在今年大部分的時間裏，美國經濟都在各種衝擊中掙扎、與“stagflation”（滯脹）打交道，至今尚未走出困境。

這是阿波羅全球資產管理公司（Apollo Global Management）首席經濟學家Torsten Sløk的觀點。根據他的看法，美國正處於滯脹的關鍵拐點，滯脹是一種經濟增長放緩而通脹居高不下的可怕情景。

而對於美聯儲的政策制定者來說，“滯脹”通常比典型的衰退更難解決，因為較高的通脹可能會阻止美聯儲降息來提振經濟。

Sløk在最新發表的白皮書中寫道，這種情況在很大程度上是由美國總統特朗普的關稅政策引發的。

他寫道：“關稅上調是典型的滯脹衝擊——它們不僅增加了經濟放緩的可能性，同時給物價帶來了上行壓力。”他還補充說，華爾街對今年經濟增長的共識預測已經下降，而通脹預測則小幅上升。

“這就是滯脹的定義，”他後來補充道。

以下是Sløk對當前環境下美國經濟的四點預測：

1. GDP將比去年的峰值減少一半以上

據Sløk估計，2025年GDP增長極有可能放緩至1.2%左右。這反映出，與2024年第三季度GDP同比增長3.1%的峰值相比，美國經濟增長將下降一半以上。

美國經濟分析局（The Bureau of Economic Analysis）估計，2025年第一季度美國國內生產總值（GDP）下降0.3%，這是美國經濟自2022年以來首次出現萎縮。

2. 到2025年底，通貨膨脹率仍將高於平均水準

Sløk預測，到今年年底，通脹率可能會徘徊在3%左右。他指出，這比之前的預測“顯著增加”，在特朗普4月份宣佈全面徵收關稅之前，該公司一直將通脹預測固定在2.4%左右。

3. 失業率將一直上升到2026年

至少在接下來的18個月裏，美國的失業率將繼續上升。Sløk估計，2025年，失業率可能從目前的4.2%升至4.4%，2026年將升至5%或更高。以史為鑒，失業率的上升歷來與經濟經歷滯脹的時期有關。

美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）的數據顯示，當美國在上世紀七八十年代出現滯脹時，失業率在1975年達到約9%的峰值，隨後有所降溫，並在八十年代初升至10.8%的另一個峰值。

4. 今夏可能陷入衰退

Sløk認為未來12個月經濟衰退的可能性為25%。而在特朗普徵收關稅之前，該公司預計今年根本不會出現經濟衰退。

他還指出，經濟仍有可能最快在今年夏天陷入衰退，並補充說，特朗普解放日關稅的影響“仍在通過貿易管道發揮作用”。

他指的是今年早些時候關稅生效時他首次提出的“自願貿易重置衰退”論點。

這個想法意味著，由於關稅導致美國港口的貨運量和卡車運輸需求放緩，導致貨架空空如也、企業銷售額下降，今年夏天經濟將陷入衰退。

來源：中國財聯社