全球市場波動再度來襲！

今天早盤，日經225指數跌幅一度擴大至3%以上，豐田汽車、三菱日聯金融跌超4%。韓國股指KOSPI一度跌超2%。隨後，這些股指跌幅都有所收窄。值得一提的是，昨天率先開盤的埃及股指收跌超2.4%，和沙特股指一起，創近一個月最大單日跌幅。

資金層面，亦是利空不斷。高盛方面最新表示，8月份全球對沖基金連續第五個月拋售股票，速度為2022年3月以來的最快。與此同時，美國銀行表示，截至上周三(4日)的過去一周，投資人向現金類貨幣市場基金注入610億美元，以迎接美聯儲4年來首次降息。這與市場的預期完全相反。

那麼，全球市場正在演繹一個怎樣的邏輯？

崩跌

今天早盤，日經225指數、東證指數分別低開1.6%和1.7%。韓國股市低開1.8%。開盤不久，日經225指數跌幅擴大至3%，韓國股指跌幅擴大至2%。澳大利亞股指S&P/ASX指數跌幅擴大至1.2%。MSCI亞太指數跌幅擴大至1%。隨後，各大指數跌幅有所收窄，但皆於低位運行。

值得一提的是，北京時間周日（9月8日）率先開盤的中東股市亦是一片慘澹。沙特證交所全股指數收跌0.97%，創8月5日以來最大單日跌幅，報11982.30點，逼近8月18日收盤位11981.40點。跌穿200日均線和100日均線，逼近50日均線（這三個技術指標分別暫報12044.29點、12011.77點、11965.58點）。沙特阿美（ARAMCO.AB）收跌0.91%，連續多日下跌。埃及證交所EGX 30指數收跌2.44%，也創8月5日以來最大單日跌幅，報30273.73點。

那麼，究竟是何緣故導致了市場殺跌？分析人士認為，主要原因還是美國降息預期。8月新增非農就業14.2萬人，不及市場預期為16萬人。美聯儲9月降息已經沒有懸念。然而，從歷史來看，美國這種預防性降息，很難在開始階段推動權益市場上行。美國銀行的首席投資策略師Michael Hartnett表示，市場正在“賣出首次降息”，風險資產已經積極領先於美聯儲，並且不再關注較低的增長。

另一方面，亞洲交易商將對週一公佈的日本第二季度GDP修正數據進行評估。日本第二季度GDP環比年率為2.9%，低於路透社調查的經濟學家預期的3.2%和預估的3.1%。在上周五大漲之後，今天日元兌美元也一度下跌0.2%至142.55，脫離上周五創下的九個月低點。此外，由於日本7月經通脹調整的實質工資同比升0.4%，名義工資增加3.6%，連續31個月增加。再加上日本米荒等事件，日本的通脹預期正快速抬升。這也意味著，日本央行加息的必要性在上升。

資金意外流動

值得注意的是，此前，許多投資基金經理人希望降息能降低貨幣市場基金的回報，並將大量現金投入股票和債券當中。但全球資金並未因為美聯儲降息而流向股市，避險情緒反而在大幅飆升。

美國銀行最新數據顯示，截至上周三（4日）的一周，投資人向現金類貨幣市場基金注入610億美元，以迎接美聯儲4年來首次降息。但與直覺相反的是，大型投資人傾向於轉向貨幣市場基金，因為它們持有的一系列短期固定收益資產通常比短期國庫券提供更高的長期回報，而短期國庫券的收益率對聯准會利率高度敏感。

美國銀行在每週Flow Show報告中引用EPFR數據指出，截至上周三的過去一周，投資人向現金基金投入608億美元，累計過去5周現金流入資金達2310億美元，為2023年12月以來最大金額。

目前美國利率處於5.25%至5.5%的範圍內，貨幣市場基金的收益率達到2008年金融危機前以來的最高水準。投資公司協會數據顯示，美國貨幣市場基金目前的規模已超過6.3萬億美元，高於疫情暴發之初的3.6萬億美元。

此外，來自高盛的最新數據顯示，8月初，受美國經濟衰退擔憂和日元大規模套利交易平倉的影響，全球股市崩盤，全球投資者紛紛轉向避險模式。據週末的報導，該行表示，加速拋售主要是由於個股賣空交易增加，以及多頭倉位溫和拋售。拋售主要由科技、工業和非必需消費品等板塊主導。從地區來看，北美和日本領跌，日本股市遭遇2018年12月以來最嚴重的拋售。不過，該行並未透露拋售規模。8月5日，日本日經指數下跌13%，創下1987年以來最嚴重的單日拋售紀錄，促使日本央行官員降低近期加息的可能性。

從全球宏觀形勢來看，也的確出現了一些悲觀的預期。根據聯合國貿易和發展會議的最新預測，全球經濟增長將在2024年下滑至2.6%，略高於通常與經濟衰退相關的 2.5%門檻。預計通脹將繼續降溫，儘管在許多國家，價格壓力的緩解時間將比出現時間更長。經合組織最近的預測還顯示，2024年全球經濟增長將放緩至2.7%，為全球金融危機以來的最低年增長率。

分析人士認為，從目前的宏觀經濟狀況來看，一旦出現衰退，想要迅速擺脫衰退絕非易事。衰退將使各國政府面臨嚴峻的挑戰，必須在高通脹和強勁經濟之間做出選擇。

來源：中國證券時報