本網綜合報導 737型飛機事故可謂層出不窮，導致該機型生產量下滑，拖累了波音的業績表現，波音實際自由現金流無法達到穆迪此前預期的水準，穆迪因此將波音的信用評級從Baa2下調至Baa3，並給出了負面的評級展望。

4月25日週四， 穆迪評級將波音公司的信用評級從Baa2下調至Baa3，僅比“垃圾級”高出一個等級，並給出了負面的評級展望。

穆迪預計，波音未來幾年都將面對財務困境，自由現金流無法達到穆迪此前預期的水準，波音可能需要通過發行新的債務來應對現金流不足的問題，波音商業飛機部門面臨的不利因素將至少持續到2026年。

同日稍早，波音發佈第一季度財報，營收165.69億美元，同比降8%，好於分析師的預期；虧損規模同比有所收窄，淨虧損3.55億美元，上年同期淨虧損4.25億美元。財報發佈後，波音美股開盤漲超4%。

然而，穆迪下調評級的消息直接將波音打入低谷。導致波音股價高開低走，隔夜最終波音收跌約2.87%。

穆迪實際自由現金流未達穆迪預期

此前，波音有完美的商業形象，它不僅是美國國防部的主要承包商，還在大型商用飛機製造領域幾乎獨佔鰲頭，而且在國防和服務部門表現出色。

由於波音強大的商業實力，穆迪預計波音商用飛機部門的財務業績會順利恢復，因此自2020年4月以來，穆迪一直將波音公司的評級維持在Baa2。

然而，實際上波音737型飛機事故可謂層出不窮，包括由其供應商Spirit AeroSystems負責的飛機尾部裝配不良，以及鉚釘和緊固件的品質問題。此外，737-9型飛機在飛行中發生了艙門意外脫落的事件。

這些品質問題和事故阻礙了737型號飛機的月生產量，拖累了波音的業績表現和現金流。

例如，波音正在採取措施改進737型飛機組裝線的品質，如培訓、數位化組裝程式和增加檢查等，這些措施暫時降低了生產線的效率和產量。再比如，自2024年3月1日起，波音不再允許其供應商Spirit AeroSystems發送有缺陷的737機身，這也是導致生產放緩的一個因素。

由於生產率未能提升，波音商用飛機部門的業績不佳，導致波音實際自由現金流無法達到穆迪此前預期的水準，穆迪因此將波音的信用評級從Baa2下調至Baa3。

穆迪認為，由於商用飛機部門的持續疲軟，波音商業飛機面臨的不利因素將至少持續到2026年。

截至2024年3月31日的波音公司現金餘額為75億美元，低於100億美元。波音年度自由現金流將無法滿足2025年到期的43億美元債務和2026年到期的80億美元債務。

由於波音可能沒有足夠的現金流來支付這些即將到期的債務，穆迪預計波音將發行新債務來籌集資金。商用飛機業務的改善速度將決定波音籌款數額。新債務的發行也意味著波音提高信用評級的進程將被延遲。

在Baa3的評級考量中，穆迪還考慮到波音可能通過債務融資方式收購其供應商Spirit AeroSystems。穆迪表示，如果這種收購以合理價格發生，穆迪不會進一步降低波音的信用評級。然而，如果收購價格遠高於Spirit股票近期的高點（大約每股36美元），可能會對波音的Baa3評級產生負面影響。

來源：中國財經TALK