美東時間8月23日上午10點（北京時間8月23日晚上10點），美聯儲主席鮑威爾將在傑克遜霍爾年會上發表主題講話。

高盛表示，儘管投資者對美聯儲今年剩餘時間的降息前景充滿信心，但鮑威爾仍可能給投資者帶來意外。在高盛看來，相比於兩年前鮑威爾給市場帶來的驚嚇，這次鮑威爾更可能給市場帶來驚喜。

鮑威爾會帶來驚喜嗎？

自2018年擔任美聯儲主席以來，鮑威爾每年在傑克遜霍爾發表的演講都備受市場關注。而在這其中，當屬2022年的那場演講令市場最為印象深刻。

當時美國通貨膨脹正處於近40年來的最高水準，而鮑威爾發表了一段簡短而直接的8分鐘演講，著實給了市場一個大大的“驚嚇”：鮑威爾強化了美聯儲將大力加息以對抗通貨膨脹的路徑，並表示不會因市場震盪而動搖加息的決心。在這段強勢的鷹派講話後，美國債券收益率飆升，標普500指數在一周內下跌了近8%。

但高盛樂觀的認為，在今年的傑克遜霍爾年會上，鮑威爾更可能會給市場一個“驚喜”。

高盛指出，當前美國通脹已經基本上得到控制，同時勞動力市場顯示出惡化的跡象，在這一背景下，鮑威爾今年的講話將會採取和兩年前截然不同的語氣。

高盛經濟學家大衛·梅裏克（David Mericle）表示：”鮑威爾可能帶來的鴿派驚喜可能包括：他可能會表達對就業市場更為擔憂，或暗示鑒於通脹取得的進展，維持聯邦基金利率在高位是不合適的。”

此外，本週三，美國勞工部突然大幅下修了美國就業數據，也將動搖美聯儲保持鷹派立場的決心。美國勞工部週三宣佈，去年到今年年初的美國新增就業崗位遠低於之前報告的數量。截至今年3月的過去12個月內，非農就業數據初步下修高達81.8萬人。

“這可能意味著鮑威爾將對通脹前景表達更多信心，並更加強調就業市場的下行風險，”梅裏克認為，“鮑威爾可能還會重申，聯邦公開市場委員會正在密切關注勞動力市場數據，並在必要時做好支持經濟的準備。”

也不是沒有“驚嚇”的可能

如果鮑威爾如高盛所預測的那樣，作出鴿派表述，顯然是利好股市的，因為它將強化市場的信心，相信美聯儲將在9月的FOMC會議上開始降息，並且年內降息的幅度可能達到市場預期，甚至更大。

CME的美聯儲觀察工具顯示，投資者預計今年年底以前，美聯儲有超過40%的概率降息100個基點，甚至還有可能降息125基點。

當然，如果鮑威爾採取比投資者預期更強硬的語氣，也可能會給市場帶來下行衝擊。

梅裏克稱，”一個可能出現的鷹派意外是，鮑威爾表態稱美國整體金融狀況仍相當寬鬆，這可能暗示高利率雖然可能沒有必要，但並不是一個緊迫的問題。”

不過，在梅裏克看來，鮑威爾還是更可能在傑克遜霍爾年會上“放鴿”，因為最新的7月非農就業報告表現疲軟，最近的數據也表明美國通貨膨脹率正在下降，接近美聯儲2%的長期目標。

來源：中國財聯社