伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）三季度運營利潤小幅下滑，淨利潤下降明顯。

北京時間11月7日晚間，伯克希爾·哈撒韋公佈了2026年第三季度財報，財報數據顯示，伯克希爾2026年三季度營業收入1056.47億美元，同比增長11.24%；歸屬於股東的淨利潤為221.12億美元，低於去年同期的307.96億美元，降幅約28%。

淨利潤的下跌主要由於投資收益。財報顯示，今年三季度伯克希爾投資收益為94.07億美元，較去年同期的173.11億美元下降約45.7%。

不過，由於美國會計準則（GAAP）要求將股票持倉的“未實現浮虧浮盈”計入當期利潤，伯克希爾在財報中依然重申了其標誌性的警告：“任何特定季度的投資損益金額通常毫無意義，由此得出的淨利潤數據可能會讓對會計規則瞭解有限的投資者產生極大的誤導。”

與此同時，伯克希爾第三季度運營利潤為127.05億美元，較去年同期的134.85億美元下降5.8%。這一指標剔除了投資組合的短期波動，歷來被“股神”沃倫·巴菲特（Warren Buffett）視為衡量伯克希爾真實經營表現的更可靠指標。

分業務來看，伯克希爾的核心板塊持續出現分化。鐵路業務（BNSF）稅後利潤為17.29億美元，同比增長約19%；製造、服務及零售業務運營利潤為40.42億美元，較去年同期的36.16億美元增長約12%；伯克希爾能源（BHE）三季度利潤為16.12億美元，較去年同期的14.89億美元增長約8%。保險承保業務利潤方面，三季度錄得13.52億美元，較去年同期的23.69億美元大幅下滑約43%；保險投資收益為27.34億美元，低於去年同期的31.81億美元；“其他”類別當季實現12.36億美元，上年同期為13.81億美元，同比小幅下降。

從持倉結構來看，伯克希爾的股票投資組合仍高度集中。截至9月30日，Alphabet（穀歌母公司）、美國運通、蘋果、美國銀行和可口可樂五家公司，合計占其股權投資公允價值總額的65%。

2025年第三季度，伯克希爾首次建倉穀歌，當季度穀歌直接躋身伯克希爾第十大重倉股。今年6月，Alphabet宣佈啟動總規模高達800億美元的股權融資計畫，其中包括來自伯克希爾的100億美元戰略投資。伯克希爾的投資由兩部分構成：以每股351.81美元的價格認購總計50億美元的A類股，以及以每股348.20美元的價格認購50億美元的C類股。

這一筆對穀歌的AI相關投資，或是拖累伯克希爾三季度投資收益的重要因素。Alphabet A類、C類股份自6月以來的跌幅均接近25%。

回購方面，公司第三季度回購自家股票約96億美元，Wind數據顯示，回購規模創出單季度新高。今年一季度，該公司的回購規模僅約2.35億美元，二季度達約45億美元，回購速度顯著提升，前九個月累計回購金額達144億美元。這一動作傳遞出一個明確信號，當前市場上符合公司標準的優質收購標的依然稀缺，伯克希爾本身或許就是當下最值得投資的資產。

不過，三季度伯克希爾淨賣出了約4.26億美元的股票持倉。今年上半年，該公司淨買入116.25億美元的股票，這一度被視為伯克希爾重新開始部署現金的重要信號。

現金儲備方面，截至9月30日，伯克希爾持有現金及等價物的規模升至3774億美元，較上季度的3655.1億美元進一步攀升。

值得一提的是，在AI交易巨震之時，伯克希爾股價反而逆市走高。本周其股價累計上漲5%，明顯跑贏同期下跌2.68%的標普500指數。有分析認為，這既說明防禦性資金正在重新尋找去處，也顯示出市場對“股神”巴菲特卸任伯克希爾CEO這一不確定性的擔憂正在減弱。

來源：中國澎湃新聞