本網綜合 Dave Graham 報導合眾集團（Partners Group）由三位雄心勃勃的前高盛銀行家共同創立，從一家初露鋒芒的初創企業成長為私募股權領域的全球巨頭，其創始人也躋身瑞士最富有之列。

這種火箭式的崛起原本已顯頹勢，本周更戛然而止。

這家總部位於楚格的公司在股市遭遇了有史以來最慘烈的重挫，此前合眾集團暫停了一只86億美元私募基金的贖回，因投資者對其投資組合的擔憂而紛紛要求贖回資金。

週四有消息稱，合眾集團還將暫停一只規模更大的美國基金的贖回，該基金的贖回速度也在加快，部分原因是市場擔憂資產可能被高估，而金融市場正陷入動盪。

“市場已認定合眾集團的長期增長潛力受到損害，”馮托貝爾銀行（Vontobel）分析師安德烈亞斯・文迪蒂（Andreas Venditti）在該公司股價週三一度暴跌18%後表示，”市場情緒已受到動搖。”

合眾集團最初在私募股權領域嶄露頭角，隨後通過向房地產和基礎設施等領域多元化發展而壯大，成為瑞士金融界的支柱。

如今，其困境正給這個阿爾卑斯山國家乃至更廣闊的地區帶來漣漪效應。

作為瑞士銀行業巨頭瑞銀集團（UBS）的緊密合作夥伴，合眾集團的影響力如今已延伸至國家政治領域。它甚至曾協助瑞士處理與美國總統唐納德・特朗普之間的貿易爭端。

日益加劇的擔憂

然而，對於那些目睹其星途先升後落的人來說，本周發生的事件並不令人意外。

數月來，市場對合眾集團業績的擔憂日益加劇，尤其是針對其”常青基金”——這種行業創新產品旨在讓客戶更便捷地提取資金。

今年以來贖回規模持續攀升，4月底，做空機構灰熊研究（Grizzly Research）發佈報告，指控合眾集團對其表現平平的部分投資進行了高估。

該公司強烈否認了這些指控，並隨後誓言將對灰熊研究採取法律行動。但損害已然造成。包括首席執行官戴維・萊頓（David Layton）在內的高管承認，該報告對公司造成了傷害。

合眾集團是私募股權行業首個被捲入投資者大規模撤資浪潮的典型案例。起初，隨著利率上升，房地產基金首當其衝；隨後，市場對專注於私募信貸（即不受監管的金融機構向企業放貸）的基金也日益擔憂。

部分私募基金試圖通過限制投資者贖回請求來遏制拋售潮，以此爭取時間籌集資金。然而，此舉卻以犧牲其公信力為代價。

億萬富翁創始人

合眾集團由前高盛銀行家馬塞爾・埃爾尼（Marcel Erni）、阿爾弗雷德・甘特納（Alfred Gantner）和烏爾斯・維特利斯巴赫（Urs Wietlisbach）於1996年創立，次年在盧森堡推出了首只私募股權基金。如今，該集團管理著約1850億美元的資產（AUM）。

但自2006年上市後持續多年的股價上漲勢頭，在經歷了疫情後通脹、俄羅斯入侵烏克蘭、利率上升以及特朗普的貿易關稅等衝擊後，開始逐漸消退。

瑞士蘇黎世州銀行（ZKB）分析師丹尼爾・雷格利（Daniel Regli）表示：”鑒於合眾集團在實體經濟中根基深厚，其不可避免地會受到宏觀經濟擔憂的影響。”

該公司業務已擴展至私募市場，將富裕個人的儲蓄和養老基金投入全球各地的企業。個人投資者約占其客戶群的20%，他們受益於中立國瑞士國內的穩定環境。

其創始人（據《福布斯》富豪榜統計，每人身家近30億美元）全力支持旨在限制瑞士與歐盟融合的運動。

三人中最顯赫的甘特納，去年還作為瑞士商界領袖代表團的領頭人訪問白宮，成功說服特朗普降低了此前對瑞士實施的、具有毀滅性影響的關稅。

該公司在瑞士國內擁有強大的支持者，本周瑞銀集團更採取了不同尋常的舉措，公開表態支持這家正面臨困境的公司。

這家瑞士銀行在聲明中表示：”我們仍將其視為寶貴的合作夥伴。”

未來數月，這些聯盟關係或將面臨考驗。合眾集團週四警告稱，其管理資產的增長速度今年和明年可能會放緩。