本網綜合 Yoruk Bahceli  報導  週四舉行的英國地方選舉備受全球債券投資者的關注，他們擔心執政的工黨若表現不佳，可能會引發不受歡迎的領導層挑戰，並重新引發對財政失控的擔憂。

鑒於英國對能源價格上漲的敏感性，其借貸成本在發達經濟體中仍居首位，且自伊朗戰爭以來漲幅最大。任何進一步的上升都將加劇公共財政的壓力。

以下是市場關注的關鍵點：

投資者將關注什麼？

普遍預計，在英格蘭地方當局以及蘇格蘭和威爾士議會選舉中，工黨將面臨來自右翼民粹主義政黨“改革黨”和左翼“綠黨”的猛烈衝擊。

投資者可能會關注工黨敗選的程度，以及這是否會導致議員們對首相基爾·斯塔默的未來產生質疑。

民調顯示斯塔默已深陷民望低谷，市場對其最終被替換的預期正在升溫。

此前，斯塔默任命彼得·曼德爾森為駐美大使一事引發醜聞，導致相關猜測升溫。去年9月，大量電子郵件曝光了曼德爾森與已故美國性犯罪者傑弗裏·愛潑斯坦的密切關係，曼德爾森隨後被解職。

博彩平臺Polymarket的賠率顯示，斯塔默立即下臺的可能性不足10%，但到年底時這一概率將升至近70%。

債券市場將作何反應？

這取決於工黨敗選的程度。

皇家倫敦資產管理公司利率與現金業務主管克雷格·英奇斯表示，英國國債價格已充分反映了諸多利空因素，因此若投票後出現大規模拋售，則需出現“災難性”的結果。

英奇斯指出，若工黨表現優於預期，可能引發一波解脫性反彈。目前他已佈局押注英國國債收益率下行。

長期風險何在？

收益率可能進一步上升，尤其是長期債券收益率。

自伊朗戰爭爆發以來，通脹擔憂已推動基準10年期國債收益率上漲約70個基點，至4.95%。

本周早些時候，英國30年期國債收益率觸及1998年以來的最高水準。

投資者擔心，斯塔默可能會面臨壓力而將政策向左轉，或者最終會被一位更左傾的領導人取代，後者可能會推動增加支出。

安聯資產管理公司基金經理科林·芬萊森表示，幾乎任何接替斯塔默的人對市場都不利，而斯塔默向左轉也意味著財政紀律的放鬆。

芬萊森表示，英國國債收益率也將因財政大臣蕾切爾·裏夫斯可能被替換的跡象而上升。此前，裏夫斯對限制借貸的財政規則的承諾曾讓投資者感到安心。芬萊森目前對英國國債持低配立場。

談到潛在的領導層候選人時，投資者表示，英國國債市場將對前副首相安吉拉·雷納和曼徹斯特市長安迪·伯納姆作出負面反應，一些媒體評論員認為他們可能是斯塔默的接班人。衛生大臣韋斯·斯特裏廷被認為威脅較小。

伯納姆去年曾表示，英國需要擺脫“受制於債券市場”的局面，此言令投資者感到不滿。

伯納姆上周對彭博社表示，有理由將國防開支置於財政規則之外，並補充說這些規則將保留，但不應阻礙國防開支。

不過，伯納姆需要先獲得議會席位才能發起黨魁競選，而雷納目前仍因稅務問題接受調查。

富蘭克林鄧普頓歐洲固定收益主管大衛·贊恩表示，政治因素將使英國國債市場持續波動，但10年期收益率若升至5.25%以上，將是一個買入良機。

伊朗戰爭將如何使局勢複雜化？

債券收益率的飆升以及預期中的經濟增長放緩，無疑正對英國的公共財政構成挑戰。

德意志銀行估計，裏夫斯為遵守限制借貸的財政規則所剩的餘地，已從3月伊朗戰爭爆發前宣佈的近240億英鎊（136.2億美元）縮減至約100億英鎊，這表明今秋的預算案將面臨又一輪考驗。

債券收益率上升以及交易員的押注方向從降息驟然轉向加息，使得英國國債市場更加脆弱。不過，一些大投資者將這場戰爭引發的收益率上升視為買入良機。

（1美元=0.7342英鎊）