人工智慧（AI）投資熱潮驅動外需走強，中國外貿又現超預期增長。

6月9日，海關總署發佈的數據顯示，今年前5個月，我國貨物貿易進出口總值20.68萬億元，同比增長15.3%，增速較前4個月加快0.4個百分點。其中5月單月進出口4.45萬億元，同比增速擴大至16.9%。

海關總署統計分析司司長呂大良表示，截至5月，月度進出口已連續3個月超過4萬億元，並用“延續穩定增長”來評價當前外貿運行態勢。他說，今年以來，在元首外交戰略引領下，我國積極深化和全球經貿夥伴的務實合作，為國際經貿運行注入穩定力量。

多位受訪專家認為，晶片等AI相關電子產品“漲價效應”與對美出口顯著反彈是5月出口增速加快的主要原因，預計6月出口同比增速依舊強勁，但下半年外需的不確定性也在積聚。

AI投資熱潮推動外需走強

今年前5個月，我國出口11.91萬億元，同比增長11.8%；進口8.77萬億元，同比增長20.5%。5月當月，出口同比增長13.8%，進口同比增長21.5%——進口已連續3個月同比增幅超兩成，折射國內需求總體改善。

上海財經大學公共政策與治理研究院首席專家楊暢表示，5月出口金額環比走強，高於上年（2025年）四季度均值，表明出口呈強勢上行態勢；同時同比增速較前值繼續抬升，且上年同期基數平穩，增速抬升本身就是出口強勢的佐證。

“AI投資熱潮等推動下，當前外需整體偏強。”東方金誠研究發展部執行總監馮琳認為，5月出口增速兩位數高位上行超出市場預期，核心推力之一是全球AI投資熱潮進一步升溫——晶片、電腦零部件、電子元件價格持續上漲，對我國出口金額的拉動力顯著增強；同時國內製造業轉型升級成效持續釋放，對新能源汽車、高技術產品出口的支撐不減。

拆解結構來看，“漲價”比“放量”更關鍵。馮琳指出，按美元計，5月積體電路出口量同比僅增2.1%（增速反而較上月回落1.7個百分點），但出口金額同比暴增110.9%（加快10.8個百分點）。我國成熟制程晶片產能據業界估算已占全球近三成，5月晶片出口額355.5億美元，在當月出口總額中占比達9.4%，為第一大出口單品。根據測算，晶片一項對整體出口增速的拉動約5.9個百分點，且幾乎全部由漲價貢獻。同期，受AI熱潮帶動的自動數據處理設備及其零部件出口額達268.9億美元，同比增長66.1%（加快18.4個百分點）。

“據我們測算，這兩類商品出口高增對5月整體出口增速的拉動合計約9.4個百分點，貢獻了當月出口增速的逾一半，拉動幅度較上月再增3個百分點，是出口加速的首要原因。”馮琳說。她補充，晶片價格大漲後成本壓力沿鏈傳導推高終端，5月我國手機出口量同比降3.5%，但出口金額同比增44.3%。

從商品大類看，機電產品仍是出口主力——前5個月出口機電產品同比增18.4%，進口增25.3%；但結構分化明顯：前5個月勞動密集型產品出口同比下降3.1%，農產品出口增1.6%。

馮琳提醒，儘管AI產業鏈帶動電子外需走強、美日韓越等製造業PMI在擴張區間上行一定程度對沖了中東地緣衝擊，但傳統消費品終端需求仍然偏弱，5月服裝、鞋靴、玩具、箱包等出口額同比均為負增長。海關數據顯示，前5個月，勞密產品下降3.1%，農產品增長1.6%。

自非洲進口同比增長15%

除了AI投資熱帶動了外需回暖，對美出口顯著加快，是5月外貿高增的另一關鍵支撐。

今年5月，包括美國總統在內的多國元首密集對中國進行國事訪問，中美經貿關係回穩，美國整體進口關稅稅率有所下調。

馮琳認為，在上年同期基數大幅下沉與“關稅降溫—預期修復—出貨前置”的共同作用下，5月我國對美出口升至390.3億美元，儘管仍比2024年5月（本輪關稅摩擦全面升級前）低約一成（11.3%），但較2025年同期增長35.4%，增速較上月加快24.1個百分點。據其測算，5月對美出口增長對整體出口增速的推升作用達3.2個百分點（上月僅1.2個百分點）。

楊暢也表示，5月對美出口金額較4月繼續環比走強，同比增速連續大幅回升；但也要看到，上年5月對美出口金額環比回落、形成上年二季度低點（年內次低點），基數偏低也放大了同比表現。剔除對美出口後，5月非美出口相較4月也呈現環比上行趨勢，並超過2025年3月~12月均值，呈現出非美出口同步持續走強的態勢。

與此同時，從5月份開始，我國對非洲建交國全面實施“零關稅”舉措。呂大良表示，5月份，自非洲進口優質特色產品增速進一步加快，像水果、水產品等環比增長均超三成。

海關數據顯示，5月當月，我國自非洲進口同比增長15%，連續9個月增長。前5個月，我國對非洲國家進出口1.14萬億元，歷史同期首次突破1萬億元，同比增長18.2%。

我國與東盟貿易總值前5個月增長16.6%，與歐盟貿易總值增長10.3%，對共建“一帶一路”國家合計進出口增長13.6%。

今年是APEC“中國年”，前5個月我國與APEC其他經濟體進出口同比增17.4%，規模占外貿整體近六成，亞太經貿合作持續活躍。

此外，機制靈活、市場敏銳、勇於創新的民營企業繼續保持中國第一大外貿主體地位。前5個月，民營企業進出口11.81萬億元，同比增長15.5%。作為我國外貿的重要力量，同期，外資企業進出口6.02萬億元，增長15.7%，進出口比重占我國外貿總值的近三成。

6月有望延續強勢表現

截至6月5日，上海出口集裝箱運價指數（SCFI）報收於相對高位，寧波出口集裝箱運價指數（NCFI）同步上行，兩組指數均較2025年同期大幅抬升。

楊暢表示，運價持續堅挺本身就說明訂艙需求未弱，中國出口整體仍有韌性。分航線觀察：發達經濟體方向，美線、歐線運價持續上行；新興經濟體方向，東盟、南美、非洲航線運價同樣偏強，從貨運端信號看，後續出口大概率維持強勢格局。

關於後續走勢，馮琳認為短期內偏強動能有望延續，預計6月出口同比增速或維持在17%左右的高位。

但她提醒，當前外需的“上半場”與“下半場”可能分化——中東地緣政治衝突推高國際油價，全球經濟正滑向“通脹再起+增長動能減弱”的滯壓組合，一旦發達經濟體消費和投資需求轉冷，外需走弱將遲早傳導至我國出口；而本輪出口高增的另一個支柱——AI投資熱潮本身也存在景氣不確定性。綜合看，下半年出口增速存在較快下行的風險。

她指出，漲價驅動的出口額膨脹會抬高出口交貨值，對出口導向型工業企業營收和利潤增速有明顯推升作用；但若剔除價格後實物出貨量並未同步跟上，那麼出口鏈條對國內就業、工業增加值，乃至更廣泛的內需迴圈的拉動，就會比“15%+的出口增速”看上去的要弱。

政策層面，穩外貿工具箱仍有儲備。受訪專家建議，面對下半年可能的外需回落，可進一步加大出口信用保險覆蓋面、優化跨境貿易便利化措施、推動跨境電商綜試區擴容等，幫助企業穩住訂單、守住份額。同時，加快培育“新三樣”之外的出口增長點，降低對單一產業的依賴度。

來源：中國第一財經