4月底，頭頂“印鈔機”光環的全球動力電池龍頭寧德時代（300750.SZ/03750.HK）在資本市場接連完成兩項融資動作。

4月30日，寧德時代發佈公告稱已於當日完成H股配售事項。此前的4月28日，寧德時代與配售代理訂立配售協議，促使不少於6名承配人認購，認購6238.5萬股配售股份，配售價為每股配售股份628.20港元，該定價相比4月27日港股收盤價675.50港元，折讓約7%。

本次配售所得款項總額約為391.90億港元，淨額約391.23億港元。配售所得淨募集資金將用於全球新能源專案建設和零碳業務佈局、研發投入、補充日常營運資金及其他一般企業用途。

寧德時代在4月30日的另一則公告中披露，公司於4月29日成功發行了2026年度第二期綠色科技創新債券，發行總額為人民幣50億元，期限“3+2年”，募集資金已於2026年4月30日到賬。

實際上，從最新財務數據來看，寧德時代並不缺現金流，當前其“鈔能力”也毋庸置疑。2025年全年，“寧王”實現營收4237.02億元，同比增長17.04%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為722.01億元，同比大幅增長42.28%，日均淨賺近兩億元。經營活動現金流淨額高達1332億元，資產負債率控制在62.32%的合理區間。截至2025年末，帳面現金及交易性金融資產合計超過3925億元。

豐沛的現金流，足以輕鬆應對常規經營。不過，寧德時代正面對比日常運營龐大得多的戰略擴張，仍需要超乎想像的資金支持。擁有“鈔能力”的同時仍大規模籌資，背後更多是把握資本窗口、優化融資結構的理性選擇。

寧德時代港股自去年5月20日正式掛牌上市以來，受益於全球儲能電池市場爆發，股價累計漲幅已超過130%，並於4月21日創下745港元的歷史新高，且當前H股較A股溢價達28.71%，成為A+H股中H股溢價最高的標的。“寧王”高位配售H股，配售折讓幅度溫和，獲配投資者以海外長線資金為主，歐美機構占比達七成，涵蓋主權基金、養老金等。

至於綠色科技創新債券，則可進一步優化公司融資結構。該債券信用評級為AAA級，票面利率1.57%處於行業低位。

寧德時代大額募資的核心目的，是為全球化擴張與技術研發儲備“彈藥”。新能源行業競爭本質是技術與產能的比拼，需持續投入海量資金。

尤其在全球化佈局上，海外建廠及運營需大量歐元、美元等外匯儲備。寧德時代此前港股上市募資的九成資金計畫用於匈牙利專案建設，目前該專案僅動用少量資金，後續建設及美國、東南亞等地的產能佈局，均需長期穩定資金支持。此次通過H股配售募集港元資金，也可直接用於海外專案。

寧德時代在最新公告中明確提到，本次港股配售將有效充實公司資本金、優化股東結構、進一步融入全球資本市場，為加快建設本公司海外新能源專案、完善相關產能及業務配套體系、深化全球供應鏈資源佈局、推進下游生態與海外零碳佈局、加強研發投入等提供關鍵資金保障，以鞏固全球化核心市場競爭優勢。

公告強調，鑒於全球新能源行業持續高速增長，全球電動化進一步加速已成為大趨勢，動力電池及儲能電池的市場需求強勁。公司作為全球領先的零碳新能源科技公司，為把握能源轉型發展機遇，進一步鞏固公司行業龍頭地位，需加快推進全球化零碳戰略落地、加快海外業務佈局、加碼前沿技術研發創新，構建長期可持續的增長動能。

當然，大規模擴張也伴隨著產能過剩、海外建設不及預期等風險。不過，憑藉技術領先、規模效應及全球化佈局，“寧王”在競爭中仍佔據有利地位，在週期長、金額大的激烈長線消耗戰中，資本動作同樣會產生深遠影響。

來源：中國澎湃新聞