本網綜合 Yoruk Bahceli and Dhara Ranasinghe 報導 隨著對巨額借貸和頑固通脹的擔憂消退，全球部分主要債券市場的基調在十月發生轉變，投資者紛紛回流英國、德國和日本等國的債券市場。

今年早些時候因財政擔憂而遭受重創的英國國債（即金丁債）領漲市場。隨著價格飆升，其十年期和三十年期借貸成本均下跌約30個基點，有望創下自2023年底以來最大月度跌幅。

德國乃至動盪不斷的法國債券收益率均有望創下自4月以來最大月度跌幅——當時美國關稅風波推升了避險債券需求。

隨著日本新首相高市早苗的財政擔憂緩解，日本30年期國債收益率有望創下自2024年8月以來最大月度跌幅。

然而，高企的政府借款和債務水準仍將令市場保持警惕。隨著推動債券上漲的貿易緊張局勢出現緩和跡象，部分市場收益率近日已從數月低點小幅回升。

但10月走勢表明壓力正在消退——這對面臨關鍵預算案的英國和深陷政治動盪的法國而言都是利好。

富達國際戰略債券策略首席投資組合經理邁克·裏德爾表示：“全球市場都有些意外，通脹漲幅遠低於一兩個月前的預期，這推動債券收益率下行。”

英美兩國通脹數據均低於預期，這既增強了市場對英國央行降息的押注，也鞏固了對美聯儲政策方向的預期。

美國十年期國債收益率有望連續第三個月下跌，為十月收官。

瑞穗多資產策略師伊芙琳·戈麥斯-利希蒂指出，除通脹因素外，疲軟的勞動力市場以及財政大臣瑞秋·裏夫斯可能擴大預算空間並增稅的跡象，共同“為英國國債創造了完美組合”。

“長期債券方面，供應壓力有所緩解，”她指出英國減少長期債務發行，且英格蘭銀行決定縮短債券銷售期限。

富達投資的裏德爾表示仍看好英國國債，但鑒於近期價格強勁上漲已削減看漲押注。

分析師稱仍需謹慎

瑞穗證券分析師戈麥斯-利希蒂指出，日本政治不確定性已有所緩解，新任財務大臣片山薩季的任命也緩解了投資者對長期債券發行的擔憂。

上周日本國債拍賣表現強勁，這在全年多輪疲軟發售中尤為突出。但日本30年期國債收益率今年仍累計上漲80個基點。

儘管十月出現反彈，分析師仍建議保持謹慎。

法國社會黨威脅稱若預算條件未獲滿足將推翻政府，而英國11月26日的預算案仍是裏夫斯面臨的重大考驗。

隨著財政刺激力度加大，德國借款激增；荷蘭養老金改革將從明年起削弱長期債券需求，預計這些因素將繼續給歐洲債務市場帶來壓力。

蘇黎世保險集團歐元區市場策略主管羅斯·哈奇森指出，債券雖具吸引力，但風險猶存——結構性需求低於往昔，通脹風險補償亦有限。

“投資者需要收益率長期穩定，才會放心增加配置，尤其在長期債券領域。”