美國當地時間11月2日，蘋果公司發佈2026財年第四季度財報。截至9月26日的三個月內，公司實現營收1144.8億美元，同比增長12%；淨利潤307.1億美元，同比增長12%；攤薄後每股收益2.10美元，同比增長14%。營收和每股收益均超過市場預期。

這是蘋果新任CEO約翰·特努斯（John Ternus）上任後的首份財報。iPhone收入創下9月季度歷史新高，Mac業務增長強勁，服務收入也再創新高，推動蘋果交出一份亮眼的季度成績單。

不過，財報中也出現了值得關注的分化：大中華區收入低於市場預期，iPad和可穿戴設備業務同比下滑；與此同時，存儲晶片價格上漲開始影響利潤率，公司對下一季度毛利率和服務業務增長的指引也低於市場預期。

截至2日收盤，蘋果跌1.83%，報收338.32美元，盤後跌超2%。

iPhone收入增長17%，Mac業務增長24%

從整體業績看，蘋果第四財季營收達到1144.8億美元，高於市場預期的1133.9億美元；淨利潤為307.1億美元，高於市場預期的290.4億美元。

分業務看，iPhone仍然是蘋果最重要的增長引擎。

第四財季，蘋果iPhone業務實現收入575.8億美元，同比增長17.46%，創下9月季度歷史新高，也超過市場預期的565.4億美元。

iPhone 18 Pro系列的銷售表現，是推動本季度iPhone業務增長的重要因素。蘋果在9月季度推出iPhone 18 Pro和iPhone 18 Pro Max，產品升級及高端機型需求為收入增長提供支撐。

值得注意的是，本季度財報尚未包含蘋果首款折疊屏手機iPhone Duo的銷售收入。該產品在本季度結束後推出，意味著其商業化表現將主要體現在下一財季。

Mac業務同樣表現亮眼。第四財季，Mac收入達到107.9億美元，同比增長24%，高於市場預期。Mac業務增長反映出蘋果在個人電腦市場仍具有較強的產品競爭力。

不過，蘋果不同硬體產品線的表現出現分化。

第四財季，iPad收入為62.3億美元，同比下降10%；可穿戴設備、家居及配件業務收入為83億美元，同比下降8%。

iPhone和Mac的增長，在一定程度上抵消了其他硬體產品線的疲軟。對於蘋果而言，如何推動iPad、Apple Watch及其他硬體產品恢復增長，仍是需要面對的問題。

服務業務再創新高

服務業務是蘋果財報中的另一項亮點。

第四財季，蘋果服務收入達到315.7億美元，創下歷史新高。服務業務涵蓋App Store、iCloud、Apple Music、Apple TV+等業務，具有較強的用戶黏性和相對穩定的收入特徵。

隨著蘋果活躍設備安裝基數持續擴大，服務業務已經成為公司重要的收入來源，也是蘋果改善業務結構的重要方向。

但從增長速度看，服務業務仍存在壓力。

市場此前對蘋果服務業務增長有較高預期，而公司給出的下一財季服務收入增長指引為8%至9%，低於市場預期。

這意味著，服務業務雖然仍在增長，但其增長速度可能面臨放緩。對於蘋果而言，如何進一步提高用戶付費率、擴大訂閱收入，並推動服務業務持續增長，將成為未來的重要課題。

大中華區收入增長，但仍低於市場預期

大中華區是本次財報中值得關注的市場。

第四財季，蘋果大中華區收入同比增長21%至175.4億美元，此前市場預期為187.5億美元。儘管中國市場收入恢復增長，但蘋果在這一重要市場的表現並未達到投資者的期待。

中國市場對蘋果的重要性不言而喻。隨著高端智能手機市場競爭加劇，華為等國產品牌持續強化影像、通信、操作系統和AI功能，蘋果在高端市場面臨的競爭壓力也在增加。

與此同時，蘋果今年調整了產品發佈節奏，9月並未像往年一樣同步推出標準版iPhone新品。這一變化也使得不同季度之間的產品銷售節奏出現差異。

大中華區收入增長與市場預期之間的差距，說明蘋果在中國市場仍需要進一步提升產品吸引力和銷售表現。

毛利率47.9%，存儲晶片漲價成為下一財季壓力

盈利能力方面，蘋果第四財季毛利率為47.9%，高於市場預期的47.5%。不過，這一表現部分受益於關稅退款。蘋果表示，關稅退款為本季度毛利率帶來約1個百分點的正向貢獻。

與之相對，存儲晶片價格上漲正逐漸成為蘋果面臨的成本壓力。蘋果CFO Kevan Parekh在業績交流中表示，存儲成本上漲是影響公司毛利率的重要因素之一。隨著AI數據中心建設持續推高全球存儲晶片需求，存儲供應資源向AI領域傾斜，消費電子廠商也開始受到價格上漲的影響。對於iPhone、Mac等需要配置大量存儲晶片的產品而言，採購成本上升可能進一步擠壓利潤空間。

這一壓力也體現在公司對下一財季的展望中。蘋果預計，下一財季毛利率為45%至46%，低於第四財季的47.9%；服務業務收入同比增長8%至9%。這意味著，蘋果雖然仍有望保持收入增長，但盈利能力可能面臨一定壓力。

接下來，存儲晶片價格走勢、產品定價策略以及供應鏈成本控制，將成為影響蘋果毛利率表現的重要變數。

iPhone Duo能否成為新的增長點？

蘋果下一財季最大的產品看點之一，是首款折疊屏手機iPhone Duo。

iPhone Duo是蘋果進入折疊屏市場的重要一步。與傳統直板手機相比，折疊屏產品能夠提供更大的顯示面積，也為蘋果進一步提升產品售價和拓展高端市場提供了新的空間。

不過，折疊屏產品的商業化仍面臨挑戰。

特努斯在採訪時表示，首款折疊屏手機iPhone Duo目前仍受到供應限制，產能爬坡進展順利，但公司暫時無法預測供需何時能夠達到平衡。該產品上市後線上訂單迅速售罄，蘋果零售店也出現排隊購買現象。特努斯表示，公司正在努力儘快向更多消費者交付產品。

這意味著，iPhone Duo雖然有望為蘋果帶來新的收入增長，但其短期貢獻仍受到產能和供應鏈制約。

對於蘋果而言，iPhone Duo不僅是一款新品，更是檢驗其產品創新能力和供應鏈管理能力的重要專案。

從全年表現看，蘋果2026財年實現營收4788.3億美元，同比增長15%；淨利潤1321.8億美元，同比增長18%，均創下歷史新高，延續了蘋果在高端消費電子市場的增長表現。

來源：中國澎湃新聞