隨著厄爾尼諾氣候現象的持續增強，全球煤炭市場正面臨嚴峻的挑戰。據中國氣象局消息，目前，太平洋上持續增強的厄爾尼諾氣候現象，或將成為150年來最強的一次。預計本次事件至少持續到明年春季。世界氣象組織（WMO）也指出，2026至2030年全球平均氣溫大概率將維持在歷史高位或接近歷史極值。

作為全球最大的動力煤出口國，印尼正面臨厄爾尼諾與乾旱疊加的挑戰。印尼氣象、氣候和地球物理局（BMKG）局長特庫·費薩爾·法塔尼表示，當前厄爾尼諾已達到強等級，且仍有可能升級為非常強，存在引發印尼多個地區出現更乾燥、更長期乾旱的風險。本輪厄爾尼諾將持續至2027年5月左右。

BMKG代理氣候事務副局長法赫裏·拉賈布指出，7月旱情加劇是旱季與厄爾尼諾疊加共振的結果，厄爾尼諾對乾旱起到了顯著的放大作用。 BMKG數據顯示，2026年7月已成為印尼自1991年有記錄以來最乾旱的7月。全國已有306個氣象觀測點出現連續60天以上無降雨的極端乾旱狀況。

印尼煤炭行業高度依賴河流運輸，尤其是在加裏曼丹和蘇門答臘地區，當地許多煤礦位於內陸，依賴駁船將煤炭運至沿海裝船設施。國盛證券表示，印尼2015年厄爾尼諾和2019年旱季均出現過產區河運受阻情況，河流水位走低時，礦企將降低駁船載貨量防止擱淺，進而推高運輸成本、縮減單次運量、拉長裝船週期並造成貨物轉運延誤。即便全年總產量不變，也會收緊短期煤炭現貨供給。

事實上，2026年上半年印尼煤炭供應以及出口量已經開始收縮。據印尼能源與礦產資源部數據，2026年上半年印尼煤炭產量為3.67億噸，同比下降4.2%。另據印尼國家統計局數據，上半年印尼煤炭出口累計2.32億噸，同比下降3.2%。據國聯民生按全年生產計畫7.33億噸計算，印尼下半年煤炭產量同比減少約6800萬噸。產量收縮疊加河運受阻，印尼煤的出口供給不確定性正在顯著上升。

除天氣擾動外，印尼煤炭出口還面臨政策層面的多重不確定性。印尼政府計畫將原定於明年1月啟動的煤炭單一出口通道政策提前至今年9月1日實施，市場對其能否平穩過渡仍存疑慮。國盛證券則強調，8至10月為關鍵觀察窗口。該時段既是亞洲買家冬季備貨週期，也是印尼傳統出口旺季。

與此同時，厄爾尼諾帶來的高溫以及乾旱將擴大全球煤炭需求。諮詢機構標普全球報告顯示，2026年6月，日本、韓國、印度、孟加拉、越南、菲律賓和馬來西亞等亞洲主要市場的水電出力合計同比下降約13 GW。在印度，6月電力需求同比增加24.3 GW，疊加水電下降6.3 GW，主要由煤電增加20.7 GW來平衡；在越南，煤電同比增加7.1 GW以彌補水電缺口。

該機構認為，若厄爾尼諾現象持續，水電出力可能在第三季度仍低於正常水準。

國內方面，厄爾尼諾帶來的高溫天氣已顯著推升電力需求。據中電聯發佈的《2026年上半年全國電力供需形勢分析預測報告》，上半年全社會用電量為5.1萬億千瓦時，同比增長5.3%。迎峰度夏期間，預計全國電力供需總體平衡。同時預計下半年全社會用電量同比增長5%-6%。

Wind數據顯示，截至8月4日，秦皇島港5500大卡動力煤平倉價報832元/噸，同比上漲24.74%。

國聯民生證券認為，供給端在安監及環保等因素制約下預計長時間維持剛性，需求或面臨階段性波動，價格隨之震盪，全年煤炭行業有望回到2023至2024年供需基本平衡狀態，秦皇島港5500大卡價格有望回升至800至1000元/噸區間季節性震盪運行。

來源：中國澎湃新聞