本網綜合  Francesco Canepa and Balazs Koranyi 報導 歐洲央行週四連續第三次會議將利率維持在2%不變，並重申當前政策處於“良好狀態”，因經濟風險消退，歐元區在不確定性面前展現出持續韌性。

自6月前累計降息2個百分點以來，歐洲央行一直維持利率不變。行長拉加德樂觀的評估表明央行無意急於調整政策，但消息人士稱12月下次會議可能出現激烈討論。

拉加德指出，歐洲與美國達成貿易協議、加沙停火以及週四特朗普總統與中國國家主席習近平就削減關稅達成共識，這些因素共同緩解了經濟增長的下行風險。

“從貨幣政策角度看，我們處於良好位置，”拉加德在記者會上表示，“這個位置是否固定不變？並非如此。但我們將採取一切必要措施確保維持良好態勢。”

儘管歐元區20個成員國的經濟增長並不驚人，但拉加德表示，她不會對歐元區第三季度0.2%的增長率抱怨，該數據超出了市場和歐洲央行的預期。

但她同時指出，雖然增長風險已有所緩解，通脹風險卻並非如此。歐洲央行預計明年通脹率將低於目標水準。“我認為通脹前景呈現更均衡的態勢，”拉加德表示。

四位消息人士透露，歐洲央行將於12月發佈首份2028年經濟預測報告，部分決策者認為若該年通脹持續低於目標的明確證據浮現，則有理由在會議上討論降息事宜。

但另一些人則認為，鑒於歷史預測記錄，長期預測應持保留態度。消息人士補充稱，即便通脹僅低20至30個基點，也是可以容忍的。

金融投資者對政策前景的看法未發生實質性改變，仍認為明年年中前最後一次降息的概率為40%至50%。

經濟數據喜憂參半

北歐銀行經濟學家揚·馮·格裏希表示：“儘管存在諸多不確定性，但我們預計歐洲央行在相當長一段時間內不會調整利率。今日聲明進一步表明，歐洲央行距離任何利率調整都還很遙遠。”

然而歐盟ETS2排放交易體系的調整可能帶來變數，歐元走強壓低進口價格或供應鏈中斷推高成本等因素同樣可能影響整體態勢。

拉加德表示，ETS2預計將使2027年通脹率上升0.3個百分點，但歐盟正考慮在兩年內平滑實施該體系。

儘管部分決策者屢次警示通脹下行風險，多數仍持審慎平衡態度，且近期關鍵經濟活動數據普遍超預期向好。

週四公佈的GDP數據打破歐洲央行對經濟停滯的預測，西班牙和法國在7-9月季度表現尤為亮眼。部分四季度初步數據暗示增長可能加速。

上周採購經理人指數調查顯示商業活動加速，歐元區最大經濟體德國的商業信心正在改善，整個歐盟的企業信心也在增強。

但這些相對樂觀的報告被其他數據所抵消：製造業持續承壓，對美出口大幅下滑。另有跡象表明，中國正將無法銷往美國的商品傾銷至歐洲市場。

問題在於這種微妙平衡能否持續。歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩認為，經濟增長低於預期將強化“小幅下調”政策利率的理由——這一觀點與市場定價相符。

不過多數經濟學家仍預計利率將維持不變，理由是家庭儲蓄充裕且德國政府大幅增加支出，不確定性將逐漸消退。

德國商業銀行經濟學家約爾格·克萊默表示：“總體而言，存款利率維持2.0%不變仍是最可能的情景，因為歐洲央行通常對加息設定了極高門檻。”