本網綜合 David Randall  報導  對人工智慧明星股英偉達的超配倉位今年提振了基金經理的回報率，但如果晶片製造商炙手可熱的股票出現逆轉，這些賭注可能會放大風險。

自2023年初以來，英偉達股價已上漲約785%，今年僅這一漲幅就達160%，原因是其被視為人工智慧領域的黃金標準的晶片需求強勁。6月份，英偉達短暫成為全球市值最高的公司，但在其股價短暫下跌後，這一頭銜又回到了微軟手中。

隨著英偉達股價的上漲，資產管理機構持有的該公司股份也隨之增加。晨星(Morningstar)的數據顯示，截至第一季度末，355只主動管理型基金持有英偉達股份，占其資產的5%以上，而去年同期這一數字僅為108只。基金可以出於各種原因持有單一股票的大量倉位，無論是為了最大化利潤，還是為了跟蹤其在與基金進行業績比較的指數中的權重。“一些投資組合經理有一種心態，他們錯過了蘋果或微軟的投資機會，不想在人工智慧領域犯錯，”晨星高級分析師傑克·沙南(Jack Shannon)說。“他們不想賣出。”

英偉達(Nvidia)的超大頭寸是投資者押注少數幾只大型成長股的另一個例子，導致股市出現了有史以來最集中的一次上漲。據標普道瓊斯指數(S&P Dow Jones Indices)的數據，僅英偉達一家就為今年迄今幾乎17%的標普500指數漲幅貢獻了約三分之一。

根據美國銀行全球研究(BofA Global Research)策略師的數據，總體而言，自1986年以來，市場是最窄的，今年上半年，標普500指數中只有24%的股票跑贏了該指數。

持有英偉達的基金迄今已從中受益。晨星的數據顯示，截至2024年上半年，持有該股的主動管理型美國股票基金平均回報率為16.3%，而未持有該股的基金平均回報率為5.7%。

然而，如果英偉達股價出現波動，那麼對單一股票的集中投資可能會傷害投資者。據LSEG的數據顯示，儘管分析師對該股的平均目標價為133.45美元，較當前水準高出3%，但一些市場參與者指出，隨著英偉達提高產量，預計將出現供需平衡，以及該公司較高的估值可能是股價下跌的原因。

根據LSEG的數據，該股的市銷率（P/S）為39.3倍，比行業平均水準高出約50%。

“將超過6%的資金投入一只股票是否存在過度風險？答案顯然是肯定的，”費德裏爾·赫姆斯（Federated Hermes）首席股票市場策略師菲爾·奧蘭多（Phil Orlando）表示。“一只股票確實像火箭一樣起飛並不意味著將所有資金投入其中是明智之舉。”

上周，隨著冷淡的通脹數據引發了一場大幅的一日拋售，投資者領略到了集中持股可能成為“雙刃劍”的一面。週四，英偉達股價下跌近6%，這是其兩周多以來的最大單日跌幅，而以科技股為主的納斯達克100指數下跌約2.2%。兩者隨後均收復了部分失地。

“一絲後悔之情”據晨星公司(Morningstar)的數據，在持有Nvidia股票方面，技術類基金總體上占比最大，有4只富達(Fidelity)基金各自持有其資產的18%以上。然而，其他一些更加多元化的基金似乎也承擔著類似的風險，巴倫第五大道增長基金(Baron Fifth Avenue Growth fund)持有其投資組合中近15%的Nvidia股票，富達藍籌成長基金(Fidelity Blue Chip Growth fund)持有其投資組合中約13%的Nvidia股票。兩家公司均拒絕置評。

澤文伯根資本投資公司(Zevenbergen Capital Investments)的基金經理安東尼·紮克利(Anthony Zackery)自2016年以來一直持有Nvidia股票，並繼續維持核心頭寸，儘管他定期削減頭寸以符合公司風險承受能力的指導方針。該基金在增長型投資組合中可持有一家公司多達13%的股份，以符合其基準指數——羅素3000成長指數(Russell 3000 Growth Index)的權重。

“這是一家處於技術下一波趨勢前沿的公司，”他表示。

另一方面，一些完全清倉的投資者則後悔沒有堅持更長時間。

第一手資本管理公司(Firsthand Capital Management)首席投資官凱文·蘭迪斯(Kevin Landis)表示，他在2020年“謹慎行事”，從他持有數年的Nvidia頭寸中獲利。然而，他不禁想起自己錯過的機遇。

“我現在只要一看到任何螢幕，就會感到一絲後悔，”他說。