在新加坡樟宜機場的上方，有一個高達32米的巨大金庫，它由光滑的瑪瑙包裹。對於一家處理保密和隱私事務的機構來說，其龐大的規模表明實物貴金屬投資的突然興起。

據彭博社報導，這家名為The Reserve的金庫於上個月開業，以滿足全球超級富豪對高安全性存儲日益增長的需求。六層高的倉庫可容納10000噸白銀（超過全球年供應量的三分之一）和500噸黃金（相當於各國央行2023年購買量的一半）。

7月29日在新加坡Silver Bullion的The Reserve金庫的一個私人金庫。

Silver Bullion Pte Ltd.在其之前的金庫空間不足後，建造了這座占地18萬平方英尺（16700平方米）的設施，該公司稱這是世界上最大的金庫之一。目前，已有海量客戶前來諮詢。

Silver Bullion Pte Ltd.創始人格雷戈爾-格雷格森（Gregor Gregersen）說：“我們從與客戶的對話中得到的回饋是——需要更多的保險庫。”

在黃金價格屢創新高之際，這是對實物黃金長期前景的一次重大押注，而白銀超過20%的漲幅也表明銀價在一路走高。亞洲的家族辦公室對金幣和金條的需求正在蓬勃發展，場外交易市場的買盤在第二季度創下了至少25年以來的最佳記錄。

不透明的場外交易市場，正在吸引高淨值人士、主權財富基金和對沖基金。去年場外交易市場的購買量躍升至450噸，預計2024年將進一步擴大。世界黃金協會（World Gold Council）的數據顯示，自2019年以來，場外市場的需求尤為強勁，不過隨著全球經濟擺脫新冠疫情的影響，2022年的需求有所放緩。

在地緣政治風險加劇、央行買盤和中國消費者需求增加的時期，避險需求在一定程度上推動了黃金的上漲。第二季度令人眼花繚亂的價格飆升讓許多旁觀者感到困惑，因為這與美國國債收益率上升和美元走強的傳統阻力背道而馳。

長期前景

“人們正在從長遠角度看問題，他們對世界在經濟和政治方面的發展都不滿意，因此正在增加對黃金的配置，或者在某些情況下，開始配置黃金。”諮詢公司Precious Metals Insights Ltd.的董事總經理Philip Klapwijk指出，高淨值個人和私人辦公室資金是黃金在上半年走強的主要原因。

購買實物金條也有缺點——它沒有收益，儲存也要花錢，但它沒有交易對手風險，這意味著黃金投資不會受到另一方反悔或違約的影響。

“包括高淨值人士在內的投資者正在降低其財富的風險，而黃金是為數不多的能為其提供價值存儲、無交易方風險的資產之一。”大宗商品研究和投資公司CPM Group的執行合夥人Jeff Christian說。

摩根大通分析師Nikolaos Panigirtzoglou等人在5月份的一份報告中寫道，自新冠疫情爆發以來，隱私和有形性已成為高淨值投資者和家族辦公室更重要的考慮因素。

投資者基本避開了投資貴金屬最簡單的方式之一——交易所交易基金（ETF）。自2020年達到峰值以來，這些投資工具的黃金持有量減少了近900噸，而白銀ETF自2021年以來減少了約9500噸。

Panigirtzoglou說，缺乏匿名性是擁有ETF的一個缺點，因為交易存在記錄。“與私人儲存的有形黃金相比，通過ETF獲得的紙質黃金會面臨交易對手風險，這看起來不那麼有吸引力，也不那麼安全。”

儲備銀行的金條。

不過，長期持有實物黃金並不適合所有富裕的投資者。近年來，黃金作為話題的熱度顯著攀升，這一趨勢緊密關聯於全球範圍內日益加劇的動盪局勢，無論是地緣政治的波瀾、中央銀行政策的不確定性，還是其他多重因素的交織影響。

渣打財富管理公司迪拜分部的非洲、中東及歐洲區域首席投資官Manpreet Gill指出：“在黃金投資的考量中，需精准把握一個微妙的平衡點：既要滿足投資者對資產安全性的迫切需求，又需正視其作為投資工具在直接產生收益方面的局限性。因此，我們認為這是一個很好的短期保值工具。”

存儲解決方案

隨著實物金銀從支撐ETF的金庫中流出，進入投資者手中，對高安全性存儲方案的需求也隨之增加。

格雷格森稱，客戶希望將黃金和白銀存放在金融機構以外的私人場所，以求安心。

紐約聯儲和英國央行存放著世界上最多的黃金，代表其他許多央行持有金條。根據紐約聯儲網站的數據，紐約聯儲持有6331噸黃金，而英國央行位於倫敦金融城的金庫在7月底持有5266噸黃金。

除此之外，摩根大通公司、匯豐控股公司、布林克公司和馬爾卡-阿米特公司等銀行和物流公司也擁有相當規模的儲存設施，支撐著倫敦和紐約的衍生品市場，並為最大的ETF儲備貴金屬。例如，摩根大通於2021年在倫敦開設了一個新的白銀儲藏庫，目前為最大的白銀ETF——iShares白銀信託基金（iShares Silver Trust）儲存了1萬多噸白銀。

CPM的Christian說，世界各地正在建立許多非銀行存儲機構，尤其是在新加坡。去年瑞士信貸集團被緊急收購後，瑞士的避風港地位受到衝擊，而新加坡也因此繁榮。新加坡提供了一個穩定、中立的監管制度，有助於其成為全球的財富管理中心。

但受益的不僅僅是保護全球金銀的新加坡公司，位於首都惠靈頓的新西蘭金庫公司（New Zealand Vault）的庫存也在增加，其中大部分業務來自香港和美國的家族辦公室。

“新西蘭的優勢之一就是沒有天敵，我們幾乎遠離世界熱點地區，被人們視為安全的避風港。”公司總經理兼所有者約翰-馬爾維（John Mulvey）說。

來源：中國國際財聞匯