9月30日，陝西旅遊文化產業股份有限公司（陝西旅遊，870432.NQ）發佈招股說明書，擬在上海證券交易所IPO（首次公開發行股票）並在主板上市。

陝西旅遊的招股書顯示，公司本次預計發行不超過1933.3334萬股，發行後總股本不超過7733.3334萬股，占發行後總股本比例不低於25%，預計融資15.55億元（人民幣，下同），募集資金投入專案包括收購太華索道股權專案、收購瑤光閣股權專案、收購少華山旅遊索道專案、泰山秀城（二期）建設專案、少華山南線索道專案、太華索道遊客中心專案和太華索道服務中心專案。

2017年至2024年淨利潤年均複合增長率超20%

陝西旅遊成立於2011年4月15日，註冊資本5800萬元，公司主營業務為包括旅遊演藝、旅遊索道、旅遊餐飲業務在內的旅遊產業運營。2017年1月16日，陝西旅遊在全國中小企業股份轉讓系統（俗稱“新三板”）掛牌。

依託華清宮、華山等旅遊資源，陝西旅遊主要的旅遊服務產品包括以《長恨歌》為代表的旅遊演藝舞臺演出、以華山西峰索道為代表的旅遊索道類產品運營、以及唐樂宮的演藝及餐飲服務，相關產品及服務涉及的採購為演藝所需的服裝道具及演出耗材、索道運營所需的備品備件、餐飲所需的食材等原材料。

根據招股書，陝西旅遊2017年至2024年主營業務收入的年均複合增長率近15%，淨利潤的年均複合增長率超20%。

財務數據顯示，陝西旅遊2022年、2023年、2024年及2025年上半年的營業收入分別為2.32億元、10.88億元、12.63億元和5.16億元；歸母淨利潤分別為-7207.28萬元、4.27億元、5.12億元和2.04億元。

陝西旅遊指出，由於受外部特定不利因素影響，2020年至2022年期間居民出遊意願及出遊可行性出現暫時性、階段性下降，公司2022年的業績受此影響而發生虧損情況；2023年以來，外部特定不利因素已消除，公司的主要業務數據亦保持穩定增長。此外，2023年以來，公司積極抓住外部環境的有利變化，採取了一系列措施對業務實施調整升級。

陝西旅遊還在招股書中表示，2024年度陝西省旅遊行業整體呈現高度景氣；2025年1-6月，陝西省旅遊行業整體景氣度較2024年下降，回到正常水準，及受寒潮、大風等異常天氣影響，2025年1-6月營業收入較2024年同期略有回落，相較2023年同期有所增長。整體來看，報告期內公司業績呈現穩定增長趨勢。

西峰索道2021年以來乘索率均超100%

招股書顯示，從業務增長的驅動因素來看，陝西旅遊的主要業務板塊均已具備穩定增長的良好基礎。

旅遊演藝業務方面，《長恨歌》自2007年推出市場以來，已運營超18年。2022年、2023年、2024年及2025年上半年，《長恨歌》的觀看人次分別為32萬人次、214萬人次、249萬人次和99萬人次。

此外，陝西旅遊還於2018年推出大型實景影畫劇碼《12·12西安事變》；2021年通過劇碼優化升級並推出冬季版《長恨歌》等。

旅遊索道業務方面，陝西旅遊表示，華山作為“五嶽”之一的山嶽型景區，具有驚奇峻險的自然風貌與源遠流長的歷史文化資源稟賦，近年來知名度和影響力不斷提升，旅遊人數穩步增長，除外部特定不利因素期間外，2018年以來常態化接待遊客已穩定突破300萬人次。

陝西旅遊指出，西峰索道作為華山景區公共交通體系的重要組成部分，其建成實現了對華山主峰區、仙峪景區、甕峪景區的整體銜接，形成了華山旅遊大環線，近年來乘索率整體穩步提升。

招股書顯示，2021年以來，西峰索道乘索人次均超過華山景區接待人次，乘索率也均超100%。

本次發行募集資金擬投入專案的總投資金額約18.58億元

根據招股書，本次發行募集資金扣除發行費用後，公司將投入以下專案包括泰山秀城（二期）專案、少華山南線索道專案、太華索道服務中心專案和太華索道服務中心專案等建設類專案，以及收購太華索道股權專案、收購瑤光閣股權專案、收購少華山旅遊索道專案等收購類專案。

據統計，上述7個專案的總投資金額約18.58億元。其中，泰山秀城（二期）專案總投資金額最高，約8.34億元。

陝西旅遊表示，如果公司本次發行A股股票募集資金相對於專案所需資金存在不足，不足部分公司將通過自有資金、銀行借款等途徑解決。如果本次募集資金最終超過專案所需資金，超出部分將存儲於募集資金專戶，用於與公司主營業務相關的支出。

招股書顯示，陝西旅遊本次收購類募投專案中擬收購的標的公司及資產均已實現盈利；其中，太華索道營業收入46,084.97萬元，淨利潤19,830.82萬元，瑤光閣演藝營業收入5,383.31萬元，淨利潤2,133.00萬元，少華山旅遊索道資產組營業收入1,794.09萬元，淨利潤912.82萬元。

陝西旅遊指出，泰山秀城（二期）專案系公司走向全國，規模化、品牌化運營升級的戰略舉措，有利於豐富泰安市旅遊產品業態，滿足遊客需求；少華山南線索道專案系公司為提高景區在旅遊高峰期的遊客承載能力，有助於增強公司的服務競爭能力；收購太華索道股權專案及收購瑤光閣股權專案完成後可使公司實現規模效應，降低成本並提高其盈利能力；收購少華山旅遊索道專案可以進一步完善公司的產業鏈條，提升其綜合競爭力；太華索道遊客中心專案系為促進景區高峰期客流的有效分流並豐富現有旅遊體驗專案，有助於增強公司西峰索道競爭力；太華索道服務中心專案系為解決公司人員辦公、住宿問題，有利於提升華山旅遊綜合服務能力。

值得注意的是，目前公司泰山秀城景區運營主體泰安文旅仍處於虧損狀態，若未來募投專案泰山秀城（二期）專案的整體客流量及收益水準未達預期，則存在專案投資回報不足的風險，進而可能對公司的經營業績產生不利影響。

同時，公司募集資金投資專案建成後，旅遊服務接待能力提升的同時，亦將新增固定資產、無形資產、研發投入等，涉及一定折舊及攤銷費用。根據公司募投專案所處的行業發展特點，收益釋放亦需一定的時間；若出現經濟環境波動、市場競爭變化等不可預見因素，可能對公司經營業績產生不利影響。

來源：中國澎湃新聞