市布林莫爾信託公司（Bryn Mawr Trust）固定收益部總監吉姆·巴恩斯（Jim Barnes）表示。“而降息對他們來說也將非常困難。當前通脹率為3%，且市場普遍預期通脹將進一步走高而非回落。”

油價仍穩居每桶100美元以上，預計3月份將錄得至少自1988年以來最大的百分比漲幅。

歐洲市場波動更劇烈

歐洲債券價格的波動更為劇烈，市場目前已將歐洲央行和英國央行今年各加息兩到三次的預期計入價格。就英格蘭銀行而言，這與戰爭爆發前市場預期其將降息兩次形成了巨大反差。

本月英國兩年期國債收益率上漲了98個基點，創下自2022年麗茲·特拉斯短暫執政期間市場動盪以來的最大漲幅，而十年期收益率則上漲了70個基點。

德國兩年期國債收益率本月飆升61個基點，10年期收益率上漲近40個基點，上周觸及3.13%的15年高點。

投資者認為義大利比其他歐元區國家更容易受到能源衝擊的影響，其債券收益率走勢幾乎與英國相當——本月義大利兩年期收益率上漲85個基點，10年期收益率上漲78個基點。

但週一歐元區債券收益率也略有下降，這可能與市場情緒轉向擔憂經濟增長的趨勢有關。

貝倫貝格銀行高級經濟學家菲利克斯·施密特表示：“在當前這種滯脹情境下，歐洲央行及各央行都面臨非常艱難的局面，既要平衡通脹風險……又要避免因加息過多而進一步損害經濟。”

中國表現優於大盤

在亞太地區，儘管澳大利亞三年期國債收益率週一回落至約4.72%，但本月仍上漲約50個基點，創17個月來最大漲幅。

日本10年期國債收益率本月上漲25個基點，將是自12月以來的最大漲幅。

中國國債表現相對穩健，因投資者押注這個全球第二大經濟體憑藉充足的原油儲備、在綠色能源領域的優勢以及溫和的通脹水準，將更能抵禦油價衝擊。

中國兩年期國債收益率已下跌逾11個基點，有望創下自2024年12月以來的最大月度跌幅。