本網綜合Alun John報導：英鎊兌美元剛剛經歷了自2017年以來最好的一年，但經濟疲軟和選舉的不確定性使其不太可能再次表現。

不難看出，在英國貨幣僅在16個月前創下歷史新低後，投資者為何蜂擁回到英國：經濟表現好於預期，持續的通貨膨脹意味著英格蘭銀行將比同行等待更長時間的貨幣寬鬆政策，而美元的吸引力因美國提前降息的預期而減弱。

英鎊兌美元匯率接近1.28美元，去年上漲了近6%，成為僅次於瑞士法郎的表現第二好的主要貨幣。

這也遠未達到2022年創下的1.0327美元的歷史新低，當時的總理利茲·特拉斯提議削減無資金支持的稅收，擾亂了市場。

雖然這使英鎊在可能的選舉年走強，但漲勢的驅動力正在減弱。

首先是利率差異的影響正在消退，這是對每天7.5萬億美元的全球貨幣市場的主要影響。

荷蘭合作銀行貨幣策略主管Jane Foley表示，儘管英國央行將落後於歐洲央行和美聯儲政策寬鬆的看法提振了英鎊，但最新經濟數據“使這一主題陷入混亂”。

11月，英國消費者價格通脹率大幅回落至3.9%，第三季度英國國內生產總值下調至0.1%。

英國可能已經陷入衰退，從新冠肺炎疫情中復蘇的力度在七國集團中僅次於德國。

這些數據促使交易員提出了英國央行首次降息的預期，與幾周前的8月相比，市場最快將在5月全面降息25個基點。

“有線電視的上行趨勢開始看起來有點複雜，”Foley說，他指的是英鎊/美元匯率。

“如果沒有更高的通貨膨脹率或更強勁的增長，我們可能會看到它最高低於1.30美元。在公佈數據之前，我更有信心我們會達到1.30美元。”

英鎊傳統上被視為“風險貨幣”，與其他此類資產（最典型的是股票）保持一致，其最近的漲幅是在摩根士丹利資本國際世界股指接近兩年高點之際出現的。

隨著估值變得有些捉襟見肘，全球股市逆轉對英鎊來說將是進一步的風險。

匯豐銀行歐洲貨幣研究主管Dominic Bunning表示，從利率差異的角度來看，英鎊從10月的1.20美元上漲到11月下旬的1.27美元“完全沒有道理”。

“很明顯，如果你將其與股市進行比較，那麼它看起來要明智得多，”他說。“這就是正在進行的戰鬥。目前，股票驅動因素正在獲勝，但我們對這種情況能否持續持懷疑態度。”

他預計，由於英國經濟疲軟，英鎊今年將跌至1.20美元，這意味著英鎊將比目前水準下跌6%。

談政治

另一個可能的不穩定來源是英國大選，大選必須在2025年1月前舉行，但預計今年會舉行，民調支持反對黨工黨。

荷蘭合作銀行的Foley表示，由於英國央行試圖避免被視為影響大選前後的國家情緒，投票時間可能會影響降息時間，從而影響英鎊。

據當地媒體報導，在3月6日的預算之前，可能也會有一些謹慎，該預算可能包含新的減稅措施。

道富全球市場宏觀策略主管Michael Metcalfe認為，政客們可能已經從特拉斯的預算崩潰中吸取了教訓。

他說：“進入選舉年，這將意味著財政慷慨的承諾將是溫和的，並有資金支持。”。

可以肯定的是，並非所有人都預計英鎊未來會疲軟，全球經濟的不確定性意味著與一年前相比，預測者之間的共識要少得多。

例如，高盛（Goldman Sachs）預計英鎊在12個月後將達到1.35美元，這得益於平靜的政府債券市場和高股價。