啤酒龍頭華潤啤酒上半年業績出爐。

8月19日，華潤啤酒（控股）有限公司（華潤啤酒，00291.HK）披露截至2026年6月30日止六個月中期業績。上半年，集團綜合營業額為242.4億元，同比增長1.2%；股東應占溢利為51.69億元，同比下降10.71%；擬派中期股息每股0.446元。此外，經營活動現金流入淨額達67.29億元，較去年同期上升5.6%。

華潤啤酒董事會主席趙春武在財報中表示，面對複雜多變的市場環境，本集團以正確業績觀為導向，堅持增長是第一策略。“2026年上半年，營業額和經營活動現金流的表現，均充分反映了華潤啤酒的經營實力，營業額和經營活動之現金流入淨額，均創過往六年上半年同期新高。”

對於股東應占溢利的下滑，趙春武在當天的業績說明會上表示，主要受到費用投入上有所增加、培育新產品相關投入、原材料成本上升等多方面因素共同影響。

當前，華潤啤酒堅持“啤白雙賦能”戰略。就上半年而言，啤酒業務穩健增長，而白酒業務承壓。

具體來看，報告期內，集團啤酒業務實現綜合營業額為236.7億元，同比增長2.2%，在總營業額中占比高達97.6%。此外，持續的高端化發展帶動平均銷售價格同比上升0.5%。扣除投資搬遷協議確認的收益約1.15億元後，集團啤酒業務的未計利息及稅項前盈利為71.19億元，同比增長1.2%。

銷量方面，集團於上半年實現啤酒銷量約660萬千升，同比增長1.7%。次高及以上啤酒銷量同比增幅超過10%，占整體銷量比例持續上升至超過26%；普高檔及以上啤酒銷量同比增長約15%。其中，“喜力®”銷量增長超過兩成，“老雪”和“紅爵”銷量分別同比增長超過40%和80%。次高檔新品“雪花金冠”“雪花德式小麥”“勇闖天涯superDry超幹生啤”均於二季度推出，三個新品銷量共貢獻次高檔及以上產品增量超過7%。此外，新興業務方面，代加工銷量超過5萬千升，銷量同比增幅顯著。

財報還顯示，截至2026年6月底，集團在中國共營運59間啤酒廠，年產能約1900萬千升，於期內啤酒廠數目並無變動。

在行業深度調整下，華潤啤酒的白酒業務持續承壓，且對業績貢獻依然有限。上半年，該業務實現營業額為5.7億元，同比下降27.02%，在總營業額中占比進一步下滑，上年同期營業額為7.81億元；未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利為8400萬元，同比下降61.47%，上年同期為2.18億元。

華潤啤酒在財報中稱，“面對行業深度調整，消費兩極分化，本集團白酒業務短期營運壓力較大。”

8月19日，在業績說明會上，華潤啤酒總裁金漢權表示，“白酒業務需要長期培育，堅持長期主義。”據他介紹，“近半年來，公司也在做深度調整。目前實際動銷有所提升，反映在報表數據上還未體現出來。從行業來看，白酒行業仍在持續調整期間，行業壓力仍非常大。”

當前，啤酒行業基本處於存量競爭階段，而白酒行業仍未走出深度調整期。國家統計局數據顯示，2026年1-6月，規模以上工業啤酒累計產量1936.2萬千升，同比增長0.2%；規模以上工業白酒累計產量167.9萬千升，同比下降4.7%。

展望未來，對於啤酒業務，華潤啤酒明確表示，將繼續堅持“增長為第一策略”，通過管道賦能、業務隊伍能力提升等舉措，促進啤酒業務的穩健增長。對於白酒業務，財報提到，隨著白酒行業的深度調整，市場消費結構分化，消費從“悅人”向“悅己”轉型，華潤啤酒將繼續在產品、管道、價格及組織等方面優化白酒業務結構，致力將白酒業務打造成集團的第二增長曲線。

華潤啤酒進一步指出，“行業需要較長時間調整，本集團白酒業務將持續深耕核心市場，擴大基本盤優勢，推動多個產品協同發力，構建消費者數位化運營體系，更大力度拓展團購業務和華潤體系的直銷管道，穩定產品價格，並精細化運營提效，保障長遠健康發展。”

據大智慧VIP，截至8月19日收盤，華潤啤酒報21.06港元/股，跌4.96%，總市值683億港元。

來源：中國澎湃新聞