反內卷政策下，快遞龍頭企業稱“快遞業整體價格水準企穩回升”。

11月20日，中通快遞（ZTO.N，2057.HK）公佈2025年第三季度未經審計的財務業績。財報顯示，三季度實現營收118.65億元，同比增長11.1%。其中，第三季度核心快遞服務收入同比增長11.6%，增長是由於包裹量增長9.8%及包裹單價增長1.7%所致。

盈利水準方面，第三季度實現淨利潤為25.39億元，同比增長6.7%；歸母淨利潤為25.24億元，同比增長5.3%；調整後淨利潤為25.06億元，同比增長5%。毛利率為24.9%，去年同期為31.2%，同比下降6.3個百分點。

前三季度來看，中通實現營收345.88億元，創歷史新高，同比增長10.3%；實現歸母淨利潤為64.55億元，同比增長0.33%。

在電話會上，中通創始人、董事長兼首席執行官賴梅松指出，三季度政府提倡反內卷和基礎民生保障，引導有序競爭，遏制不合理的低價行為，快遞業整體的價格水準企穩回升。

中通首席財務官顏惠萍在財報仲介紹，中通核心快遞單票收入提升0.02元。其中增量補貼增加0.14元、單票重量下降影響0.02元，而KA客戶單價提升0.18元則抵銷了前述影響。單票分揀與運輸成本合計下降0.05元，主要得益於運輸成本的效益提升。管理費用結構保持穩定，占收入比重為5.3%；經營性現金流增長3.2%，達到32億元；本季度資本支出為12億元。

“中通會預期明年全鏈路的成本仍有下降空間。”賴梅松在電話會指出，公司會繼續加強數位化、智能化的能力建設，並合理分配好收轉運派每段的成本優化，成本方面有信心在行業保持領先。

顏惠萍還指出，基於對第四季度行業趨勢的預判，中通將全年業務量指引下調至382億至387億件區間，對應同比增速為12.3%至13.8%。

“進入四季度，行業整體業務量增長有所放緩，儘管宏觀經濟的復蘇存在不確定性和短期的挑戰，快遞和物流行業的長期發展前景依然是廣闊的，我們將持續專注於自身產品和服務能力的建設。”在電話會上，賴梅松表示，宏觀經濟之下低價包裹占比的提升，給中通這樣的頭部企業帶來了特殊的新課題。面對生意的結構性變化，中通將在合理盈利區間持續拓展業務規模。與此同時，加盟合作夥伴也在經歷著白熱化價格競爭的錘煉，正積極通過末端能力建設與模式創新，開拓多元化收入來源，持續優化經營效益。

賴梅松進一步指出，中通三季度散件業務量同比增速接近50%，非電商件量的增長保持了高速增長的態勢，持續為利潤帶來積極貢獻。賴梅松還表示，快遞只是物流的一部分，中國的物流市場更大。中通除了有快遞業務以外，生態圈還有快運、冷鏈倉以及兔喜，“我們相信未來的競爭一定是綜合物流的競爭，是全方位的競爭，中通不僅服務電商，更要服務制造業，服務現代農業和商業，這是公司的第二條發展曲線。”

談及反內卷政策的推進，賴梅松指出，今年8月起快遞行業推行的反內卷政策已局部在全國部分地區落實，推動價格理性回歸，預計這一趨勢有持續性，市場價格將維持在成本線以上，競爭趨於良性。隨著反內卷的推進、價格的回升，輕小件、低客單價件的占比在減少，中通會根據各地的產能配置相應的資源，比如中西部地區，會根據倉位的調配，會適當在公斤段上進行調整。

在電話會上，針對此前的監管通報，賴梅松回應稱，預計監管機構將繼續鼓勵優質發展，規範市場行為的思路。一方面政策會繼續鼓勵企業通過技術、管理和服務創新來提升核心競爭力。另一方面對於可能損害用戶權益，影響末端穩定的行為，監管也會保持高度關注並適時介入。中通作為頭部企業，深刻理解並積極回應這一監管導向，將主動承擔更多示範引領責任。

“中通已將合規經營提升到戰略高度。”賴梅松在電話會上進一步指出，監管部門約談中通，在短期內是對中通管理精細度的一次重要提醒和壓力測試。公司高度重視這些回饋，並已將此轉化為內部優化升級的趨勢，“我們正在全面審視並進一步強化在服務品質末端穩定及合作夥伴支持等方面的體系建設。”

據“國家郵政局”微信公號，10月28日，國家郵政局約談中通快遞股份有限公司，指出中通快遞經營行為不規範，隨意調整運營規則，存在服務品質不高、快遞員合法權益保障措施落實不到位等問題，要求該公司嚴格落實中通快遞服務網絡管理主體責任，改進快遞服務品質，強化合規經營體系建設，保障快遞員合法權益，自覺維護公平競爭市場秩序。當天，對於被國家郵政局約談一事，中通快遞方面回應澎湃新聞記者稱，“中通會嚴格按照約談要求，針對涉及的問題，全面排查、全面整改、全網落實。進一步提升服務品質，提升合規經營，提升網點和員工的合法權益保障。”

截至11月20日收盤，中通快遞港股（2057.HK）報149.3港元/股，漲1.22%，今年年初至今漲2.27%。

來源：中國澎湃新聞