高端啤酒龍頭百威亞太前三季度淨利下滑近4.88%，中國市場銷量及收入均減少近一成。

10月29日，百威亞太控股有限公司（百威亞太，01876.HK）在港交所披露截至2026年9月30日止九個月的未經審核業績及2026年第三季度財務資料。前三季度，公司總銷量為62.83億公升，同比下降4.9%；收入為46.2億美元，同比下降3.7%，而每百升收入增加1.2%。正常化除息稅折舊攤銷前盈利為12.49億美元，同比下降13.2%；股權持有人應占溢利為5.65億美元，同比下降4.88%。

對於前三季度銷量下滑，公司在財報中解釋稱，“受中國市場疲弱影響，但被印度的表現所部分抵銷。”總收入下滑而每百升收入增加，則是受惠於國家組合的正面影響。而股權持有人應占溢利下降，因進一步受中國內地附屬公司內部重組產生的5200萬美元非基礎所得稅支出，以及與印度產品供應相關的3000萬美元應收款項撥備所影響。

“我們在中國的業務持續面臨挑戰，行業受不利天氣及即飲管道疲弱所影響。”百威亞太首席執行官及聯席主席程衍俊在財報中表示，儘管整體業績未盡潛能，公司在策略重點領域取得進展，並正採取行動支持未來銷量復蘇，包括強化執行力、推動管道組合向非即飲及數位化管道轉移，以及持續投資於旗艦品牌及創新產品。在中國以外，公司在韓國持續積累業務動能，印度銷量也錄得強勁增長，彰顯公司地域佈局的實力與韌性。

單就第三季度而言，期內實現總銷量20.21億公升，同比下降10.1%；收入為14.49億美元，同比下降8.4%，而每百升收入增加1.9%。正常化除息稅折舊攤銷前盈利為3.23億美元，同比下降22.9%；股權持有人應占溢利為0.92億美元。

其中，銷量下滑是受中國市場的表現所影響，但被印度的增長所部分抵銷。對於正常化除息稅折舊攤銷前盈利減少超兩成，財報指出，“受中國的營收表現、成本上漲、營運去杠杆化及其他經營收益減少所影響。”

據財報介紹，百威亞太是亞太地區最大的高端啤酒公司，在高端及超高端啤酒分部中佔據領導地位。其釀制、進口、推廣、經銷及出售超過50個啤酒品牌的組合，包括百威®、時代®、科羅娜®、哈爾濱®、福佳®及凱獅®。其主要市場包括中國、韓國、印度及越南，並通過當地附屬公司開展營運。公司為總部位於比利時魯汶的泛歐交易所上市公司百威集團的附屬公司。

百威亞太的業務按地區劃分為亞太地區東部及亞太地區西部，中國市場隸屬於亞太地區西部。

具體到中國市場方面，前三季度，銷量及收入均減少9.7%，而每百升收入則持平。公司持續執行管道擴張策略，聚焦在非即飲管道內帶動高端化，以及擴大公司線上上到線下（O2O）管道的滲透率。在品牌及包裝創新的支持下，公司的O2O管道在2026年第三季度及2026年前九個月均實現強勁的雙位數增長。

其中，第三季度銷量減少16.8%，原因是不利天氣及即飲管道持續疲弱令行業承壓，以及公司因應備受挑戰的行業環境調整庫存水準。收入減少16.9%，而每百升收入持平，有利的品牌組合的影響被非即飲管道的促銷投資所抵銷。正常化除息稅折舊攤銷前盈利減少30.2%，則受公司的營收表現、營運去杠杆化及其他經營收益減少所影響。

當前啤酒行業整體仍處於存量競爭階段。國家統計局數據顯示，2026年1-9月，全國規模以上企業啤酒產量累計2894.7萬千升，同比下降6.0%。

行業激烈競爭之下，疊加今年旺季多雨天氣擾動，從已披露三季報的啤酒上市公司來看，第三季度業績普遍受到影響。其中，珠江啤酒（002461.SZ）單季營收和淨利罕見雙降；青島啤酒（600600.SH）淨利潤下滑17%；燕京啤酒（000729.SZ）營收和淨利潤雙增，不過10.15%的淨利潤增速為2019年以來同期最低值。

據大智慧VIP，截至29日收盤，百威亞太跌2.5%。

來源：中國澎湃新聞