本網綜合  Lewis Krauskopf  報導  美國股市歡迎唐納德·特朗普在2024年總統大選中獲勝，但如果這位當選總統兌現其關稅威脅，未來可能會出現動盪。

即將上任的政府的政策仍有很多不確定性，包括特朗普上個月再次威脅要對中國、加拿大、墨西哥和其他美國貿易夥伴徵收關稅，這是否是談判邊境安全等其他問題的開場白。

新關稅的時間和範圍也不明確，關稅對美國影響的嚴重程度可能取決於目標國家是否採取自己的應對措施。

然而，經濟學家對最壞情況的預測卻令人擔憂。

牛津經濟研究院（Oxford Economics）的一項極端長期預測顯示，世界貿易萎縮高達 10%，美國經濟增長比當前預期低約 1%。其他預測顯示，關稅將打擊企業盈利，尤其是零售、工業和材料行業，同時引發通貨膨脹。

摩根大通資產管理公司（JP Morgan Asset Management）首席全球策略師大衛·凱利說：“關稅基本上對經濟不利。你實際上會產生滯脹效應，既增加通脹壓力，同時又降低經濟增長。”

特朗普的新威脅在外匯市場上掀起了波瀾，但美國股市基本上沒有受到影響，因為市場延續了今年超過26%的漲勢，這使得上證500指數創下歷史新高。

巴克萊銀行（Barclays）的策略師估計，對加拿大、墨西哥和中國徵收關稅的提議以及任何報復行動都可能拖累上普500指數收益下跌2.8%。

巴克萊表示，材料和可支配消費品行業可能面臨兩位數的盈利下降，因為它們在墨西哥和加拿大有大量的供應和生產。

目標國家的報復性關稅將加劇任何盈利下滑。

BofA Global Research 預計，如果對中國的關稅翻倍至 40%，而對墨西哥和加拿大以外的世界其他國家的關稅升至 8%左右，那麼 S&P 500 指數的盈利將受到 1%的衝擊。德意志銀行的策略師們寫道，但由於報復性關稅損害了國外銷售，盈利打擊將上升到5%。

德意志銀行經濟學家認為，關稅還可能使個人消費支出價格指數（一種廣泛使用的通脹指標）的核心指標從明年的2.3%上升到2.5%左右。

展望特朗普 1.0

特朗普將關稅稱為 “世界上最美麗的字眼”，並稱他的計畫將重建美國的製造業基礎，增加美國的就業和收入，並在10年內為聯邦政府帶來數萬億美元的收入。

一些投資者正在回顧特朗普第一任期內的關稅政策，以瞭解這次關稅政策的潛在影響。

加拿大皇家銀行資本市場的數據顯示，在2018年中美貿易戰期間，材料和工業板塊是市場表現最差的板塊，在9個月的時間裏跌幅均超過5%。

該行表示，在不確定時期大受歡迎的防禦型股票回報最為強勁，公用事業和房地產均上漲了 10%以上。

加拿大皇家銀行的策略師本月早些時候將材料板塊的評級從 “增持 “下調至 “市場權重”，理由之一是該板塊在 2018 年表現不佳。自特朗普 11 月 5 日贏得大選以來，該板塊下跌了 3%，而同期 S&P 500 指數上漲了 4%。

花旗銀行的一項分析顯示，2018年和2019年，在美國宣佈加征關稅或中國採取報復措施的日子裏，科技行業往往表現不佳，硬體和半導體行業尤其疲軟。

花旗策略師在最近的一份報告中說：“然而，鑒於它們仍然處於 AI（人工智慧）故事的最前沿，而且如果宣佈加征關稅，它們可能會受益於訂單的前期加載，因此我們對眼前的風險不太擔心。”

瑞銀全球財富管理公司美國股票主管大衛·萊夫科維茨表示，對中國徵收更高的關稅可能會使零售商、工業公司和科技硬體公司受到衝擊。萊夫科維茨說，蘋果、星巴克和耐克等美國著名品牌可能面臨報復性措施。

萊夫科維茨說，在加拿大和墨西哥生產的汽車製造商可能會感受到任何關稅的熱度。在特朗普上個月做出關稅承諾後，通用汽車和其他汽車股遭到拋售。

看漲的投資者指出，特朗普經濟政綱的各個部分，包括減稅和放鬆管制，有可能抵消關稅。特朗普選擇著名投資家斯科特·貝森特擔任美國財政部長，這基本上是美國級別最高的經濟官員，也受到了華爾街的歡迎。

萊夫科維茨說，特朗普歷來也至少部分地以股市的強弱來衡量自己的成功。萊夫科維茨說，這可能會讓他對實施一定程度的關稅保持警惕，從而嚴重損害股市。

萊夫科維茨說：”他們正試圖促進美國經濟增長。關稅最終會降低增長，而特朗普傾向於關注市場的表現。因此，到目前為止，市場一直在淡化我們所聽到的關稅問題。”