開市客披露年度開店計畫。

9月24日，全球倉儲式會員店運營商Costco（Nasdaq: COST，以下簡稱“開市客”）發佈截至2026年8月30日的2026財年第四財季及全財年業績。第四財季業績超出市場預期，實現總營收達957.23億美元，同比增長11.1%。其中，實現淨銷售額為938.73億美元，同比增長11.2%；實現會員費收入18.5億美元，同比增7.3%。實現淨利潤為29.98億美元，同比增長14.9%。

2026財年，開市客實現總營收達3031.54億美元，同比增長10.1%。其中，淨銷售額為2972.47億美元，同比增長10.1%；實現會員費收入59.07億美元，同比增11%。淨利潤為92.26億美元，同比增長13.9%。

其他業務數據方面，開市客執行副總裁兼首席財務官Gary Millerchip在此次財報電話會上介紹，第四財季開市客全球可比銷售額同比增長9.4%，全球客流量（購物頻次）同比增長3.3%，全球平均客單價同比增長5.9%。

財報指出，第四財季業績受益於關稅退款。管理層在電話會上介紹，第四財季收到1.84億美元與關稅退款相關的款項，略高於預計退款總額的三分之一。2027財年第一財季也已收到與第四財季規模相近的退款。

管理層進一步表示，計畫將收到的大部分退款用於提升會員價值，包括對多種商品進行降價。開市客的目標是，只要看到降價機會就爭取成為第一個降價的零售商。

談及供應鏈和燃油價格的影響，管理層在電話會上表示，雖然運輸團隊正在應對亞洲近期颱風以及厄爾尼諾導致巴拿馬運河延誤造成的一些輕微運輸中斷，但總體商品流動相對順暢，採購團隊對庫存狀況感覺良好。由於燃油價格上漲，開市客將繼續密切關注運費情況，目前影響仍可控，新增燃油附加費在很大程度上被合同運輸費率下降所抵消。

目標每年淨增30家門店

財報顯示，截至2026財年末，Costco目前運營著939家門店。開市客總裁、首席執行官兼董事Ron Vachris在電話會上表示，第四財季新開了12家倉儲門店，整個2026財年新開28家。目前計畫在2027財年再開33家，其中5家為遷址門店。同時已為2028財年在亞洲、澳大利亞及其他國際市場的新店準備了強勁的專案儲備，未來計畫朝著每年淨增30家倉儲門店的目標推進。

“我們仍然看到大量新店增長機會，計畫在美國的新市場、在美國較成熟市場進行加密佈局，以及在現有國際市場繼續擴張。”Ron Vachris表示，對所有新開門店的投資回報都有信心。

Gary Millerchip在電話會上則提及，與美國市場相比，包括中國、日本和韓國在內的亞洲市場，倉儲門店的會員數量通常更高，但會員到店頻率較低；而美國單店會員數量相對較少，但單個會員消費額明顯更高。如果某一年在亞洲集中開設2至3家門店，會員數量增速可能會明顯提高，但從整體指標看，會員人均銷售額增速可能會拉低平均水準。

“開市客持續看好中國大陸消費市場的長期潛力，未來的拓展節奏並不以單純追求門店數量或開店速度為目標。在開店策略上傾向於在已經驗證較為成熟的區域進行加密佈局。”此前，開市客中國相關負責人向澎湃新聞表示，進入中國大陸市場七年來，開市客已在上海、蘇州、杭州、寧波、南京和深圳開設了七家門店，“我們認為深圳市場仍有巨大潛力，未來需要繼續佈局第二家、第三家門店。目前已有專案選址在深圳、廣州兩地進行考察，但最終落地仍需與地方政府等相關方進一步溝通推進。”

上述負責人還指出，在鞏固現有市場的基礎上，開市客也會持續關注和評估更多有機會的區域。待市場、選址和團隊等條件成熟時，開市客會穩步推進。對於尚未有實體門店覆蓋的區域，也會通過開市客京東官方旗艦店來觸達更多消費者。

付費會員數同比增3.8%，管理層稱會員增長正回歸常態

會員費收入方面，第四財季實現收入同比增加1.25億美元，增7.3%；剔除匯率影響後增長7.7%。管理層在電話會上指出，此前美國和加拿大會員費上調對會員費收入增長的貢獻不足1個百分點。剔除會員費上調和匯率影響，第四財季會員費收入同比增長6.8%，主要由黑鑽會員（Executive Member）滲透率提高和基礎會員數量增長推動。

Gary Millerchip在電話會上還介紹，截至第四季度末，開市客擁有4230萬名黑鑽會員，同比增長9.4%；付費會員總數達8410萬，同比增長3.8%；持卡人數1.504億，同比增長3.6%。續費率方面，第四季度末美國和加拿大續費率為92.3%，較上一季度提高10個基點；全球續費率為89.8%，同樣提高10個基點。

管理層在電話會上表示，會員資格仍然是開市客銷售的最重要的“商品”。2026財年，黑鑽會員滲透率達到歷史最高水準，第四財季續費率再次改善。管理層還提及，自疫情以來，開市客40歲以下會員數量增長近六成，目前40歲以下會員已經占全部會員的四分之一以上。年輕會員剛“開卡”後的消費會稍低一些，但隨著時間推移，他們會成長為消費更高的會員。

在電話會上，有分析師提及，開市客會員增速已連續約8個季度放緩。對於如何才能扭轉下降趨勢，Gary Millerchip回應稱，從基礎指標來看，新會員註冊量仍在持續增長。隨著更年輕、數位化參與度更高的會員逐步進入續費週期，會員增長和整體續費率正在回歸常態，最近幾個季度的會員增速可能更接近公司當前預期的常態水準。

管理層還指出，長期來看，黑鑽會員滲透率提高無疑會成為續費率改善的推動因素，也可能加快會員總量的增長。未來當開市客進入部分亞洲市場、出現規模較大的新會員增長時，可能會成為整體會員增速提高的催化劑。

來源：中國澎湃新聞