在2025年第一季度，東南亞六大經濟體中有五個經濟增長率放緩。其中，馬來西亞、新加坡和泰國等貿易導向型經濟體均已下調今年的增長預期。美國總統特朗普的關稅政策預計將進一步對東南亞經濟構成阻力。

泰國國家經濟與社會發展委員會（NESDC）5月19日發佈數據顯示，該國今年1月至3月的國內生產總值（GDP）同比增長3.1%，低於上季度修正後的3.3%。

泰國該季度出口增長12.3%，高於去年10月至12月的11.5%，但政府支出和私人消費疲軟拖累了整體增長率。泰國家庭債務水準高企，削弱了消費能力，特別是汽車銷售受到影響。

“耐用品支出下降1.4%，延續了上一季度9.5%的下降趨勢，其中汽車購買量下降2.0%，而上一季度則下降了21.2%。”NESDC在一份聲明中稱。

東盟最大經濟體印尼第一季度GDP增長4.87%，低於上一季度的5.02%，為2021年第三季度以來最弱的增長。馬來西亞GDP增長4.4%，新加坡初步數據為3.8%，越南為6.93%，分別低於去年第四季度的4.9%、5%和7.55%。

東南亞的一個例外是菲律賓。得益於降息和低通脹，該國第一季度經濟增長5.4%，略高於上一季度的5.3%。

《日經亞洲》19日報道說，在特朗普又一輪關稅政策出臺前，東南亞的經濟動能就已有所減弱。馬來西亞、新加坡和泰國等以貿易為導向的經濟體如今正準備面對全年增長低於預期的局面，凸顯出全球不確定性加劇對其出口、企業投資決策和更廣泛的國內經濟所帶來的影響。

在經濟整體放緩之際，特朗普的系列高關稅政策還將進一步衝擊出口，而這會給多數嚴重依賴出口的東南亞經濟體帶來巨大的壓力。美國4月初公佈的針對一些東南亞國家的初步徵稅率有：越南46%、泰國36%、印尼32%、馬來西亞24%、菲律賓17%、新加坡10%。

另有經濟學家表示，由於中國是許多東南亞國家的最大貿易夥伴，大國貿易爭端也可能給東南亞帶來壓力。凱投宏觀（Capital Economics）亞洲資深經濟分析師加雷斯·萊瑟（Gareth Leather）5月16日在一份報告中談及馬來西亞前景時寫道：“短期內，企業爭相在美國對電子產品徵收具體關稅之前搶先出貨，這讓出口可能會有所增長。然而，鑒於中美經濟增速放緩，我們預計今年晚些時候出口將轉弱。”

許多東南亞國家正在與美國就爭取更低的關稅稅率展開談判，但這些國家也已決定下調增長預期。

新加坡4月將其全年增長預期從1%-3%下調至0%-2%，強調美國關稅帶來了貿易不確定性。新加坡副總理兼貿工部長顏金勇16日對記者表示，貿易不確定性導致企業推遲投資計畫。“投資放緩也將導致全球和本國經濟放緩。”他說。

馬來西亞中央銀行16日也表示，今年的經濟增長率將“略低於”此前4.5%至5.5%的預測。

泰國國家經濟與社會發展委員會19日表示，該國今年全年經濟增長率將在1.3%至2.3%之間，低於此前預測的2.3%至3.3%。經濟分析師和業界人士認為，美國關稅政策將大幅削減泰國出口，而出口占泰國GDP的60%以上，這將導致該國第二季度經濟表現乏力。

在美國宣佈徵收關稅後，菲律賓、新加坡和泰國的中央銀行上月紛紛放鬆貨幣政策，以在預期中的不利局勢下支撐經濟。馬來西亞央行仍將基準利率維持在3%不變的水準，但分析人士認為，馬來西亞央行所遇到的降息壓力也越來越大。

“從第二季度開始，東盟經濟體的增長速度可能會放緩。”開泰研究中心（Kasikorn Research Center）的分析師表示。

來源：中國澎湃新聞