金價正持續刷新歷史高位。

就在上周，備受市場關注的美聯儲降息25個基點“靴子落地”。在市場前期預期交易相對充分情況下，金價短暫出現小幅回調後，9月19日旋即恢復漲勢。

北京時間9月22日，倫敦金現（現貨黃金）接連突破3700美元/盎司、3720美元/盎司、3740美元/盎司點位，當日最高報3748.88美元/盎司；國內方面，上海黃金交易所（以下簡稱“上金所”）Au99.99當日最高報845元/克，亦創下歷史新高。

北京時間9月23日早盤，金價漲勢持續。截至記者發稿前，倫敦金現最高觸及3759.16美元/盎司，COMEX黃金（紐約黃金期貨）最高報3793.7美元/盎司；上金所Au99.99盤中站上850元/克。

至此，2025年以來，國際金價漲幅已接近43%，國內金價上漲約38%。

“美聯儲開啟降息週期、全球地緣政治不確定性、全球央行持續購金等綜合因素，為黃金提供了有力支撐，直接推升金價上行。”中國人民大學重陽金融研究院研究員劉英對《金融時報》記者表示。

芝加哥商品交易所對沖研投團隊也認為，當前美國勞動力市場持續疲軟，美聯儲降息預期仍存，無論從哪條路徑來看，金價依然存在較好的上行驅動，而地緣衝突和美元信用的長期邏輯同樣支撐金價上行。

“在美聯儲降息週期開啟背景下，會利好各類資產，其中也包括黃金。”中金公司大類資產分析師李昭在接受《金融時報》記者採訪時表示，今年初以來，黃金漲幅較快，超出與基本面相匹配的水準，導致短期波動有所增大。從長期趨勢看，本輪黃金上漲幅度和時間都遠低於以往黃金價格上行週期。當前建議淡化黃金交易價值，關注長期配置價值。

從交易資金流向來看，Wind數據顯示，截至9月22日，境內商品黃金ETF總規模達到1551.52億元（包含上海金ETF），較去年底增加120%。近一個月以來，得益於金價持續上漲，國內黃金ETF自6月以來的淨贖回態勢有所緩和，整體規模增加77.56億元。此外，據中信建投證券研究所統計，截至9月19日，全球6個大型黃金ETF的黃金持有量2025年以來共增加203.28噸。

9月22日，A股市場中11只黃金概念股悉數收漲，中金黃金、曉程科技漲幅均超9%，西部黃金、四川黃金分別收漲8.57%、6.92%。

“上述黃金概念股半年報業績利潤大幅增長且超預期，部分大型金礦公司歸母淨利潤增速顯著。”中信建投證券投資策略分析師王程暢認為，業績高增源於金價上漲和產量增加的量價齊升，不僅攤薄了金礦公司PE估值，還使黃金股具備估值修復空間。同時，部分大型上市金企的市值與資源量比值趨近重置成本線，吸引更多產業資本成為新增買盤力量。

值得一提的是，不僅黃金，9月22日，白銀價格亦創下近14年以來新高，截至記者發稿前，最高報43.788美元/盎司。

國信期貨分析稱，白銀在金融屬性與工業需求共振下表現更具彈性，在突破43美元後，或有望看向45美元水準附近。

來源：中國金融時報