10 月 26 日消息，埃隆 · 馬斯克（Elon Musk）近日向 AI 新雲廠商發難。這類雲服務商主打 GPU 即服務與 AI 推理算力租賃，馬斯克瞄準它們高負債的薄弱軟肋，外界認為這或許是一場精心算計的行動，壓低標的估值，為後續收購鋪路。

如果你是 CoreWeave、Nebius、Crusoe Cloud 或是 Lambda Labs 的高管，埃隆 · 馬斯克這番話怕是直接打亂了你周日的安排。

這場風波始於當地時間上周六，馬斯克率先向新雲廠商、新算力實驗室開炮，他發文稱：“我們很快會看到大量算力閒置在尚未完工的數據中心裏。”

隨後，曾經的 SPAC 之王查馬斯 · 帕裏哈皮蒂亞（Chamath Palihapitiya）轉發了馬斯克這條 X 平臺帖子，並點出現階段這批新雲廠商面臨三大核心短板：

組織散亂，資金儲備不足；

超大規模雲廠商尤其突出，“流程僵化、官僚氣息濃重，光是簽一份保密協議就要三個月……”

現有算力建設管線存在延期問題，到 2027 年很多人會措手不及。超大規模雲廠商顯然會優先保障自身內部算力需求，而不是對外提供第三方算力。

馬斯克接著用簡短一句“差不多就是這樣”附和了帕裏哈皮蒂亞的判斷，還補充道：“過去幾周，債券市場幾乎切斷了所有這類企業的融資管道，除非這家企業有獨立於 AI 數據中心業務之外的穩定大額營收。SpaceX 剛完成 400 億美元（IT之家注：現匯率約合 2,670.98 億元人民幣）的 GPU 相關債務融資，但我們是投資級主體，同時還有星鏈與發射業務帶來的收入。這意味著 200 多家新雲廠商將會迎來一輪慘烈的倒閉與整合浪潮。少數企業能夠活下來，但不會很多。”

簡單來說，馬斯克拋出重磅觀點：如今債務市場基本不再向新雲企業敞開大門，緊接著又放出喜訊，宣告 SpaceX 剛剛敲定一筆 400 億美元（現匯率約合 2,670.98 億元人民幣）新債務。在另一條相關帖子裏，埃隆 · 馬斯克說明，SpaceX 這筆最新債務“主要是可贖回債，用於採購 GPU，這批 GPU 將在 2027 年一季度、二季度陸續交付”。

頗具諷刺意味的是，如果馬斯克這份悲觀預判成真，大量 GPU 會滯留在尚未通電投產的數據中心裏閒置，反而會推高已投產機房內現有 GPU 的租賃價格。

當前市場正對新雲廠商的債務交易產生罕見的避險情緒。近幾日，多家這類企業的信用違約互換（CDS，也就是為債務違約投保的成本）大幅飆升。投資者突然開始懷疑，很多企業能不能按時把合同約定的算力上線；一旦無法按期交付，在這種高負債商業模式下，就會出現收入和債務錯配的危機。

就在同一時間，一份時機微妙的報導從《The Information》傳出：AI 數據中心的承租方如今開始要求，若承建方無法按時交付電力與機房配套，每日賠付金額要超過 500 萬美元（現匯率約合 3,338.7 萬元人民幣），而今年早些時候這一賠付標準大約只有 100 萬美元（現匯率約合 667.7 萬元人民幣）。

當然，SpaceX 的算力建設開支至少有一部分由星鏈、航太發射業務產生的現金流支撐。外界猜測，馬斯克或許在暗中造勢，引發這些處境艱難的新雲企業遭遇擠兌，之後再以極低價格收購陷入困境的標的。畢竟，當初他發起對 X（原推特）的收購前夕，也曾反復拿機器人帳號問題持續施壓，用的就是類似手段。

需要注意，SpaceX 計畫在 2026 年底建成 2.5 至 3 吉瓦算力，到 2027 年底再新增 13 吉瓦，總算力規模接近 20 吉瓦。僅 2027 年一年，SpaceX 和算力相關的資本開支預計就會飆升至 3,900 億美元（現匯率約合 2.6 萬億元人民幣）（每吉瓦約 300 億美元（現匯率約合 2,003.23 億元人民幣））。在這樣的背景下，低價收購一家新雲廠商，或許在馬斯克看來，是快速擴大 SpaceX 算力版圖最省事的辦法。

來源：中國IT之家