本網綜合   Yoruk Bahceli and Dhara Ranasinghe   報導  在歐洲中央銀行放棄了長期以來的鷹派傾向後，歐元區市場週四出現波動，但分析師們對歐洲中央銀行就降息速度發出的信號意見不一。

由於經濟前景黯淡，加上美國候任總統唐納德`特朗普可能徵收關稅以及法國和德國政局動盪，市場押注歐洲央行明年將迅速降息，乍一看一切都很美好。

央行在週四進行了今年的第四次降息，不再承諾 “在必要的時間內保持足夠的限制性政策利率 “以降低通脹。

它表示相信，通脹率將 “持續 “穩定在 2% 的目標水準上。

但是，歐洲央行並沒有堅持特定的利率路徑，這對押注明年將連續降息的市場來說很難讓人放心。

在歐洲央行行長克裏斯蒂娜-拉加德發表講話時，市場緊緊抓住進一步的謹慎跡象，使得對利率敏感的德國兩年期收益率上升約 5 個基點，義大利 10 年期收益率上升超過 10 個基點。

荷蘭合作銀行資深利率策略師林·格雷厄姆·泰勒（Lyn Graham-Taylor）說：“我明白為什麼市場（對她的看法）有點鷹派，她並沒有像預期的那樣支持市場定價。”

分析人士說，市場不滿意的一個關鍵因素是拉加德對所謂的 “中性利率 ”的評論，她說決策者沒有討論過這一既不刺激也不限制經濟的利率。

畢竟，市場押注歐洲央行的關鍵利率將在 2025 年底前降至大約 1.75%，而拉加德週四指出的歐洲央行預期利率下限是 1.75% 至 2.5%。

拉加德補充說，當時的想法是中性利率比以前 “高一點”。

荷蘭經紀商 AFS 集團的研究主管 Arne Petimezas 說，拉加德關於服務業通脹率仍然居高不下的評論也讓她聽起來 “相當鷹派”。

在歐洲下午的交易中，歐元下跌了約三分之一，跌至 1.0468 美元，隨後回升至 1.05 美元，顯示出投資者的困惑。

接下來怎麼辦？

雖然週四市場出現波動，但歐洲央行預期的總體方向大致未變，交易員們繼續押注未來的快速減息。

他們預計，到 2025 年底，降息幅度將超過 120 個基點，僅略低於歐洲央行做出決定之前的幅度。

他們仍然認為在接下來的兩次會議上出現 50 個基點的巨幅波動的幾率微乎其微–1 月份的幾率約為 20%，3 月份的幾率接近 30%。

因此，一些分析師認為方向是明確的，拉加德也明確了這一點。

丹斯克銀行（Danske Bank）首席分析師皮特·克裏斯蒂安森（Piet Christiansen）說：“拉加德表現得盡可能鴿派。”

她 “一直敞開大門，允許市場對大幅降息進行猜測”。

儘管拉加德對中性利率持謹慎態度，但她表示，“隨著我們越來越接近中性利率的最終位置，銀行可能會對其進行更多和更深入的討論”。

“她的最後一句話讓我印象深刻。她說，當我們達到中性利率時，而不是如果–她的話中絕對沒有關於前進方向的疑問，”Pictet Wealth Management 宏觀經濟研究主管 Frederik Ducrozet 說。

與此同時，歐洲央行將明年和 2026 年的經濟增長預期分別下調至 1.1%和 1.4%，高於路透社最近的一項民意調查，後者預計明年和 2026 年的經濟增長分別為 1%和 1.2%。

荷蘭國際集團（ING）全球宏觀主管卡斯滕·布熱斯基（Carsten Brzeski）說，他認為歐洲央行過於關注通脹，因為許多人認為歐洲央行在通脹飆升時加息為時已晚。

三位消息人士告訴路透社，事實上，少數決策者最初希望在週四進行更大幅度的降息，他們擔心美國的新關稅會阻礙經濟增長。

布熱斯基說：“如果過於關注過去的錯誤，他們就有可能犯下新的錯誤，那就是來不及拯救經濟。”