全球煤價再度飆漲。據路孚特（Refinitiv）數據，9月4日，全球動力煤基準洲際交易所（ICE）紐卡斯爾動力煤期貨次月到期交割的合約價格連續9天上漲，報收153美元/噸，飆升至2023年12月以來的最高水準。

事實上，年初至今，全球煤炭市場呈現“供應收縮、需求強韌、價格上行”的緊平衡格局。世界銀行在2026年《大宗商品市場展望》報告中預測，受地緣衝突等因素影響，澳大利亞動力煤價格預計將從2025年的108.4美元/噸回升至2026年的平均每噸130美元。

今年3月以來，霍爾木茲海峽因地緣衝突關閉，全球液化天然氣運輸通道受阻，石油供應大幅收縮，煤炭的能源替代需求急劇攀升。國際能源署（IEA）數據顯示，2026年全球燃煤發電量預計增長1.4%，而該機構此前在2025年發佈的預測中曾預計下降1.3%。IEA還指出，2026年能源價格已漲至2022至2023年全球能源危機以來的最高水準。

與此同時，全球最大動力煤出口國印尼的供給端出現多重收縮。今年年初，印尼政府將2026年煤炭產量配額削減至6億噸左右，較2025年實際產量下降約24%；同時將國內市場義務（DMO）比例上調至30%。

然而，更大的衝擊來自極端天氣。受厄爾尼諾現象影響，2026年7月成為印尼自1991年以來最乾旱的月份。加裏曼丹地區卡普阿斯河等主要運煤河道因長期乾旱乾涸，駁船擱淺無法航行，煤炭運輸嚴重受阻。印尼國家統計局數據顯示，2026年1至7月，印尼煤炭出口量降至2.0147億噸，較去年同期的2.1471億噸下降6.17%。

國內方面，海關總署數據顯示，2026年1至7月，全國累計進口煤炭26810.87萬噸，同比增長4.26%。機構普遍認為，進口增長更多是前期訂單的集中兌現，而非趨勢性逆轉。

同時，國內煤炭供應也在收縮。今年5月山西沁源煤礦發生瓦斯爆炸事故後，全國安監驟然收緊。6月，全國規上工業原煤產量同比下降9.7%，創下2016年11月以來近十年單月最大降幅；7月產量進一步降至3.4億噸，同比下降10.1%。

海外煤炭漲價與國內供應收縮形成共振，推動國內煤價在傳統用電淡季走出逆勢行情。據Wind數據，截至9月7日，秦皇島港5500大卡動力煤平倉價報982元/噸，創近三年新高。

中國銀河證券預計，2026年市場供需將從寬松轉向“平衡偏緊”，秦皇島港5500大卡動力煤市場價格中樞在800至900元/噸，高於2025年均價690元/噸。國泰海通證券認為，受AI及全球氣候變暖帶來的居民用電推動，全球電力需求正在經歷不斷加速且需求結構變遷的重大變革。該機構表示看好“基荷電源”（天然氣、煤炭、核能）對於增強電力系統的穩定性發揮重要作用及更加符合新興用電需求，而帶來持續穩定向上的需求提升空間。煤電正由脫碳框架下的待退出資產，重新成為全球電力系統中不可忽視的可靠容量與燃料安全“壓艙石”，其資產久期、利用率和估值體系有望迎來系統性重估。

來源：中國澎湃新聞