3月9日，工業機器人企業埃斯頓（02715.HK）正式登陸港交所，上市首日即破發。

盤面上看，埃斯頓開盤報15.36港元/股，截至當日收盤，埃斯頓報12.9港元/股，跌幅達16.02%，市值約124.85億港元。

最終發售價及配發結果公告顯示，埃斯頓發售股份數目為96780000股，其中，香港公開發售的發售股份最終數目為9678000股，國際發售的發售股份最終數目為87102000股。

埃斯頓此次所得款項總額約為14.86億港元，扣除按最終發售價計算之估計應付上市開支7501萬港元，所得款項淨額約為14.11億港元。

此前在招股書中，埃斯頓稱公司是中國工業機器人領軍企業，同時援引弗若斯特沙利文的數據稱，公司在中國工業機器人解決方案市場中，連續多年保持本土企業工業機器人出貨量第一名。於2025年上半年取得歷史性突破，國內市場上工業機器人出貨量超越外資品牌，成為首家登頂中國工業機器人解決方案市場的國產機器人企業。按2024年收入計，公司在全球市場及中國市場的所有制造商中均排名第六，市場份額分別為1.7%及2.0%。

資料顯示，埃斯頓主要從事工業機器人、智能製造系統及工業機器人工作站以及自動化核心部件、運動控制系統及運動控制解決方案的研發、製造與銷售，公司產品涵蓋從自動化核心部件及運動控制系統到完整機器人本體及完整解決方案。

從其披露的財務數據看，2022年、2023年、2024年及2025年前9個月，埃斯頓的收入分別為38.8億元、46.51億元、40.08億元及38.03億元；毛利分別為12.76億元、14.55億元、11.34億元及10.7億元；同期的利潤分別為1.83億元、1.33億元、-8.17億元及2970萬元。

埃斯頓在招股書中將2024年高達8億元的虧損歸因於收入及毛利率減少、無形資產及商譽的減值虧損以及營運開支增加。

截至2025年9月末，公司帳面商譽及無形資產高達16億元，其中焊接品牌Carl Cloos的商譽達8.57億元，2024年已發生大幅減值。

報告期內，公司的毛利率持續走低。2022年至2025年前9個月，毛利率分別為32.9%、31.3%、28.3%及28.2%。

此外，埃斯頓短期償債壓力較大。

截至2025年三季度末，公司資產合計101.93億元，負債合計82.1億元，股東權益合計19.84億元，流動比率僅為0.97，速動比率0.73，均小於1，低於安全閾值，有短期償債壓力。

來源：中國澎湃新聞