A股影視板塊首份年報出爐，橫店影視2025年實現扭虧為盈。

2月27日晚間，橫店影視股份有限公司（橫店影視，603103.SH）披露2025年年度報告，報告期內，公司實現營業收入22.98億元，同比增長16.55%；歸母淨利潤1.59億元，同比扭虧為盈，上年同期淨虧損9637.64萬元；基本每股收益0.25元。業績扭虧，主要系電影放映及相關衍生業務利潤上升所致。

此外，截至2025年末，公司總資產37.49億元，較上年末下降7.46%；歸屬於上市公司股東的淨資產 12.38 億元，較上年末增長6.03%。在經營活動產生的現金流量淨額為7.96億元，同比增長69.81%，得益於電影放映及相關衍生業務收入的同比增長。

在財報中，橫店影視提到，2025年前三季度利潤分配方案以公司總股本為基數，每股派發現金紅利0.14元（含稅），合計派發現金紅利8878.8萬元。綜合考慮公司長期發展和短期經營實際，擬定2025年度利潤分配預案為：不進行利潤分配，也不進行資本公積轉增股本和其他形式的分配。

影視投資、製作及發行業務營收“腰斬”，加碼短劇賽道

儘管當前橫店影視也在不斷加碼短劇業務，其營收仍高度依賴電影放映及相關衍生業務。

根據財報，公司主營業務按產品劃分為兩大類，即電影放映及相關衍生業務和影視投資、製作及發行業務。2025年，電影放映及相關衍生業務營收增近25%，同時，在公司全年營收中占比超93%；而影視投資、製作及發行業務營收則“腰斬”。

具體來看，電影放映及相關衍生業務方面，2025年實現營收21.40億元，同比增長24.76%。

2025年，公司院線實現票房19.83億元，同比增長19.67%，累計觀影人次5695.35萬，同比增長23.83%，其中，直營影院實現票房17.83億元，同比增長23.07%，累計觀影人次5142.61萬，同比增長26.91%，公司直營影院票房規模居全國影投公司第二位，票房收入和觀影人次增幅均高於全國平均水準。此外，報告期內公司新開直營影院10家，截至報告期末，公司已開業直營影院446家。

與此同時， 橫店影視深挖非票業務潛力，報告期內公司非票業務收入有效提升。IP衍生品業務方面，提前佈局《哪吒之魔童鬧海》《瘋狂動物城 2》《熊出沒》等熱門IP的衍生品零售；同步推進影視IP授權和自有IP培育，以及IP產品開發業務等。孵化創新業務方面，深化主流明星粉絲經濟運營，通過定制衍生品、專屬觀影權益等方式實現流量經濟商業化變現，收入同比增長超七成。

值得留意的是，影視投資、製作及發行業務方面，2025年實現營收8572.25萬元，同比下降57.72%。主要由於報告期內電影行業投資風險加劇，公司主動採取審慎策略，投資出品影片數量減少，及報告期內公司投資的部分影片市場票房表現不及預期。

根據財報，報告期內，公司參與出品的《熊出沒·重啟未來》《射雕英雄傳：俠之大者》《志願軍：浴血和平》等13部影片上映，《熱烈》《九龍城寨之圍城》等影片分線重映。

此外，公司重點發力短劇賽道。2025年，公司全資子公司影視製作在原有業務基礎上重點佈局短劇領域，建立了從投資、製作、變現到品牌運營的鏈路體系。報告期內公司投資製作的短劇作品已陸續在紅果、番茄、愛奇藝等平臺播出，同時，公司於2025年年底開始佈局精品AI漫劇、AI短劇。另外，培育自主品牌，成立“大橫小豎”短劇品牌，正式以品牌化方式進入短劇領域。探索海外合作市場，已聯合製作出品多部海外短劇，並與相關海外公司達成短劇劇本採購等合作意向。

啟動IP生態化運營，探索第二增長曲線

“2025年中國電影市場在頭部影片帶動、強IP影片助推等多重因素影響下實現大幅回暖。”橫店影視在財報中表示。

根據國家電影局發佈數據，2025年全年電影票房為518.32億元，同比增長21.95%，城市院線觀影人次為12.38億，同比增長為22.57%，國產影片票房為412.93億元，占比為79.67%。

關於行業發展趨勢，橫店影視認為，當前中國電影產業正處在一個關鍵的轉型節點，即從“規模擴張”的舊週期，邁向“品質引領”與“生態運營”的新階段。這種轉型並非簡單的增速換擋，而是一場涉及內容延伸、消費者關係、技術應用、商業模式乃至產業價值鏈的深度重構。

面對當前快速發展的AI技術，橫店影視直言，“在文化消費需求多元化與科技迭代加速的行業趨勢下，AI技術的快速發展正深刻重塑影視行業整體生態，推動內容生產與分發效率大幅提升。”在此行業背景下，公司董事會認為，核心IP的價值壁壘作用或將進一步凸顯，未來優質的IP資源將可能成為AI時代企業實現內容差異化競爭的重要抓手，是具備長期主義屬性的核心戰略資產之一。

基於此，公司計畫在現有“管道+內容”業務基礎上，穩步向“以IP為核心的全鏈路運營模式”轉型升級，嘗試構建從IP資源獲取、開發運營到多管道變現的完整產業生態，打造“IP+內容+技術+衍生品+場景”的全產業鏈業務佈局。

2026年，公司將啟動IP生態化運營，探索第二增長曲線。推動影院從“數量覆蓋”向“品質領先”轉變。搶佔新興內容賽道高地，重點佈局AI短劇、AI漫劇，組建或合作專業化的短劇製作團隊。加速AI技術賦能內容創作。

值得一提的是，在剛結束的2026年春節檔中，橫店影視投資出品了《飛馳人生3》《熊出沒·年年有熊》《星河入夢》三部電影，公司在此前公告中表示，均為參投方且投資比例較低。

據大智慧VIP，截至2月27日收盤，橫店影視報26.37元/股，漲0.19%，總市值167億元；今年以來累計漲59.05%。

來源：中國澎湃新聞