據悉，茅臺近期推出控量政策，年內暫停向經銷商發放所有茅臺產品，飛天批價應聲大漲，連續兩日漲近100元。

12月14日，25年飛天茅臺批價繼續大幅回升，已逼近1600元關口。此前的12月12日，25年飛天茅臺批價跌破官方指導價1499元，但在12月13日已漲回1500元關口，

25年飛天批價兩日大漲近100元。據第三方平臺“今日酒價”披露的各大名酒批發參考價顯示，12月13日，25年飛天散瓶（53度/500ml）的批發參考價較前一日上漲20元，報1500元/瓶；25年飛天原箱較前一日上漲25元，報1520元/瓶。12月14日，25年飛天散瓶批發參考價報1570元/瓶，25年飛天原箱報1590元/瓶，均較前一日上漲70元。

12月13日，記者從酒業獨立評論人肖竹青處瞭解到，貴州茅臺於近期推出控量政策，涵蓋短期減負，以及中長期結構性改革兩大維度。

其中，短期措施方面，2025年12月內，貴州茅臺將停止向經銷商發放所有茅臺產品（預付款已完成），直至2026年1月1日，在適當時候恢復。

肖竹青分析，此舉旨在年底經銷商資金緊張時期，直接為經銷商減負，防止經銷商為償還貸款或支付新貨款而出現恐慌性拋售行為。

中長期結構性改革方面，2026年，貴州茅臺計畫大幅削減非標產品配額，從源頭減少使經銷管道利潤縮減的產品供應。

隨後，記者也從多個茅臺經銷商處獲悉，茅臺的確推出了上述控量政策，其中短期政策立即執行，2026年中長期結構性改革的核心為大幅削減非標產品配額。

關於具體削減方案，據茅臺經銷商透露：茅臺15年配額削減30%、1升裝飛天茅臺配額削減30%、生肖茅臺配額削減50%、彩釉珍品茅臺配額削減100%（即完全停止供應）。

就上述控量政策，截至目前，貴州茅臺（600519.SH）尚未作出回應，其官網、微信公號等管道也未公開發佈相關內容。

從終端銷售來看，記者從幾位茅臺經銷商處瞭解到，目前25年飛天零售價普遍大漲，價格已回升至1750元/瓶上方，個別經銷商已斷貨。

12月14日，一位經銷商對記者稱，“25年飛天原箱和散瓶、精品茅臺、蛇年生肖禮盒價格都漲價了。昨天上午飛天漲了20元，下午又漲了50元，今天還會漲。而且出貨量也明顯加大，之前觀望的一部分客戶都緊急下單，因為擔心後續繼續漲價。”該經銷商進一步指出，“購酒以當天即時行情為准，後續仍需觀望，但短期繼續漲價概率很大。”

另有經銷商表示，“目前飛天手上沒貨了。酒廠調整政策一出，現在不光是飛天價格暴漲，就連精品蛇年茅臺和公斤茅臺都斷貨了。”

對於上述政策，也有經銷商認為，“控量政策短期肯定是利好經銷商。由於前一段飛天價格跌得過多，很多經銷商手上備貨量並不大，酒廠控量政策一出，客戶存在‘買漲不買跌’心理，短期價格應該還會漲。長期來看，關鍵還在於茅臺酒廠的決心，能否真正做到減產。”

當前白酒行業仍處於深度調整期。在上個月召開的貴州茅臺2025年第一次臨時股東大會上，茅臺董事長陳華曾表態，無論形勢如何嚴峻、如何變化，茅臺會科學統籌好短期和長期的關係，不會“唯指標論”，不會以犧牲長遠發展換取短期利益，不會違背市場規律強壓指標，不會損害投資者、管道商和消費者權益。

在為經銷商減負方面，有別於貴州茅臺的控量政策，五糧液日前出臺行銷激勵政策，自明年起下調經銷商開票價。此前記者從五糧液（000858.SZ）和經銷商處確認，從2026年起，五糧液將經銷商開票價從1019元/瓶下調至900元/瓶，而並非直接降低出廠價（市場也稱“打款價”）。

招商證券研報指出，白酒行業已進入“企業煎熬期”中程，報表承壓已體現4個季度，產業層面也在加速出清。對比上輪週期，股價的大幅下跌發生在第一階段：管道煎熬期，而進入第二階段，企業煎熬期後，雖報表業績大幅下滑但股價整體呈上行態勢。在業績二階導轉正、管道包袱持續下降、價格止跌企穩後，制約因素有望邊際改善，帶動股價觸底回升。

據大智慧VIP，截至12月12日收盤，貴州茅臺報1420.65元/股，漲幅為0.61%，總市值1.779萬億元；今年以來累計跌4.95%。

來源：中國澎湃新聞