本網綜合  Naomi Rovnick 和 Dhara Ranasinghe 報導  投資者對日益不確定的環境感到不安的情緒正在加劇，週四挪威意外降息凸顯出美國關稅、中東衝突以及美元疲軟使得全球貨幣政策和通脹更難以預測。

挪威克朗兌美元和歐元匯率下跌約 1%，這表明該舉措出乎意料。瑞士週四將借貸成本降至 0%，這令一些交易員感到意外，他們原本預計這個受通縮衝擊的國家會重新實行負利率，而瑞士央行警告稱全球經濟前景不明朗。

就在一天前，美國聯邦儲備委員會維持利率不變，主席傑羅姆·鮑威爾稱“無人”對未來的利率走向有把握。

對於市場而言，結論是：貨幣政策的不確定性是又一個不利因素，而當前的背景是地緣政治和貿易風險。

全球股市從近期高位回落，歐洲股市預期波動率指標觸及兩個月高位，該地區股市普遍下跌，而通常被視為地緣政治風險避風港的政府債券也遭到拋售。

“我們正處於政策和宏觀經濟不確定性相當大的時期，”加拿大皇家銀行環球資產管理公司旗下 BlueBay 首席投資官馬克·道丁說道。

“我們無法看清利率走勢，”他補充道，這意味著他在集團的投資組合中暫不進行積極的市場押注。

一些投資者表示，市場波動將會上升，因為美元走勢起伏不定，油價又受地緣政治影響而大幅波動，這意味著各國央行遠沒有能力為市場和投資者提供清晰的未來路線圖。

T.S. Lombard 歐洲及全球宏觀研究主管達維德·奧內利亞表示：“你不能再僅僅從央行那裏獲取線索了，因為它們自己解讀經濟形勢也面臨著更大的困難。”

破損的模型

歐洲央行紛紛降息，這不僅與美聯儲背道而馳，後者還在努力應對特朗普總統關稅政策帶來的通脹風險。

他們還在艱難應對這樣一個新時代：在貿易戰壓力和政府債務擔憂之下，作為世界貿易、大宗商品價格和資產估值關鍵支撐的美元變得更為疲軟且波動加劇。

“這是全球市場發生的巨大、巨大的根本性轉變，所有人都在努力評估。”Monex Europe 宏觀研究部主管尼克·裏斯說道。

“我們用於預測的所有那些標準經濟經驗法則眼下都徹底失效了。”

今年美元兌其他主要貨幣已下跌近 9%，但在以色列和伊朗爆發戰爭後有所回升。

歐洲央行決策者弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加豪週四表示，如果油價波動持續時間較長，歐洲央行可能不得不調整其降息計畫。

分析師們表示，市場的新常態很可能是央行出人意料之舉頻現的時代，這將導致市場情緒、資產定價和波動趨勢迅速變化。

奧內利亞表示：“我們即將進入下一個週期，在這個週期中，各種變數的波動會大得多，因為（貨幣政策）不再像過去那樣容易預測，各種事件會佔據主導地位，而政策和人為因素，正如我們現在看到的唐納德·特朗普所展現的那樣，會發揮重要作用。”

法國興業銀行外匯策略主管基特·朱克斯補充道，挪威克朗意外貶值是因為在貿易戰時期，它成為了“失控的強勢貨幣”。

與此同時，投資者在全球範圍內搜尋非美元的財富儲備，瑞士法郎因此大幅升值，降低了進口成本，使經濟陷入通縮。

週四，瑞士法郎兌美元匯率上漲，因交易員認為瑞士央行的降息幅度太小，不足以遏制通縮。

Ninety One 多資產部門主管約翰·斯託福德表示，全球股市面臨的危險風險正在上升，旨在防範即將到來的市場波動的期權產品看起來相當便宜。

他正在購買新西蘭等國發行的債券，這些國家的通脹率和利率有可能大幅下降，但他對美國長期國債和德國國債持負面態度，因為這些國家經濟不確定性更高，政府借款可能會增加。

在投資者對關稅的擔憂有所緩解之後，全球股市仍比 4 月的低點高出近 20%。

斯托普福德說短期內還有更多令人擔憂的事情。

斯托普福德補充道：“股市感覺就像炎熱國度裏一間茅草屋，存在火災隱患，可人們卻沒花多少錢給它買保險。”