“三季度的收入當中，機器人業務跨過了一半的門檻。”11月11日，禾賽科技（NASDAQ:HSAI；HKEX:2525）CFO樊鵬在接受記者採訪時表示。

這一變化既是該公司的主動佈局，也有市場本身的變化。樊鵬介紹，“禾賽從成立之初給自己的定位就不是汽車零部件企業，只是碰巧在過去幾年當中，受惠於新能源汽車和自動駕駛的發展，鐳射雷達一度佔據比較多的收入。隨著消費級機器人、工業物流及商用機器人產品出現，鐳射雷達開始進入更多應用場景。”

10日發佈的財報顯示，禾賽第三季度實現營收10.68億元，同比增長34.3%；淨利潤8079萬元，連續六個季度實現GAAP口徑盈利。鐳射雷達交付量72.97萬臺，同比增長65.3%。

樊鵬指出，公司利潤結構的變化更值得關注：三季度，禾賽核心鐳射雷達業務經營利潤1.45億元，同比增長88%，這是公司歷史上首次實現這樣的快速增長。

他解釋說，公司鐳射雷達業務毛利率大體穩定，費用絕對額基本持平，因此，收入增長帶來的額外毛利絕大部分可轉化為利潤，經營利潤增速遠高於收入增速。

新業務板塊方面，財報顯示，禾賽新設戰略增長業務（SGI）板塊三季度實現營收9051萬元，環比增長101.4%；機器人動力模組交付23405套，環比增長96.8%，截至9月底累計出貨35295套，月產能已經提升至1萬套，全身關節模組進入量產。

樊鵬透露，SGI發展速度超出預期，前三季度收入已超過原定1億元的全年目標，公司重申2026年該板塊2億元至3億元的營收指引。

具體業務方面，禾賽的動力模組產品線已從靈巧手擴展至機器人全身的關鍵關節。

樊鵬介紹，公司量產的產品包括應用在靈巧手上的模組和全身大關節模組，當前全身模組產能正在爬坡，預計2027年動力模組全年出貨量將達六位數。

作為機器人運動與操作的核心執行部件，動力模組的性能與成本直接影響整機表現及商業化進程。以人形機器人為例，其驅動關節數量接近百個，相關部件成本占整機物料成本（BOM）的比例超過 50%。

他透露，搭載禾賽動力模組的Sharpa旗艦靈巧手W01擁有22個主動自由度，已進入英偉達Isaac GR00T人形機器人參考方案。

面對汽車行業整體承壓的現狀，樊鵬坦言，“今年中國汽車行業的需求確實弱於年初預期，部分客戶下調了全年銷量指引，相應也會傳導到上游。”不過他強調，機器人業務的增長彌補了汽車領域的收入下滑。

此外，被該公司視為另一全新增長點的Kosmo，也已開始貢獻收入。Kosmo是禾賽10月發佈的三維世界數據引擎，可把真實空間轉化為機器人可訓練的三維數據。

“物理AI的能力上限，其實是受限於高質量的真實世界數據。”樊鵬說，這類數據訓練成本高、效率低，傳統仿真模型難以充分還原物理世界的複雜性。

10日晚間，禾賽管理層在財報電話會上判斷，每一家人形機器人公司都需要10萬個高質量空間數據做仿真訓練，而Kosmo生成的高保真、可交互三維環境，正是對這一短板的補充。

不斷拓展新市場的同時，如何劃定戰略的邊界？樊鵬說：“我們一直立足於做金礦邊上賣鏟子的人。禾賽的定位是物理AI基礎設施提供者，核心競爭力在於打造感知、理解、執行的底層能力閉環。”

來源：中國澎湃新聞