本網綜合 Arunima Kumar  報導    埃克森美孚在阻止雪佛龍以 550 億美元收購赫斯公司的仲裁挑戰中敗訴，但這家美國最大的石油生產商還是成功將這筆交易推遲了一年多，導致其競爭對手在圭亞那的石油收入損失數十億美元，並減緩了整合進程。

雪佛龍公司於 2023 年 10 月首次宣佈的這筆交易在週五完成，此前雙方就赫斯公司在圭亞那斯塔布魯克區塊 30% 的股份展開了曠日持久的爭執，該區塊是其資產組合中最誘人的資產。這個海上油田擁有超過 110 億桶石油儲量，是全球石油產量增長最快的地區之一。

這家美國第二大石油生產商原本預計該交易將於 2024 年年中完成。

埃克森美孚運營著圭亞那專案，並與赫斯公司和中海油分別持有 45%的股份。埃克森美孚通過仲裁對此次合併提出質疑，理由是其對赫斯在圭亞那的資產擁有優先購買權。

Running Point Capital 首席投資官邁克爾·阿什利·舒爾曼表示：“這場拖延使得大約每天 18 萬桶的赫斯石油（僅來自圭亞那的斯塔布魯克區塊）在 2024 年之前無法進入雪佛龍的油庫，因為這些石油在律師們爭論期間一直流向赫斯公司，這導致約 60 至 70 億美元的毛銷售額和 30 億美元的利潤流失。”

雪佛龍的這筆交易是 20 多年來石油行業最大規模整合浪潮的一部分，也是對埃克森美孚自身重大交易以及在二疊紀盆地不斷壯大的地位的戰略回應。

對於雪佛龍首席執行官邁克爾·沃斯而言，收購赫斯公司及其在圭亞那的股份是其為公司未來發展制定的戰略核心。

在仲裁期間，該策略一直處於懸而未決的狀態，這使得原本預計會順利及時獲勝的雪佛龍公司，如今面臨著一場高風險的挑戰，而維爾特此前已經失去了一筆重大交易。

2019 年，由於被西方石油公司更高的報價所擊敗，他放棄了對阿納達科石油公司的收購要約。

雪佛龍股票的溢價

隨著赫斯交易的完成，雪佛龍表示，預計到 2025 年底將實現每年 10 億美元的成本協同效應，並將因兩家公司存在重疊崗位而裁員。

雪佛龍公司正在全球範圍內裁員，裁員比例高達 20%，同時面臨安全問題增多的困境，其在委內瑞拉的業務也深陷地緣政治衝突之中。

Rystad Energy 副總裁阿圖爾·雷納（Atul Raina）表示：“對雪佛龍而言，這一有利裁決有助於這家大型企業避免採取其他耗時（且可能成本高昂）的無機增長途徑。”

如果判決結果對埃克森美孚和中海油有利，雪佛龍就不得不另尋增長機會……這很可能意味著雪佛龍為收購能顯著提升其業績的美國優質葉岩資產而支付高額溢價，雷納補充道。

據傑富瑞分析師稱，在仲裁期間，雪佛龍為整合赫斯業務做了準備，購入了價值 22 億美元的赫斯股票，併發行了 55 億美元的長期債券。

舒爾曼說，仲裁本身也很昂貴。

舒爾曼說：“再加上約 5000 萬至 1 億美元的仲裁費用和頂級律所的計費工時，你就開始明白為什麼邁克·威斯的勝利慶祝會讓人感覺有點像開著三個輪胎的賽車贏得印第安那波利斯 500 英里大賽。”

相比之下，埃克森美孚在同一個月宣佈的以 600 億美元收購先鋒自然資源公司的交易，在 2024 年 5 月就已完成。這筆交易使埃克森美孚在美國最大的油田——二疊紀盆地的葉岩油生產商地位得以鞏固。

自宣佈與赫斯公司的交易以來，雪佛龍的股價已下跌約 9%。而自公佈收購先鋒自然資源公司的消息以來，埃克森美孚的股價僅上漲了 1%多一點，這種差異反映出投資者對時機和執行情況的看法不同。週五，雪佛龍股價下跌近 1%，埃克森美孚股價下跌近 3%，部分縮小了兩者之間的差距。

加拿大皇家銀行（RBC）分析師比拉傑·博爾卡特裏亞表示，仲裁事宜顯然一直拖累著雪佛龍公司的股價，許多投資者在這一漫長的過程中選擇觀望。

博爾卡特裏亞在一份報告中稱：“過去 18 個月裏，投資者情緒多次發生變化，通常都是基於埃克森美孚或雪佛龍在行業會議上的發言，這兩家公司都曾表示對勝出‘信心滿滿’。”