光伏產業鏈的悲喜並不相通。與主材環節虧麻了的淒風苦雨形成鮮明對比，輔材逆變器企業的日子要好過太多，上半年集體大賺。

陽光電源（300274.SZ）8月25日晚披露史上最強中期業績，上半年實現營業收入435.33億元，同比增長40.34%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤77.35億元，同比大增55.97%。營收、淨利潤均為該公司有史以來的最高值。

記者注意到，截至當天收盤，陽光電源股價102.6元，以2127億元穩居光伏企業市值榜首位，較第二名隆基綠能（601012.SH）高出850多億元。縱向對比，陽光電源上半年的淨利潤是其2020年同期的17倍多。

陽光電源的主營業務包括光伏逆變器、儲能系統、新能源投資開發等。該公司稱，上半年營業收入、營業成本增長主要系不斷開拓市場，銷售規模擴大，收入及成本隨之增長所致；實現毛利率34.36%，同比增加1.94%，主要系公司品牌溢價、產品創新、規模效應等影響所致；因銷售回款增加，經營活動產生的現金流量淨額34.34億元，同比增長 231.91%。

分區域市場看，海外市場的高占比及高增速是陽光電源業績大漲的引擎。上半年其海外地區（包括中國港澳臺）實現營收253.79億元，同比增加88.32%，占比58.3%。中國大陸地區的營收為181.55億元，同比增速3.48%。

而截至2024年末，其海外市場的營收占比為46.62%，也即在上半年大幅攀升。

同時發生逆轉的還有光伏逆變器、儲能系統的營收占比：去年底時兩者分別為37.41%、32.06% ，到今年6月底變成了35.21%、40.89%。

記者發現，這是陽光電源的儲能營收比重首次超過作為發家業務的光伏逆變器。上半年，儲能系統實現營收178.03億元，大增127.78%，在其所有產品中增幅最大。

上半年，新能源投資開發是陽光電源唯一出現營收下降的業務，但該業務的毛利率上升了1.18%，至18.06%。光伏逆變器等電力電子轉換設備、儲能系統的毛利率分別為35.74%、39.92%，均出現小幅降低。

陽光電源對所面臨的風險提示稱，新能源領域市場競爭激烈，價格持續下滑，公司面臨產品毛利率降低的風險，對此將通過增值服務保持利潤率，避免陷入價格競爭。由於電站投資開發等業務存在專案金額大、回款週期長等特點，導致應收賬款持續增加並存在一定的回款風險。

財報顯示，截至上半年末，陽光電源的存貨期末餘額297.06億元，同比增長5.58%。應收賬款、應收票據合計291.02億元，同比增長17%。

不久前，另一逆變器大廠錦浪科技（300763.SZ）的中期業績出爐。上半年，該公司實現營業收入37.94億元，同比增長13.09%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為6.02億元，同比增幅70.96%。其中第二季度歸母淨利潤4.07億元，環比增長109.27%。

錦浪科技的產品結構也發生了逆轉：傳統主力並網逆變器業務收入同比下降11.22%之際，儲能逆變器業務的收入從2024年同期的1.92億元大幅增長至7.93億元，增幅高達313.51%。這是錦浪的逆變器總銷量下滑卻能比去年同期多賺2.5億元的原因。

披露中期業績的同時，陽光電源宣佈擬發行H股股票並在香港聯交所上市。

最近兩年，光伏行業掀起赴港上市熱潮。陽光電源是繼鈞達股份（002865.SZ）、晶澳科技（002459.SZ）、中潤光能、英發睿能之後，最新一例赴港IPO的光伏企業。

來源：中國澎湃新聞