本網綜合 Nell Mackenzie, Dhara Ranasinghe 和 Samuel Indyk  報導  歐洲股市在財報發佈期間出現大幅波動，這一趨勢更多地與價值15萬億美元的市場中日益增長的“快錢”（指迅速進出金融市場以獲取高額回報的資金）的影響有關，而非企業前景。

分析顯示，當歐洲企業公佈財報時，其股價會出現異常波動，這一趨勢在STOXX 600指數（歐洲廣泛使用的基準指數）前60大公司的股票上尤為明顯。

來自倫敦證券交易所集團（LSEG）的超過12萬個交易日的股價數據分析顯示，過去一年，這些公司在財報發佈日的平均股價波動幅度比八年前高出18%。

過去12個月的財報發佈日的股價波動幅度，較平均波動幅度而言，是自至少2016年以來最大的。

這種波動性上升的原因很難準確界定，但多位交易員和投資者以及對經紀商針對對沖基金和其他專業投資者的研究進行的審查顯示，這在很大程度上源於對沖基金影響力的日益增強，它們追逐趨勢以尋求快速獲利。“推動市場的主要是短期資金，”宏觀對沖基金Goose Hollow的首席投資官Krishna Kumar表示。“因此，那些對股票不感興趣，只想持有五年的投資者，卻只打算持有五天。”

接受採訪的12位專家——包括三家華爾街公司的股票交易主管，他們表示控制了約三分之一的市場——將多策略對沖基金列為推動這一現象的因素之一。多策略對沖基金是規模最大的對沖基金之一，在同一屋簷下採用多樣化的投資策略。

根據採訪和經紀商報告，對沖基金的影響已被市場結構變化和投資者構成的變化放大，這些變化減少了參與者和交易量的範圍。

長期資產管理人將資金投入那些僅跟蹤指數的廉價基金。隨著歐洲經濟增長停滯不前，許多買入並持有的投資者已退出市場，Lipper的數據顯示，自2016年以來，已有逾5000億美元資金流出市場。

自英國脫歐以來的新規使得交易分散到了更多的市場中，其中一些市場是私有的且不透明的，交易量減少，這使得公開報價的價格更容易受到操縱。

“現在你可能會遇到一些意想不到的情況，比如在財報公佈後的異常市場波動，”全球日均處理約240萬筆交易的跨國經紀公司Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick表示。“這對於股市來說是一個艱難的環境。”

隨著監管推動更多金融活動遠離受監管的銀行業，對沖基金的影響力正在廣泛的金融市場中擴大。路透社3月份曾報導，他們正湧入歐元區價值10萬億歐元的政府債券市場。

一位對沖基金行業代表表示，該行業在市場平穩運行中發揮著至關重要的作用。

貿易組織Alternative Investment Management Association首席執行官Jack Inglis表示，對沖基金對“深度、多樣化和可獲得的資本市場以及歐盟經濟的融資”做出了“不可或缺的貢獻”。英格利斯表示：“他們通過提供流動性、進行自身研究、改善公司治理以及進行其他投資者可能不願持有的投資來實現這一目標。”