A股市場在9月25日迎來歷史性一刻。當日盤中，動力電池巨頭寧德時代總市值達到1.82萬億元，首次超越A股“股王”貴州茅臺的1.80萬億元，成為A股市場新的市值冠軍。

這一里程碑事件的背後，是資本市場對科技與消費兩大板塊截然不同的偏愛。今年以來，寧德時代股價累計漲幅超過50%，僅9月份漲幅就超過了30%。相比之下，貴州茅臺年內股價則下跌逾3%。

市場分析普遍認為，資金正不斷從傳統的消費領域流向代表未來生產力的硬核科技領域，資本市場的估值邏輯正從錨定存量消費的確定性，轉向科技突破的可能性。

然而，在資本市場高歌猛進的另一面，寧德時代在動力電池市場的“統治力”卻出現了鬆動。乘聯分會日前公佈的最新數據，2025年第三季度，寧德時代的市場份額已降至41.7%，這是其近五年來的最低水準。在2020年和2021年，其市場份額曾一度超過50%。

從近三年的維度看，寧德時代是榜單前十名中市場份額跌幅最大的企業，累計下滑了3.9個百分點。與此同時，除比亞迪份額微降外，中創新航、國軒高科、億緯鋰能等二線電池廠商的份額均在持續增加。

業內觀點指出，儘管寧德時代的龍頭地位短期內難以撼動，但其市場份額的變化清晰地折射出動力電池行業的格局正從過去的“一家獨大”，加速向多層次、多元化的競爭格局演進。

來源：中國數智研究社