貴金屬市場遭遇“黑色星期一”。

週一現貨白銀亞市早盤歷史首次突破80美元/盎司關口，並迅速沖高逼近84美元關口，漲幅接近6%。但隨後行情急轉直下，紐約市場盤中一度大跌超11%。白銀跳水帶動其他貴金屬同步下挫，現貨鈀金一度暴跌17%，現貨鉑金跌15%，現貨黃金跌超5%。

截至收盤，現貨白銀最終跌超9%，創下自2020年9月以來最大的單日跌幅；現貨黃金大跌超4%，創下自10月21日以來的最大單日跌幅，也是今年第二次出現如此幅度的單日暴跌；COMEX黃金期貨大跌4.45%，報4350.2美元/盎司；COMEX白銀期貨暴跌7.2%，報71.64美元/盎司；現貨鈀金暴跌超15%，現貨鉑金暴跌超14%。

為遏制風險，交易所已開始採取行動。芝商所集團上周發佈保證金調整通知，全面上調白銀、黃金、鉑金、鈀金、碳酸鋰等近期熱門合約的期貨及對應結算價交易合約（TAS）的履約保證金。新的保證金要求於12月29日收盤後生效。

當交易所提高保證金要求時，交易員必須投入更多現金來維持頭寸，資金不足的投機者被迫減倉或平倉。分析人士認為，此舉將有助於減少投機行為。

分析人士指出，週一的下跌主要是由於投資者在金銀經歷強勁的季節性反彈後選擇獲利了結。貴金屬歷來在新年前都會出現非常強勁的上漲行情。過去十年，黃金在這一時期上漲了約4%，而白銀的漲幅通常接近7%。技術指標也支撐了此次拋售邏輯。衡量買賣動能的14天相對強弱指數（RSI）顯示，黃金在過去兩週一直處於超買區域，預示回調在即。白銀的情況則更為極端，自12月中旬以來漲幅超過25%，其RSI遠高於70的水準，表明短期內買盤過於擁擠。

中信建投期貨宏觀與貴金屬分析師王彥青認為，從基本面分析，白銀價格受美元信用弱化、現貨供需格局變化、地緣政治風險等多重利多因素支撐，但這些因素均偏向長期。從當前來看，這種短期快速上漲行情存在過度交易長期利多因素的風險。

賀利氏（Heraeus）的分析師在《2026年貴金屬展望》中也警告稱，至少在2026年上半年，白銀和其他貴金屬價格可能會下跌，“高價正在削弱許多行業的白銀需求，但如果黃金走高，白銀可能會隨之而來。”

南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩指出，白銀市場波動率放大以及極端的擠兌行情持續演繹預示價格風險極高，本周將迎來元旦假期，在流動性下降下價格波動或仍將劇烈。短期來看，白銀應謹慎追高，節前建議減倉或清倉，以風險控制及保護利潤為主。

來源：中國澎湃新聞