本網綜合  Alexander Marrow and Darya Korsunskaya   報導   俄羅斯過熱的經濟正處於嚴重降溫的邊緣，因為大規模的財政刺激、飆升的利率、頑固的高通脹和西方制裁正在產生影響，但在三年戰爭之後，華盛頓可能剛剛向莫斯科拋出了一條救命繩索。

美國總統唐納德·特朗普正在推動一項快速協議以結束烏克蘭戰爭，這一舉動令華盛頓的歐洲盟友感到震驚，因為他們和烏克蘭被排除在與俄羅斯的初步談判之外，並且特朗普將俄羅斯2022年的入侵歸咎於烏克蘭，這些政治禮物可能為莫斯科帶來巨大的經濟利益。

據俄羅斯央行前副行長奧列格·維尤金稱，華盛頓的推動正值莫斯科面臨兩個不受歡迎的選擇。

他說，俄羅斯要麼停止增加軍費開支，因為它試圖在烏克蘭獲得領土，要麼維持軍費開支，並付出多年緩慢增長、高通脹和生活水準下降的代價，所有這些都帶有政治風險。

儘管政府支出通常刺激增長，但以犧牲民用部門為代價的導彈等非再生性支出已導致經濟過熱，以至於21%的利率正在減緩企業投資，且通貨膨脹無法得到控制。

“出於經濟原因，俄羅斯有興趣通過談判以外交方式結束衝突，”Vyugin 說。”（這）將避免進一步將有限的資源重新分配到非生產性用途上。這是避免滯脹的唯一方法。”

雖然俄羅斯不太可能迅速削減占全部預算支出約三分之一的國防開支，但達成協議的前景應能緩解其他經濟壓力，可能帶來制裁的解除，並最終使西方企業重返俄羅斯。

“俄羅斯人將不願意一夜之間停止在武器生產上的支出，擔心引發經濟衰退，而且他們需要重建軍隊，”歐洲政策分析中心(CEPA)研究員亞曆山大·科利亞德說。

“但通過讓一些士兵離開，這可以稍微緩解勞動力市場的壓力。”

與戰爭相關的徵募和移民導致了廣泛的勞動力短缺，將俄羅斯的失業率推至歷史新低的2.3%。

Kolyandr 還補充說，通脹壓力也可能緩解，因為和平前景可能使華盛頓不太可能對來自中國等國家的公司實施二級制裁，從而使進口更加直接，因此也更便宜。

自然減速

俄羅斯市場已經出現了提振。由於制裁可能解除的前景，盧布在週五飆升至近六個月以來的高點。

自2022年小幅收縮以來，俄羅斯經濟強勁增長，但當局預計2024年4.1%的增長將在今年放緩至1-2%左右，且央行尚未看到可持續的降息基礎。

2月14日，央行行長埃爾維拉·納比烏林娜在將利率維持在21%時表示，需求增長長期以來一直快於生產能力，因此增長自然放緩。

銀行在經濟增長和降低通脹之間尋找平衡的挑戰因激進的財政刺激而變得更加複雜。僅1月份，俄羅斯的財政赤字就飆升至1.7萬億盧布（合192.1億美元），同比增長14倍，原因是莫斯科提前支出了2025年的預算。

“… 對我們來說非常重要的一點是，預算赤字… 保持在政府目前的計畫水準，”納比烏林娜說。

預計2025年全年赤字為1.2萬億盧布的財政部去年三次調整了預算計畫。

胡蘿蔔加大棒

對於與軍事相關行業的工人來說，財政刺激大幅提高了工資，而其他民用行業的工人則在為基本商品價格飆升而苦苦掙扎。

一些企業抓住了貿易流動巨大變化和競爭減少帶來的機遇。例如，Melon Fashion Group 的收入隨著消費者需求浪潮的推動而穩步增長。

該公司告訴路透社，Melon的品牌在過去兩年中顯著擴張，自2023年以來，其開設的門店平均面積翻了一番。

但對其他許多人來說，高利率構成了嚴峻的挑戰。

“以目前的貸款利率，開發商很難啟動新專案,”倉庫開發商Orientir的創始人Elena Bondarchuk表示。”

“曾經廣泛的投資者圈子已經縮小，剩下的投資者也依賴於銀行的條件。”

路透社看到的內部檔顯示，油價下跌、預算限制和企業壞賬增加是俄羅斯面臨的主要經濟風險。儘管特朗普在烏克蘭問題上以讓步為誘餌，但他威脅說，如果不能達成協議，將實施更多制裁。

“美國在經濟方面擁有重要影響力，這就是為什麼俄羅斯人樂意會面，”Macro-Advisory Ltd首席執行官克裏斯·韋弗對路透社表示。

美國在說：”如果你們合作，我們可以放鬆制裁，但如果不合作，我們可以讓情況變得更糟。”

($ 1= 88.5000 盧布)