一家正在虧損的老牌電機廠、曾經的鋰礦明星股江特電機（002176.SZ），在新任實控人、牛散王新入主之後，接連跨進AI、低空經濟、半導體等多條熱門賽道。最新的一枚落子則瞄準了具身智能機器人。

江特電機最新的一則公告披露，擬以自有或自籌資金1億元，認購維他動力（北京）科技有限公司（下稱“維他動力”）新增註冊資本，增資完成後將持有其3.0303%股權，正式切入具身智能機器人賽道。

根據公告，江特電機將與關聯投資方共同以現金方式對維他動力進行增資，雙方合計出資3億元，其中江特電機出資1億元、關聯投資方出資2億元，對應維他動力本輪投前估值高達30億元。

本次增資完成後，維他動力註冊資本由176.44萬元增至194.09萬元，江特電機持股3.0303%，關聯投資方持股6.0606%。值得注意的是，本次關聯投資方系為此次投資專門設立的公司，其股東伍佰英里科技、新學堂均為江特電機實控人之一、董事長王新控制的企業。

維他動力成立於2024年12月，自我定位為“國內首家消費級具身智能公司”，創始人餘軼南是中科院自動化所博士、前地平線智能駕駛產品總裁，聯合創始人趙哲倫曾任理想汽車智能駕駛產品總監，宋巍則為地平線前軟體平臺總架構師，核心團隊兼具底層演算法研發與規模化量產經驗。

維他動力主要產品包括四足智能機器人（Vbot超能機器狗）等，並同步開展人形機器人及具身智能大模型研發。商業化上，其Vbot超能機器狗今年5月首批500台下線；8月與日本Future Robotics簽約，計畫三年拓展10億元訂單；9月IFA 2026期間，與16家海外合作夥伴簽署採購協議，現場新增四足機器人訂單超5000臺。今年8月還推出了首款人形機器人Vbot ATOM。

澎湃新聞記者注意到，成立不到兩年，維他動力已完成四輪融資、累計超7億元，投資方橫跨元璟資本、柏睿資本（寧德時代系）、百度風投、高瓴創投等。尤其在今年5月，維他動力宣佈完成近5億元Pre-A輪融資，創下了國內消費級具身智能賽道單筆融資紀錄。

不過財務數據則暴露出消費級具身智能現階段的尷尬。2025年維他動力營收僅4.85萬元、淨虧損約6392.97萬元；2026年上半年營收破千萬至1093.72萬元，淨虧損仍達5006.04萬元。不難看出，30億元投前估值，對應的是一家尚在千萬級營收、半年燒掉5000萬元的早期公司。

江特電機前身為始建於1958年的宜春電機廠，這家近70年的老牌電機廠正處於謀求轉型之中。

2026年上半年，公司營收9.57億元，和上年同期相比（同比）微降1.87%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為-2.13億元，同比虧損進一步擴大。就利潤下降，公司在業績報告中解釋稱，主要是鋰礦石原材料為外購，且外購鋰礦石採購價格與鋰鹽市場價格高度聯動，導致公司鋰鹽業務經營增虧。

其中，電機板塊以4.84億元收入占比過半，伺服電機收入1.17億元、同比增長28.14%，被公司視為機器人賽道的直接受益點。不過，電機整體毛利率同比下滑7.77個百分點至15.44%，伺服電機毛利率僅10.19%、同比驟降10.28個百分點。

值得一提的是，江特電機並非首次觸碰機器人賽道。

2024年，江特電機曾數千萬戰略投資機器人電驅控制商尉爾智能；全資子公司杭州米格的E/B系列機器人電機已批量供貨國內焊接、搬運、碼垛領域的頭部企業；下屬深圳尉爾今年初完成小功率伺服驅動控制器原型機，瞄準人形機器人關節模組；公司產品矩陣中已新增面向機器狗、人形機器人的關節模組電機。今年6月，江特電機等共同成立的江萃宇能儲能科技，經營範圍已包含工業機器人製造與銷售。

江特電機在最新公告中表示，本次投資系公司圍繞機器人產業鏈作出的戰略性佈局，有利於縱向延伸產業鏈條、深化與具身智能機器人整機企業的產業協同，實現核心零部件與整機的雙向賦能與價值共振。

公告中還提到，公司與維他動力已就靈巧手電筒機及關鍵部件開展聯合開發。雙方依託江特電機在精密驅動部件領域的技術積累和維他動力的具身智能整機平臺，共同推進靈巧手核心部件的技術攻關與產業化應用。相關靈巧手產品除滿足維他動力整機配套需求外，未來亦可向第三方機器人整機廠商供應，有利於進一步拓展公司電機產品的應用領域與市場空間。

主業乏力的背景下，王新正主導公司謀求第二增長曲線，其提出的“3A+3J”戰略，旨在推動公司從傳統電機與鋰鹽製造商向高端裝備與先進材料領域轉型升級，而具身智能正是其中的重要一環。

不過，這條新賽道同樣充滿不確定性。江特電機在公告中也提到，消費級具身智能機器人行業尚處於商業化早期，行業競爭格局、技術路線及市場接受度均存在不確定性，標的公司可能面臨行業競爭加劇、技術迭代加快、產品放量不及預期等風險。

此外頗受市場關注的是，2025年7月，江特電機停牌並公告控制權變更，王新控制的伍佰英里科技以江特實業6.3億元估值、合計3.15億元對價，分別受讓朱軍、盧順民持有的江特實業各25%股權（各1.575億元），從而間接控股上市公司控股股東江特電氣；8月完成工商登記後，公司實際控制人由朱軍、盧順民正式變更為王新、朱軍，盧順民在表決權委託期間仍與朱軍保持一致行動關係。

這意味著，自2017年起以財務投資者身份進入前十大股東，並在鋰電下行週期逆勢加倉的牛散王新，在持有江特電機八年之後，由二股東身份一躍成為與創始人朱軍並列的掌舵人，並於2025年11月正式出任董事長，隨後推出“3A+3J”戰略，密集出手投資尉爾智能，佈局低空經濟、半導體與具身智能。老牌電機廠的戰略方向盤，至此易手。

從資本市場來看，江特電機今年年初開盤9.83元，4 月底借“3A+3J”戰略與機器人概念熱潮沖上年內最高16.97元，單月暴漲56%，但隨後一路陰跌。截至10月14日收盤，公司股價報7.85元，年內累計跌幅約19.4%，較高點近乎腰斬，總市值縮水至133.6億元。

來源：中國澎湃新聞