本網綜合 Hannah Lang  報導   隨著一系列創紀錄的高點和慘烈的拋售，2025 年對於全球最大的加密貨幣比特幣來說猶如坐過山車一般，它有可能在這一年結束時出現自 2022 年以來的首次年度下跌。

全球主要股票基準指數今年也經歷了動盪的一年，屢次創下歷史新高，隨後又因對關稅、利率以及可能出現的人工智慧泡沫的擔憂而大幅回調。儘管今年迄今股票總體上漲，但比特幣與股價的整體相關性今年已顯著增強。

分析人士稱，隨著傳統散戶和機構投資者紛紛湧入加密貨幣市場，比特幣的波動愈發與股市情緒掛鉤，明年其走勢可能會與推動股市和其他風險資產的因素更加緊密地聯繫在一起，比如貨幣政策的變化以及對人工智慧相關股票高估值的擔憂。

“2025 年，加密貨幣對更廣泛的股票市場的反應一直是一個持續的主題，”加密演算法交易公司 Wintermute 的交易策略師賈斯珀·德·馬雷（Jasper De Maere）表示。

週一，比特幣價格在 89000 美元左右徘徊。

今年早些時候，在親加密貨幣的美國總統唐納德·特朗普當選後，加密貨幣（連同股票）一路飆升，但在 4 月因特朗普宣佈加征關稅而暴跌，不過很快又反彈了。比特幣在 10 月初達到了超過 12.6 萬美元的歷史新高。

但僅僅幾天後，在 10 月 10 日，市場再度暴跌，當時特朗普宣佈對中國進口商品加征新的關稅，並威脅要對關鍵軟體實施出口管制。這引發了超過 190 億美元的杠杆加密貨幣市場頭寸清算，這是加密貨幣歷史上規模最大的一次清算。

自那以來，比特幣一直難以重振旗鼓，11 月更是經歷了自 2021 年年中以來最大的單月跌幅，不過據期權平臺 Derive.xyz 稱，近幾週期權市場的看跌情緒已有所緩和。

截至上周晚些時候，交易員們認為比特幣今年收於 8 萬美元以下的概率為 15%，而幾周前他們認為這一概率為 20%。

這對包括全球最大的比特幣囤積公司邁克爾·塞勒策略公司在內的加密貨幣多頭來說仍是一記重擊，就在 10 月 30 日，該公司還預測今年比特幣價格將達到 15 萬美元。去年，渣打銀行的分析師曾預測，到 2025 年底，比特幣價格將達到 20 萬美元，部分原因是資金流入比特幣交易所交易基金。

策略公司首席執行官馮·勒（Phong Le）上個月在一個播客節目中改變了論調，警告可能會出現“比特幣寒冬”。據媒體報導，渣打銀行在 10 月份預測比特幣價格將跌破 10 萬美元，但表示這可能是最後一次觸及這一低點。

賽勒上周在接受路透社採訪時表示，他的公司能夠承受比特幣價格下跌 95% 的局面。

股票相關性

4 月和 10 月的暴跌凸顯了比特幣與股票之間日益增強的相關性，尤其是與人工智慧股票之間的關聯，它們具有相似的屬性，並且都因估值過高可能處於泡沫區域而受到衝擊。

從歷史上看，比特幣和股票走勢並不一致，因為加密貨幣被視為一種另類投資。但隨著傳統散戶投資者和一些機構對加密貨幣的更廣泛採用，分析師表示，兩者之間的相關性似乎正在增強。

相關性在 -1 到 1 之間衡量，高於零的數值表明存在正相關關係。倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據顯示，2025 年比特幣與追蹤廣泛公司組合的標普 500 指數之間的平均相關性為 0.5，而 2024 年的平均相關性為 0.29。

倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據顯示，對於以科技股為主的納斯達克 100 指數而言，今年的平均相關性為 0.52，而 2024 年為 0.23。

分析師表示，加密貨幣對人工智慧股票走勢變得格外敏感，部分原因是它們一直是更廣泛股票市場的驅動因素，部分原因在於，與加密貨幣一樣，目前它們被視為某種投機性投資，很大程度上取決於投資者情緒和風險偏好。

“加密貨幣在 10 月 10 日之後就已經有點疲軟了，”加密貨幣投資者 Pantera Capital 的普通合夥人 Cosmo Jiang 表示，“最近幾周，由於人工智慧的牛市論點受到質疑，風險市場的情況開始惡化。”

降息問題

與股票類似，加密貨幣似乎也愈發容易受到利率走勢的影響。富達去年的研究發現，雖然幾乎沒有歷史數據表明美聯儲降息時比特幣的價格會上漲，但一些分析師注意到，加密貨幣往往會隨著美聯儲釋放的鴿派信號而上漲。

分析師還指出，自 10 月以來美聯儲的鷹派信號對比特幣造成了打壓。此後，隨著新經濟數據的發佈，市場預計本周降息 25 個基點的可能性為 86%。

分析師表示，該利率決定以及人工智慧股票的前景，可能會成為短期內加密貨幣價格的關鍵驅動因素。

“在這種特定情況下，美聯儲對貨幣供應的支持將成為加密貨幣領域所有人關注的一個指標，”Maximum Frequency Ventures 的聯合創始人兼普通合夥人莫·沙伊赫（Mo Shaikh）說道。