受油運行業等利好影響，招商輪船業績暴漲。

10月28日晚間，招商局能源運輸股份有限公司（招商輪船，601872.SH）發佈2026年第三季度報告，第三季度實現營收127.71億元，同比增長89.89%；歸母淨利潤50.24億元，同比增長327.45%；基本每股收益0.62元，同比增長313.33%。

前三季度實現營收324.22億元，同比增長67.9%；歸母淨利潤119.83億元，同比增長263.15%；基本每股收益1.48元，同比增長260.98%；經營活動產生的現金流量淨額136.89億元，同比增長135.87%。

Wind數據顯示，招商輪船今年第三季度及前三季度業績均創歷史新高。

對於前三季度營收增長，財報指出，主要受油輪運輸市場受地緣及供需結構變化等多重影響，運價同比大幅上漲；同時滾裝、幹散、集裝箱等其他板塊走勢向好，營業收入均有較好增幅。淨利增長，主要由於前三季度油輪運輸市場運價同比大幅上漲，疊加其他船隊表現出色，也帶來增量貢獻。

截至10月28日收盤，招商輪船（601872.SH）股價報17.09元/股，跌1.78%。今年以來招商輪船股價上漲超九成。

油運業務利潤同比增超4倍，其他板塊同步增長

分業務來看，油輪運輸仍是招商輪船最主要的利潤來源。

今年前三季度，招商輪船油輪運輸業務實現營業收入151.39億元，同比增長124.81%；淨利潤99.34億元，同比增長425.61%，相當於公司同期歸母淨利潤的約83%。

其他業務板塊也普遍實現增長。其中，幹散貨運輸業務淨利潤18.41億元，同比增長157.84%；集裝箱運輸業務淨利潤15.56億元，同比增長50.05%；滾裝運輸業務淨利潤5.18億元，同比增長254.79%；LNG船運輸業務淨利潤5.89億元，同比增長5.37%。

招商輪船在財報中指出，今年前三季度，隨著霍爾木茲海峽流量波動恢復，油輪有效運力短缺日益凸顯，油輪現貨運費率整體呈現“先抑後揚、爆發式上漲”的波動格局，長期期租市場運費和船舶二手交易價格穩步上行、疊創歷史新高。

面對中東地緣衝突持續、海峽通航受阻等情況，招商輪船在財報中指出，公司靈活調整油輪船隊運力部署，在霍爾木茲海峽船對船轉運量上升的情況下，將大部分運力投入海峽外市場，同時兼顧東西部市場貨源。報告期內，公司油輪船隊現貨市場實現的等價期租租金（TCE）水準較上半年有所上升。

其他業務方面，財報指出，報告期內，幹散貨航運市場高位寬幅震盪，BDI指數均值2586點，同比大幅上升69.37%。鐵礦石、鋁土礦及糧食等長航線運輸需求對市場形成支撐，公司通過優化船隊經營、拓展第三方租入船業務等方式提升盈利。

滾裝運輸方面，報告期內，隨著中國汽車出口的快速增長驅動，全球滾裝運輸市場運力持續緊張，市場運價維持高位。克拉克森數據顯示，截至2026年9月底，6500車位滾裝船一年期租金達到9.5萬美元/天，同比增長1.2倍。招商輪船搶抓包船需求、推行包船議價，推進新船航線規劃及貨源承攬、核心客戶長約談判，鞏固和提升經營效益。同時，為持續優化貨源結構，提升出口車及長線等高價貨源占比。公司外貿滾裝業務有望持續成為新的利潤增長點。

四季度油運鎖定運價大幅提升，未來運力如何佈局？

對於後續市場走勢，招商輪船在10月12日至22日舉行的投資者交流活動中指出，高運費可能階段性壓縮貿易商跨區域套利空間，促使部分煉廠減少高價原油採購，進而引發短期運價回調。但如果供應鏈問題尚未解決，隨著貿易恢復，運價仍可能再次上漲。公司同時提示，後續運費仍可能出現大幅波動，上行與下行風險均存在，短期主要影響因素仍是霍爾木茲海峽的貨物流量變化。

從四季度經營情況來看，招商輪船在三季報中披露，截至報告日，油輪船隊已鎖定四季度約三分之二的營運天及部分2027年的營運天，鎖定運費率較今年前三季度實際實現的水準大幅增長。

中長期來看，招商輪船與投資者交流時預計，2027年至2028年VLCC（超級油輪）市場將有170餘艘新船交付，但考慮歷史平均交付情況，預計實際按時或提前交付比例約為80%至90%。與此同時，大量船齡超過20年的老舊船舶將進入淘汰高峰。公司認為，不排除VLCC超級週期剛剛開啟的可能性。

運力規劃方面，招商輪船表示，在現有訂單交付及老船逐步淘汰後，預計將VLCC船隊規模控制在50至60艘，優先保障核心客戶需求。阿芙拉型油輪船隊未來經營規模將穩步擴大，油輪新船訂單預計集中於2027年底至2028年交付。

對於幹散貨市場，招商輪船管理層在近日的投資交流中指出，預計2027年表現有望好於2026年，2028年至2030年存在進一步走強的機會，但預計景氣程度難以達到當前油輪市場的水準。

招商輪船還表示，雖然當前公司盈利較為依賴油運板塊，但LNG運輸、幹散貨、集裝箱及滾裝等板塊未來也有望持續貢獻利潤增量，具體表現仍取決於各細分市場走勢。

來源：中國澎湃新聞